养老基金加拿大养老金计划投资委员会 (CPPIB) 于 2025 年 12 月 5 日星期五开始通过圣保罗 B3 拍卖出售巴西公司 Allos 和 Azzas 2154 的股权。此次行动由美国银行协调，涉及购物中心管理公司Allos的2400万股和时尚零售商Azzas 2154的1000万股，总资源近10亿雷亚尔。此举是该基金资本回收战略的一部分，该战略管理着超过 7000 亿美元的全球资产，并计划维持在巴西的投资。
交易在圣保罗当地时间进行，预计上午 11:20 结束。出售前，CPPIB持有Allos 13.9%的资本，成为第一大股东，并持有Azzas 2154的5.1%，成为该公司自由流通量的主要仓位之一。这一决定反映了加拿大基金投资组合的调整，仅 2025 年就向巴西市场分配了 30 亿雷亚尔。
- 出售的主要股票：Allos 2,400万股（7亿雷亚尔）和Azzas 1,000万股（2.7亿雷亚尔）。
- Allos 减少：从 13.9% 降至 7.5%，保持份额领先。
- 在阿扎斯：完全退出该职位，将参与归零。
- 协调机构：美国银行，运营保障有保障。
消息公布后，Allos (ALOS3) 股价下跌 2.80%，报价为 28.89 雷亚尔，而 Azzas (AZZA3) 股价下跌 5.05%，至 27.08 雷亚尔，截至上午中旬，该零售商的交易量为 3.425 亿雷亚尔。这些最初的交易调整反映了机构投资者吸收额外交易量的情况。
Allos 的操作详情
Allos 的此次出售涉及 2290 万股，每股价格为 28.38 雷亚尔，较前一交易日折让 4.44%。该交易被归类为大宗交易，使得批次能够快速结算，而不会过度影响市场。前几年作为战略投资者加入该公司的CPPIB选择减少敞口以释放资源。
该基金已承诺将其在 Allos 的剩余头寸锁定六个月，在此期间将无法再出售任何股票。该条款旨在稳定股东基础并避免额外的波动。交易完成后，Alexander Otto集团成为第二大股东，持股约6.8%。
Allos 管理着巴西多个地区的购物中心投资组合，专注于优质资产。该公司报告称，在实体零售行业复苏的推动下，最近几个季度的门店销售额增长了12%。投资者关注 CPPIB 参与的减少可能如何影响未来的治理决策。
Azzas 2154 事务中的上下文
CPPIB 以 2.7 亿雷亚尔的价格出售 1,000 万股股票，彻底清零其在 Azzas 2154 的持仓。该零售商自 2021 年起在 B3 上市，在巴西多个州经营时装店，并近年来扩大了在线业务。此次退出标志着占自由流通量 5.1% 的股份的结束。
Azzas 的操作推迟了 B3 的交易开始时间，将开盘竞价延长至上午 11 点以适应交易量。美国银行再次担任协调员，确保高效执行。分析师指出，该公司财务实力雄厚，近期营业利润率超过15%。
CPPIB在巴西的投资策略
加拿大养老金计划投资委员会自 1997 年起作为加拿大养老基金的独立管理人运营，重点关注全球多元化。在巴西，该基金自2010年以来在房地产和零售等行业积累了头寸，过去五年的捐款总额超过100亿雷亚尔。此次特定出售可以释放资金用于新的配置，并与长期回报保持一致。
2025年，CPPIB向巴西资产（包括股权和基础设施）拨款30亿雷亚尔。该战略强调增长稳定的新兴市场，其中巴西因其多元化经济而脱颖而出。该基金在圣保罗设有一支专门团队来监控当地的机会。
CPPIB 代表强调，该国仍然是优先事项，并制定了私募股权扩张计划。这种方法平衡了风险和收益，优先考虑每年升值潜力超过 10% 的资产。正如本次行动中的那样，资本循环允许轮转至不断增长的行业，例如技术和可再生能源。
对资本市场的初步影响
Allos 和 Azzas 的股票在拍卖后立即面临抛售压力，但吸收的数量表明当地基金的兴趣。受全球宏观经济因素的影响，Ibovespa 当天的变化很小。巴西养老基金等机构投资者积极参与吸收。
Allos 的大宗交易在几分钟内就转移了 7 亿雷亚尔，证明了该票据的流动性。 Azzas 的成交额为 3.425 亿雷亚尔，是前一交易日的五倍，表明市场参与度很高。这些事件增强了 B3 对于大型运营的成熟度。
交易所监管机构监控合规性，确保交易透明度。迄今为止，美国证券交易委员会 (CVM) 尚未报告任何违规行为。这一集体现了外资如何利用B3进行战略调整。
基金持有历史
CPPIB 在最初几轮投资中收购了 Allos 的股份，并逐渐将其持股比例增至 13.9%。这一初步立场旨在捕捉大流行后的房地产复苏周期。 Azzas 的入股时间为 2021 年，与该零售商的首次公开募股一致。
多年来，该基金在墨西哥和印度等其他新兴市场调整了类似的投资组合。在巴西，此次出售之前持有 Multiplan 和 BR Malls 等公司的股份。这些变动反映了年度风险回报评估。
阿扎斯的退出结束了短暂但盈利的篇章，自收购以来预计收益增长了 20%。对于 Allos 来说，7.5% 的保留率表明对管理和资产的持续信心。
零售业的反应
Allos 高管发布了一份说明，确认了此次交易并重申了他们对扩张的承诺。该公司计划在 2026 年收购区域购物中心，由内部现金生成提供资金。在 Azzas，管理层强调了对电子商务的关注，电子商务占第三季度销售额的 25%。
时尚行业面临投入通胀的挑战，但 Azzas 报告年收入增长了 8%。反过来，Allos 也受益于人流量的增加，访问量增加了 15%。两者均保持国际机构稳定的信用评级。
分析师预测 Allos 禁售期结束后价格将稳定。巴西零售业整体正在逐步复苏，预计 2026 年行业 GDP 将增长 4%。
