Az Paramount Skydance ezen a hétfőn (8) Nova York-ben bejelentette, hogy ellenséges ajánlatot tett az Warner Bros Discovery teljes megvásárlására 108,4 milliárd USD értékben, ami részvényenként 30 USD készpénznek felel meg. Az Essa javaslat célja, hogy hatályon kívül helyezze az Netflix és Warner között pénteken (5) kötött előzetes megállapodást, amelynek értéke 82,7 milliárd USD az eszközök bizonyos részeire, beleértve a stúdiókat és a streaminget. A kezdeményezés egy hónapokig tartó licitháború közepette született, amelyet a digitális szórakoztató szektor konszolidációjának szükségessége vezérel, ahol a streaming uralja a globális piacot.
Az Paramount vezetői azzal érvelnek, hogy ajánlatuk több azonnali értéket garantál az Warner részvényesek számára, 18 milliárd dollárral több készpénzzel, mint az Netflix által javasolt készpénz- és részvénymix. Az Warner Bros Discovery, az olyan márkák tulajdonosa, mint az HBO, a CNN és az olyan franchise-ok, mint az Batman és az Harry Potter, a 2022-es egyesülés óta pénzügyi nyomással néz szembe, ami felgyorsította az eladási folyamatot.
Az Warner testülete közölte, hogy Paramount javaslatát tíz munkanapon belül elbírálja, egyelőre nem változtat az Netflix javára. Analistas arra számít, hogy a vita hónapokig elhúzódhat, az Egyesült Államok és Europa szabályozási ellenőrzése mellett.
- Az érintett fő eszközök: HBO Max (120 millió előfizető), Warner Bros stúdió és lineáris csatornák, mint például a CNN és a TNT.
- Az Paramount finanszírozása: 40,7 milliárd USD tőke az Ellison családtól és a RedBird Capital-től, plusz 54 milliárd USD adósság olyan bankoktól, mint pl.
- Kezdeti piaci reakció: Ações/Warner 4,3%-kal emelkedett; Paramount 8,5%-kal erősödött; Netflix 3,9%-ot esett.
Az ajánlat részletei
Az Paramount Skydance ajánlata ellenséges felvásárlást jelent, amely közvetlenül az Warner Bros Discovery részvényesei ellen irányul, a célvállalat igazgatóságának kezdeti jóváhagyása nélkül. David Ellison, az Paramount vezérigazgatója nyilatkozatában kiemelte, hogy a tiszta készpénzes ajánlat elkerüli a volatilis részvényekhez kapcsolódó kockázatokat, ahogy az Netflix-szel kötött megállapodásban is szerepel.
Ez a stratégia különbözik az Netflix felhasználóbarát megközelítésétől, amely 23,25 USD készpénzt és 4,50 USD részvényt foglal magában Warner egyenes vonalú eszközfelosztásonként. Az Paramount becslése szerint a tranzakció a vállalat teljes értékét 108,4 milliárd USD-ra növeli, beleértve a meglévő adósságállományt is.
A finanszírozást olyan befektetők garantálják, mint az Ellison család, az Arábia Saudita, Catar és Abu Dhabi szuverén befektetési alapok, valamint az Affinity Partners, amely az Jared Kushner-hez kötődik, és a terv megőrzi az X_X elnök vejét. Warner integritása az iparág „kreatív bajnokaként”.
Licitálási háború kontextusában
A vita szeptemberben kezdődött, amikor Paramount Skydance kéretlen ajánlatokat kezdeményezett az Warner-re, olyan rivális óriáscégekre keresve, mint az Netflix és az Disney. Az Warner egy évszázados katalógusa, amely olyan klasszikusokat tartalmaz, mint az Casablanca és olyan sorozatok, mint az Succession, a streamingre való átállás miatt csökkent az értéke.
Az Netflix, a világelső 300 millió előfizetővel megnyerte a december 5-i kezdeti aukciót, amely a stúdiókra és az HBO Max-re összpontosított, hogy megerősítse eredeti tartalmát. Paramount azonban elutasított hat korábbi javaslatot, arra hivatkozva, hogy az Warner igazgatótanács, amelyet David Zaslav vezetett, nem vett részt.
Az Quilter Cheviot elemzői rámutatnak, hogy az Paramount-nek nagyobb szüksége van erre a megállapodásra, hogy 120 millió HBO Max felhasználóval bővüljön az Paramount+ 79 millióhoz. A lehetséges egyesülés a hagyományos csatornáknak, például a CBS-nek és az Nickelodeon-nek kedvezne, nagyobb tárgyalási erővel a jogokról.
A legutóbbi kronológia tartalmazza az Paramount részvényenkénti 23,50 USD-s és 26,50 USD-os ajánlatok elutasítását, amelyek a jelenlegi 30 USD-s ajánlattal zárulnak. Ha elfogadják, a tranzakció 10–12 hónapon belül zárul le, szemben az Netflix becsült 12–18 hónapos idővel.
Reakciók a pénzügyi piacon
Az Warner Bros Discovery részvényei több mint 4%-os emelkedést regisztráltak a tőzsde Nova York hétfői nyitásakor, ami az Paramount által javasolt értékeléssel kapcsolatos optimizmust tükrözi. Az Paramount Skydance Já részvényei 9%-ot emelkedtek a robusztus finanszírozásba vetett bizalomnak köszönhetően.
Másrészt az Netflix részvény 3%-ot esett a folyamat elhúzódásától és az esetleges többletköltségektől való félelem miatt. Investidores az ellenséges ajánlatot bizonytalansági tényezőnek, de tőkenyereség lehetőségének is tekinti.
A kereskedési volumen 150%-kal nőtt Warner esetében, az eMarketer elemzői pedig ingadozást jósoltak a testület hivatalos válaszáig. A január óta 30%-ot visszaeső Warner piaci értéke konszolidációval helyreállhat.
Az Reuters jelentése szerint Paramount azt tervezi, hogy integrálja mindkét vállalat tehetségeit, így a jelenlegi vezetők 80%-át megőrzi a tartalomgyártás fenntartása érdekében.
Szabályozási és politikai aggályok
Az Estados Unidos trösztellenes testületei, mint például az Departamento az Justiça és az Europa, minden megállapodást megvizsgálnak a versenyre gyakorolt hatások értékelése céljából. Az Paramount azzal érvel, hogy javaslata fogyasztóbarát, elkerülve az SVOD-piac 43%-os dominanciáját, amelyet Netflix elérne.
Donald Trump elnök fenntartásait fejezte ki az Netflix-szel kötött megállapodással kapcsolatban, a tartalom sokszínűségét fenyegető kockázatokra hivatkozva. Az Truth Social-ről szóló bejegyzésében bírálta Paramount-et a 60 Minutes-en adott interjúért, de dicsérte az David Ellison-szel az üzletről folytatott beszélgetéseket.
Az Ellison család Trump-hez való közelsége, beleértve a politikai adományokat is, megkönnyítheti a jóváhagyásokat, ellentétben az Netflix-szel, amely soha nem végzett nagyszabású felvásárlásokat. Az Reguladores a hirdetőkkel és TV-terjesztőkkel folytatott tárgyalásokra összpontosít.
Az Warner 2,8 milliárd USD szétválási díjat fizetne Netflix-nek, ha az Paramount-et választja, míg a kölcsönös díj 5,8 milliárd USD lenne.
Az óriások stratégiáinak streamelése
Az Netflix akvizícióval szeretné bővíteni katalógusát 100 ezer órányi Warner tartalommal, beleértve az Harry Potter és a DC Comics franchise-okat, ezzel erősítve pozícióját a feltörekvő piacokon. Executivos a cégtől egy hétfői konferencián megvédte a tervet az Hollywood számára pozitívnak, jelentős létszámleépítések nélkül.
Az Paramount esetében a hangsúly az olyan lineáris műsorszolgáltatók túlélésén van, mint az Comedy Central és az Food Network, amelyek éves bevétele 15%-kal csökken. Az Warner-szel való integráció a becslések szerint évi 2 milliárd dolláros költségszinergiát eredményezne.
Mindkét javaslat magában foglalja a CNN-hez hasonló eszközök független egységgé történő szétválasztását 2026-ban, elkerülve a szabályozási ütközéseket a tévéengedélyekkel. Analistas/Variety azt jósolja, hogy a győztes a globális szórakoztatóipari piac 20%-át fogja irányítani.
David Ellison figyelmeztetett, hogy az Netflix-szel kötött megállapodás túlzott hatalmat fog koncentrálni, károsítva a független szereplőket és alkotókat.
Előnyök a média szektor számára
Az Paramount által javasolt konszolidáció 200 millió előfizetőt hozna össze, ami éves szinten 50 milliárd dollárra növelné a tervezett bevételt. Az Isso lehetővé tenné az eredeti gyártásba való befektetést, különös tekintettel az olyan presztízssorozatokra, mint az The Sopranos és a szuperhősfilmekre.
Az Warner sportcsatornák, például a TNT Sports esetében az egyesülés nagyobb hozzáférést biztosítana a közvetítési jogokhoz, versenyezve az ESPN-nel. Az Paramount „mindkettőből a legjobb” megközelítést tervezi, az Skydance technológiáját ötvözi a régi Warner-szel.
Hosszú távon a tranzakció stabilizálhatja a szektort, és az elmúlt két évben 10 milliárd USD-s veszteséget csökkenthet a fizetős televíziózásban. Az Hollywood szakszervezetei azonban 50 000 munkahelyre gyakorolnak hatást.
A vita rávilágít a digitális átalakulásra, ahol a streamelés az Egyesült Államok médiabevételeinek 60%-át teszi ki. Az Paramount célja egy hibrid ökoszisztéma létrehozása, amely integrálja a lineáris és igény szerinti közönségmegtartást.
Ez a csata a globális kihívásokat tükrözi: az SVOD-piac évente 12%-kal növekszik, de nyomást gyakorolnak rá a tartalomköltségek, amelyek 2025-ig 20%-kal emelkednek. Az állásfoglalás meghatározza a képernyőn történő történetmesélés jövőjét, egyensúlyt teremtve az innováció és a hagyományok között egy milliárd dolláros iparágban.
