Η Federal Reserve, κεντρική τράπεζα του Estados Unidos, ανακοίνωσε αυτήν την Τετάρτη, 10 Δεκεμβρίου 2025, μείωση κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες στο επιτόκιο αναφοράς, προσαρμόζοντάς το στο εύρος από 3,50% έως 3,75% ετησίως. Το μέτρο λαμβάνει χώρα στην τελευταία συνεδρίαση του Comitê Federal του Mercado Aberto (Fomc) φέτος, στο Washington, και ανταποκρίνεται στις προσδοκίες της χρηματοπιστωτικής αγοράς, η οποία προέβλεψε την κίνηση για τη στήριξη της επιβραδύνσεως της οικονομίας.
Η απόφαση αυτή σηματοδοτεί την τρίτη συνεχόμενη μείωση το 2025, μετά από παρόμοιες μειώσεις τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο, όταν το επιτόκιο μειώθηκε από 4,00% σε 4,25% σε 3,75% σε 4,00%. Ο πρόεδρος του Fed, Jerome Powell, τόνισε ότι η προσαρμογή αντικατοπτρίζει τη διπλή εντολή του ιδρύματος: να προωθήσει τη μέγιστη απασχόληση και να συγκρατήσει τον πληθωρισμό στο 2% ετησίως.
Πρόσφατα στοιχεία δείχνουν ότι ο πληθωρισμός παραμένει στο 3%, πάνω από τον στόχο, ενώ η αγορά εργασίας παρουσιάζει σημάδια αποδυνάμωσης, με το ποσοστό ανεργίας στο 4,4% και τη βραδύτερη δημιουργία θέσεων εργασίας. Η Fomc τόνισε ότι θα παρακολουθεί τους κινδύνους και για τους δύο στόχους, δίνοντας πλέον προτεραιότητα στη σταθερότητα της εργασίας μετά το κλείσιμο της κυβέρνησης για 43 ημέρες, το οποίο καθυστέρησε τις οικονομικές εκδόσεις.
- Η δημιουργία θέσεων εργασίας επιβραδύνθηκε τον Νοέμβριο, με μόλις 150.000 θέσεις εργασίας να προστεθούν, κάτω από τις προβλέψεις.
- Το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε από 4,2% σε 4,4% τους τελευταίους δύο μήνες.
- Ο πληθωρισμός σύμφωνα με τον δείκτη PCE ήταν 2,8% ετησίως, με τάση σταθεροποίησης.
Οι οικονομικές προβλέψεις αποκαλύπτουν διαίρεση στο Fomc
Η Fomc δημοσίευσε τις ενημερωμένες εκτιμήσεις της για το 2026, προβλέποντας μόνο μία επιπλέον μείωση επιτοκίων, η οποία απογοήτευσε τους επενδυτές που περίμεναν μηνύματα για τουλάχιστον δύο μειώσεις. Ο Jerome Powell, σε συνέντευξη Τύπου στις 14:00 τοπική ώρα, δήλωσε ότι η νομισματική πολιτική δεν ακολουθεί μια προκαθορισμένη πορεία, ανάλογα με τα εισερχόμενα δεδομένα.
Η ψηφοφορία για τη μείωση δεν ήταν ομόφωνη, με τα εννέα από τα 12 μέλη να τάσσονται υπέρ της περικοπής κατά 0,25 μονάδες. Τα μέλη του Dois, συμπεριλαμβανομένων των προέδρων των περιφερειακών τραπεζών των Chicago και Kansas City, προτίμησαν να διατηρήσουν τα επιτόκια αμετάβλητα, επικαλούμενοι επίμονους πληθωριστικούς κινδύνους.
Οι προβλέψεις δείχνουν αύξηση του ΑΕΠ 2,3% για το 2026, υψηλότερη από την προηγούμενη εκτίμηση του 1,8% και πληθωρισμό 2,4% το επόμενο έτος. Η ανεργία αναμένεται να παραμείνει στο 4,4%, αντικατοπτρίζοντας μια οικονομία που είναι ανθεκτική αλλά ευάλωτη σε εξωτερικούς κραδασμούς, όπως οι εμπορικοί δασμοί.
Κίνητρα πίσω από την απόφαση Fed
Η αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας οδήγησε την περικοπή, με τους δείκτες του Νοεμβρίου να δείχνουν επιβράδυνση μετά το κλείσιμο. Ο Fomc σημείωσε ότι τα μέτρια μισθολογικά κέρδη και οι επίμονες κενές θέσεις δεν αντισταθμίζουν την απώλεια δυναμικής στον τομέα των υπηρεσιών.
Ο ελαφρώς υψηλός πληθωρισμός, στο 3%, συνεχίζει να παρακολουθείται, αλλά η επιτροπή έκρινε ότι οι σταδιακές περικοπές αποφεύγουν την πρόσθετη πίεση στις τιμές. Ο Powell ενίσχυσε ότι ο Fed είναι έτοιμος να κάνει προσαρμογές εάν αυξηθούν οι κίνδυνοι απασχόλησης.
Ο δασμολογικός πόλεμος που προώθησε ο Πρόεδρος Donald Trump συνέβαλε στην προσοχή, με τις προσαυξήσεις να αυξάνουν το κόστος για τους καταναλωτές. Ο Dados του Σεπτεμβρίου ανέφερε αύξηση 0,1% στις τιμές παραγωγού λόγω των ακριβότερων εισαγωγών.
Πολιτική επιρροή στη δομή του Fed
Ο Donald Trump, ένας συχνός επικριτής των αποφάσεων του Fed, σχεδιάζει να ανακοινώσει τον Ιανουάριο του 2026 την αντικατάσταση του Jerome Powell, του οποίου η θητεία λήγει τον Μάιο. Ο πρόεδρος των ΗΠΑ ανέφερε ότι η υποστήριξη για τη μείωση των επιτοκίων θα αποτελέσει κριτήριο για τον νέο υποψήφιο, εντείνοντας τις συζητήσεις για την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας.
Ονόματα όπως Kevin Hassett, οικονομικός σύμβουλος του Casa Branca και κυβερνήτες Christopher Waller και Michelle Bowman εμφανίζονται ως αγαπημένα. Ο Trump έχει ήδη διορίσει τον Stephen Miran τον Σεπτέμβριο, ο οποίος υπερασπίστηκε μια μεγαλύτερη περικοπή 0,50 πόντων σε αυτή τη συνάντηση.
Ο Suprema Corte θα εξετάσει το ενδεχόμενο να αφαιρέσει τον Lisa Cook από το διοικητικό συμβούλιο τον Ιανουάριο, κάτι που θα μπορούσε να δώσει στον Ρεπουμπλικανό την πλειοψηφία στο επταμελές συμβούλιο. Η διαμόρφωση Essa θα διεύρυνε την επιρροή στους περιφερειακούς διορισμούς και τη γενική νομισματική πολιτική.
Αυτό το σενάριο συμβαίνει σε μια περίοδο έντασης, με το Trump να απαιτεί πιο επιθετική χαλάρωση για την τόνωση της ανάπτυξης. Ο Powell, ωστόσο, υπερασπίστηκε την αυτονομία του ιδρύματος στη δήλωσή του.
Παγκόσμια αποτελέσματα και στην αμερικανική αγορά
Η μείωση των επιτοκίων μειώνει την απόδοση του Treasuries, των αμερικανικών δημοσίων ομολόγων που θεωρούνται παγκόσμια αναφορά στην ασφάλεια. Το Isso προσελκύει ροές σε αναδυόμενα περιουσιακά στοιχεία, ενισχύοντας νομίσματα όπως το πραγματικό και μειώνοντας την πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία.
Στις ΗΠΑ, τα δάνεια για στέγαση και οχήματα αναμένεται να γίνουν φθηνότερα, με επιτόκια στεγαστικών δανείων περίπου στο 6,5% και επιτόκια πιστωτικών καρτών στο 20%. Ο Dow Jones σημείωσε άνοδο 0,5% μετά την ανακοίνωση, αντανακλώντας μέτρια αισιοδοξία.
Οι προβλέψεις Fomc προβλέπουν ουδέτερο επιτόκιο στο 3,0% μέχρι το 2027, υποδηλώνοντας ότι ο κύκλος των περικοπών μπορεί να σταματήσει το 2026. Το Investidores αναμένει πλέον τα στοιχεία για την απασχόληση του Νοεμβρίου, τα οποία θα δημοσιοποιηθούν σύντομα.
Η διαίρεση της ψηφοφορίας αποκαλύπτει τις εσωτερικές εντάσεις
Εννέα μέλη υποστήριξαν τη μείωση κατά 0,25 μονάδες, αλλά οι διαφωνίες ήταν εμφανείς. Ο Stephen Miran, σύμμαχος του Trump, ψήφισε υπέρ της μείωσης κατά 0,50 μονάδες για την καταπολέμηση της ανεργίας των νέων και των μειονοτήτων, η οποία αυξήθηκε στο 8% στις ευάλωτες ομάδες.
Οι διαφωνούντες κατά της περικοπής υποστήριξαν ότι ο πληθωρισμός πάνω από το 2% απαιτεί υπομονή, επικαλούμενοι αύξηση 0,2% στις τιμές της ενέργειας τον Νοέμβριο. Μεσολάβησε ο Powell, δηλώνοντας ότι το Fed ισορροπεί τους κινδύνους χωρίς να βιάζεται.
Αυτή η διαίρεση είναι η μεγαλύτερη το 2025, ξεπερνώντας τις συζητήσεις τον Οκτώβριο, όταν το κλείσιμο καθυστέρησε τις αναλύσεις. Το συλλογικό ίδρυμα σχεδιάζει αγορές 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ σε ομόλογα Tesouro από τις 12 Δεκεμβρίου, για να εισφέρει ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα.
Το πρόγραμμα 30 ημερών στοχεύει στην ανοικοδόμηση χαμηλών αποθεματικών και στην αποφυγή προβλημάτων χρηματοδότησης, ως απάντηση στη συρρίκνωση κατά 5% των αποθεματικών από τον Ιούλιο.
Επιπτώσεις στο Brasil και αναδυόμενες
Τα χαμηλότερα επιτόκια στις ΗΠΑ ανακουφίζουν την πίεση στο βραζιλιάνικο Selic, επιτρέποντας στο Banco Central του Brasil να εξετάσει τις παύσεις στον ανοδικό κύκλο. Το real ανατιμήθηκε 0,8% έναντι του δολαρίου μετά την ανακοίνωση, φτάνοντας τα 5,40 R$.
Οι ροές κεφαλαίων στο βραζιλιάνικο Bolsa αυξήθηκαν, με τον Ibovespa να κερδίζει 1,2% στις συναλλαγές. Ο Economistas προέβλεψε εισροή 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ σε αναδυόμενες επενδύσεις το τρίμηνο.
Βραχυπρόθεσμα, οι εισαγωγές από τη Βραζιλία είναι λιγότερο ακριβές με ένα αδύναμο δολάριο, συγκρατώντας τον πληθωρισμό στο 4,5%. Το Copom παρακολουθεί το Fed για τη συνάντησή του στις 18 Δεκεμβρίου, όπου η διατήρηση του Selic στο 11,75% είναι η συναίνεση.
Χώρες όπως οι México και Índia έχουν επίσης εισροές, με τα αναδυόμενα νομίσματα να αυξάνονται κατά μέσο όρο 0,5%. Η Analistas προειδοποιεί για αστάθεια εάν τα τιμολόγια Trump κλιμακωθούν το 2026.