புதிய நிதி மற்றும் வரிச் சட்டத்திற்குப் பிறகு பிரேசிலிய தொடக்க நிறுவனங்கள் கேமன் சாண்ட்விச் கட்டமைப்பை மறு மதிப்பீடு செய்கின்றன

“கேமன் சாண்ட்விச்” என்று அழைக்கப்படும் கார்ப்பரேட் அமைப்பு, சர்வதேச முதலீடுகளைத் தேடும் பிரேசிலிய ஸ்டார்ட்அப்களுக்கான சிறந்த தரமாக நீண்ட காலமாகக் கருதப்படுகிறது, இது ஒரு முக்கியமான மறுமதிப்பீட்டின் ஒரு தருணத்தில் செல்கிறது. வெளிநாட்டு வரிவிதிப்பு தொடர்பான சட்டத்தில் சமீபத்திய மாற்றங்கள் மாதிரியின் முக்கிய நன்மையை நேரடியாக பாதித்துள்ளன: வரி ஒத்திவைப்பு. இந்த புதிய நிதி யதார்த்தமானது, இந்த சிக்கலான கார்ப்பரேட் கட்டிடக்கலையை பராமரிப்பதற்கான செலவுகள் மற்றும் நன்மைகளை மீண்டும் கணக்கிடுவதற்கு நிறுவனர்கள், துணிகர மூலதன முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் பிற முகவர்களை கட்டாயப்படுத்துகிறது. இலாபங்களின் மீதான வருடாந்திர வரிவிதிப்புக்கான தேவை, அவற்றின் விநியோகத்தைப் பொருட்படுத்தாமல், மாதிரியின் அடித்தளத்தை உலுக்கிய சிக்கலான மற்றும் விலையின் அடுக்கைச் சேர்த்தது.

சட்டமன்ற மாற்றம் பண மேலாண்மை மற்றும் நிறுவனத்தின் விற்பனை போன்ற பணப்புழக்க நிகழ்வுகளுக்கான திட்டமிடலில் நேரடி விளைவைக் கொண்டுள்ளது. பிரேசிலில் உடனடி வரிகள் இல்லாமல் குறைந்த வரி அதிகார வரம்புகளில் மூலதனத்தை குவிப்பதன் நன்மை நடைமுறையில் அகற்றப்பட்டது, இந்த செயல்முறையை மிகவும் கடினமானதாகவும் அதிகாரத்துவமாகவும் ஆக்கியது.

இதன் விளைவாக, ஒரு காலத்தில் சர்வதேசமயமாக்குவதற்கு கிட்டத்தட்ட தானியங்கி தேர்வாக இருந்தது ஒரு சிக்கலான மூலோபாய முடிவாக மாறியுள்ளது. புதிய ஒழுங்குமுறை சூழ்நிலையின் வெளிச்சத்தில் அதிக வரி செயல்திறனை வழங்கக்கூடிய மாற்று வழிகளை சந்தை இப்போது தீவிரமாக ஆராய்ந்து வருகிறது, உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கான கவர்ச்சிக்கும் பிரேசிலிய விதிகளுக்கு இணங்குவதற்கும் இடையே சமநிலையை நாடுகிறது.

கேமன் சாண்ட்விச் அமைப்பு என்றால் என்ன?

இந்த மாதிரியானது நிதி திரட்டுதல் மற்றும் நிர்வாகத்தை மேம்படுத்துவதற்காக வடிவமைக்கப்பட்ட ஒரு மூன்று அடுக்கு கார்ப்பரேட் கட்டிடக்கலை ஆகும். மேலே, கேமன் தீவுகளில் ஒரு ஹோல்டிங் நிறுவனம் உள்ளது, இது நிறுவனர்கள், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் பங்கு விருப்பங்களால் பயனடையும் ஊழியர்களின் பங்குகளை ஒருங்கிணைப்பதற்கான முக்கிய வாகனமாக செயல்படுகிறது.

நடுத்தர அடுக்கு என்பது ஒரு வரையறுக்கப்பட்ட பொறுப்பு நிறுவனத்தால் (எல்எல்சி) உருவாக்கப்பட்டது, இது பொதுவாக அமெரிக்காவில் டெலாவேர் மாநிலத்தில் நிறுவப்பட்டது. இந்த நிறுவனம் ஒரு “தடுப்பான்” ஆக செயல்படுகிறது, பிரேசிலிய நடவடிக்கையின் முறையான மற்றும் நேரடி பங்காளியாக செயல்படுகிறது. பிரேசிலின் வணிகம் மற்றும் வரிச்சூழலின் சில சிக்கல்களில் இருந்து வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை தனிமைப்படுத்துவதே இதன் செயல்பாடு.

கட்டமைப்பின் அடிப்பகுதியில் “OpCo” எனப்படும் பிரேசிலிய இயக்க நிறுவனம் உள்ளது, இது தயாரிப்பு அல்லது சேவையை உருவாக்கி வருவாயை உருவாக்குகிறது. இந்த அமைப்பு சர்வதேச நிதிகளுக்கான சட்ட உறுதி மற்றும் பழக்கமான ஒழுங்குமுறை சூழலை வழங்குவதற்கும், உரிய விடாமுயற்சி செயல்முறைகள் மற்றும் ஒப்பந்த பேச்சுவார்த்தைகளை எளிதாக்குவதற்கும் சிறந்ததாகக் கருதப்பட்டது.

முக்கிய ஈர்ப்பாக வரி ஒத்திவைப்பு முடிவு

கேமன் சாண்ட்விச்சை ஏற்றுக்கொள்வதற்கான முக்கிய உந்துதல் எப்போதும் வெளிநாட்டில் உருவாக்கப்படும் மற்றும் பராமரிக்கப்படும் லாபத்தின் மீது பிரேசிலில் வரி செலுத்துவதை ஒத்திவைக்கும் சாத்தியமாகும். இருப்பினும், புதிய சட்டம், வரி வெளிப்படைத்தன்மை ஆட்சியை நிறுவுவதன் மூலம் இந்த நன்மையை அணைத்தது. பிரேசிலில் வசிக்கும் கன்ட்ரோலர்கள், வெளிநாட்டில் உள்ள தங்கள் நிறுவனங்களின் லாபத்தை ஆண்டு வருமான வரிக் கணக்கில் தெரிவிக்க வேண்டும் என்பதை இப்போது விதி தீர்மானிக்கிறது.

இந்த வரிவிதிப்பு, ஆதாரங்கள் உண்மையில் பிரேசிலுக்கு அனுப்பப்படுகிறதா என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல், பண அடிப்படைக்குப் பதிலாக திரட்டுதல் அடிப்படையைப் பின்பற்றுகிறது. இந்த மாற்றம் முன்பு இல்லாத ஒரு குறிப்பிட்ட கால நிதி விரயத்தை விதிக்கிறது, இது தொடக்கங்களின் பணப்புழக்கம் மற்றும் மறுமுதலீட்டு உத்தியை முற்றிலும் மாற்றுகிறது.

பிரேசிலிய துணை நிறுவனத்தால் ஏற்கனவே செலுத்தப்பட்ட வரிகளின் ஒரு பகுதியை ஈடுசெய்யும் சாத்தியத்தை சட்டம் வழங்குகிறது என்றாலும், நிர்வாகச் சுமை மற்றும் இணக்கச் செலவுகள் அதிகரிப்பது தவிர்க்க முடியாதது. புதிய துணைக் கடமைகளுக்குச் செல்லவும், வரி அதிகாரிகளிடமிருந்து கடுமையான அபராதங்களைத் தவிர்க்கவும் நிறுவனங்களுக்கு இப்போது இன்னும் சிறப்பான சட்ட மற்றும் கணக்கியல் ஆலோசனை தேவை.

இந்த புதிய டைனமிக் ஸ்டார்ட்அப்கள் தங்கள் சர்வதேச செயல்பாடுகளின் விரிவான மற்றும் புதுப்பிக்கப்பட்ட கணக்கியல் பதிவுகளை பராமரிக்க, பெடரல் ரெவின்யூ சர்வீஸால் தேவைப்படும் தரநிலைகளுக்கு ஏற்ப, இது பொதுவாக மெலிந்த குழுக்களுடன் இயங்கும் வளர்ச்சியின் ஆரம்ப கட்டங்களில் உள்ள நிறுவனங்களுக்கு கூடுதல் சவாலாக உள்ளது.

பங்கு விற்பனையில் வரிச் சிதைவுகள்

ஒரு பெரிய வாங்குபவருக்கு ஸ்டார்ட்அப்பை விற்பது போன்ற பணப்புழக்க நிகழ்வின் போது, ​​கேமன் சாண்ட்விச் அமைப்பு குறிப்பிடத்தக்க வரி சிதைவுகளை உருவாக்கலாம், இது பங்குதாரர்களை சமமற்ற முறையில் பாதிக்கும். விற்பனை செயல்பாட்டின் போது, ​​அமெரிக்கன் எல்எல்சி பிரேசிலிய நிறுவனத்தில் அதன் ஆர்வத்தை விற்பது பொதுவானது. வாங்குபவர், மூலதன ஆதாய வரியை நேரடியாக மூலத்தில் நிறுத்தி வைக்கிறார். இந்த ஆதாயம் கணக்கிடப்படும் விதத்தில் சிக்கல் உள்ளது: இது வெவ்வேறு முதலீட்டு சுற்றுகளில் பிளாக்கரில் முதலீடு செய்யப்படும் அனைத்து மூலதனத்தின் விற்பனை மதிப்புக்கும் சராசரிக்கும் உள்ள வித்தியாசத்தின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது.

இந்த மொத்த சராசரி செலவு முறையானது, அதிக மதிப்பீட்டில், பிற்கால கட்டங்களில் நுழைந்த முதலீட்டாளர்களுக்கு தீங்கு விளைவிக்கும். அவர்களின் உண்மையான மூலதன ஆதாயங்கள் குறைவாக இருந்தாலும், நிறுவனர்கள் மற்றும் ஏஞ்சல் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து ஆரம்ப பங்களிப்புகளை உள்ளடக்கிய சராசரியின் அடிப்படையில் வரி விதிக்கப்படுகிறது, இது மிகவும் குறைவான கையகப்படுத்தல் செலவைக் கொண்டிருந்தது. நடைமுறையில், முதலீட்டாளர்கள் தொடக்கப் பங்குதாரர்களின் வரிச்சுமையை மானியமாக வழங்குகிறார்கள், இது உராய்வை உருவாக்கலாம் மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் நிகர வருவாயைக் குறைக்கலாம், முடிவுகளை மறுசீரமைக்க சிக்கலான பேச்சுவார்த்தைகள் தேவைப்படுகின்றன.

விகிதங்களின் முன்னேற்றம் மற்றும் மொத்த செலவு

பிரேசிலில் வசிப்பவர்கள் அல்லாதவர்களுக்கான மூலதன ஆதாயங்களின் மீதான முற்போக்கான வரி விகிதங்களுடன் தொடர்புடைய பெரிய நிதி தாக்கத்தின் மற்றொரு புள்ளி, இது 15% முதல் 22.5% வரை மாறுபடும். விற்பனையின் மொத்த மூலதன ஆதாயம் ஒருங்கிணைக்கப்பட்டு, அமெரிக்கத் தடுப்பானான ஒரு நிறுவனத்திற்குக் காரணமாகக் கூறப்படுவதால், அதிகத் தொகையானது பரிவர்த்தனையை 22.5% என்ற மிக உயர்ந்த வரி அடைப்புக்குள் தள்ளுகிறது. முதலீட்டு அமைப்பு பிரேசிலில் நேரடியாக இருந்தால், ஒவ்வொரு பங்குதாரருக்கும் அவர்களின் விகிதாசார ஆதாயத்தின் மீது தனித்தனியாக வரி விதிக்கப்படும். இந்தச் சூழ்நிலையில், பல முதலீட்டாளர்கள், குறிப்பாக சிறுபான்மை முதலீட்டாளர்கள், 15% போன்ற குறைந்த வரி அடைப்புக்களில் விழலாம், இதன் விளைவாக கணிசமான வரி சேமிப்பு கிடைக்கும். பிளாக்கரில் உள்ள ஆதாயத்தின் செறிவு, சம்பந்தப்பட்ட அனைவருக்கும் பயனுள்ள வரி விகிதத்தை செயற்கையாக உயர்த்துகிறது, சந்தையில் “வரி கசிவு” என்று அழைக்கப்படுவதை அதிகப்படுத்துகிறது மற்றும் பங்குதாரர்களிடையே இறுதி விநியோகத்திற்காக கேமன் தீவுகளில் உள்ள ஹோல்டிங் நிறுவனத்தை அடையும் மதிப்பைக் குறைக்கிறது. செயல்திறனை இலக்காகக் கொண்ட கட்டமைப்பு, தொடக்கப் பயணத்தின் மிக முக்கியமான தருணத்தில் பாதகமான நிதி முடிவை உருவாக்குகிறது.

தடுப்பான்களைப் பயன்படுத்துவதால் வரி மதிப்பீட்டின் அபாயங்கள்

கணக்கிடப்பட்ட வரிச் செலவுகளுக்கு கூடுதலாக, கேமன் சாண்ட்விச் அமைப்பு பிரேசிலிய வரி அதிகாரிகளின் கேள்விகளின் மறைந்த ஆபத்தை உள்ளடக்கியது. டெலாவேரில் எல்எல்சியைப் பயன்படுத்துவது, கேமன் தீவுகள் போன்ற வரிப் புகலிடங்களாகக் கருதப்படும் அதிகார வரம்புகளில் உள்ள கட்சிகளுடனான பரிவர்த்தனைகளுக்குப் பயன்படுத்தப்படும் 25% பிளாட் ரேட்டைத் தவிர்ப்பதற்கான ஒரு வழியாக நியாயப்படுத்தப்படுகிறது.

இருப்பினும், பிரேசிலிய வரி அதிகாரிகள் “பொருள் மேல் வடிவம்” என்ற கோட்பாட்டின் கீழ் செயல்படுகிறார்கள், அதாவது வரிகளைச் சேமிப்பதைத் தாண்டி உண்மையான பொருளாதார நோக்கம் இல்லாத பெருநிறுவன ஏற்பாடுகளை அவர்கள் புறக்கணிக்க முடியும். உண்மையான செயல்பாடுகள், பணியாளர்கள் அல்லது அதன் சொந்த நிர்வாகம் இல்லாமல், பிளாக்கர் ஒரு ஷெல் நிறுவனமாக விளக்கப்பட்டால், அதிகாரிகள் அதை அலட்சியம் செய்து, கேமானில் உள்ள ஹோல்டிங் நிறுவனத்தால் நேரடியாக விற்பனை செய்யப்பட்டதைப் போல வரிவிதிப்பைப் பயன்படுத்தலாம், இதன் விளைவாக 25% வரி விகிதம் மற்றும் அபராதம் மற்றும் வட்டி. வரி மேல்முறையீடுகளுக்கான நிர்வாக கவுன்சிலின் (CARF) முடிவுகள் ஏற்கனவே இந்த புரிதலை ஒருங்கிணைத்துள்ளன, இது மாதிரியைப் பயன்படுத்தும் ஸ்டார்ட்அப்களின் வெளிப்பாட்டை அதிகரிக்கிறது.

கார்ப்பரேட் நன்மைகள் இன்னும் மாதிரியை ஆதரிக்கின்றன

பெருகிய முறையில் வெளிப்படையான வரி குறைபாடுகள் இருந்தபோதிலும், கேமன் சாண்ட்விச் இன்னும் சந்தையால் முழுமையாக நிராகரிக்கப்படவில்லை. அதன் உயிர்வாழ்விற்கான முக்கிய வரி அல்லாத நன்மைகள் காரணமாக உள்ளது, முக்கியமாக கார்ப்பரேட் ஆளுகை மற்றும் சட்ட முன்கணிப்பு, வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக எடை கொண்ட காரணிகள்.

கேமன் தீவுகள் மற்றும் டெலாவேர் சட்டங்கள் முதிர்ந்த, நெகிழ்வான மற்றும் நிலையானதாகக் கருதப்படுகின்றன, இது பங்குதாரர் ஒப்பந்தங்களை உருவாக்குவதற்கும், சிறுபான்மையினரின் உரிமைகளைப் பாதுகாப்பதற்கும் மற்றும் பங்கு விருப்பத் திட்டங்களை செயல்படுத்துவதற்கும் பாதுகாப்பான சூழலை வழங்குகிறது. இந்த கட்டமைப்புடன் உலகளாவிய துணிகர மூலதன நிதிகளின் பரிச்சயம் பேச்சுவார்த்தைகள் மற்றும் சரியான விடாமுயற்சி செயல்முறைகளை விரைவுபடுத்துகிறது, சர்வதேச நிதியை திரட்டுவதில் சுறுசுறுப்புக்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் ஸ்டார்ட்அப்களுக்கு இந்த மாதிரியை ஒரு சாத்தியமான விருப்பமாக பராமரிக்கிறது.

புதுமை சுற்றுச்சூழல் அமைப்புக்கான புதிய பாதைகள்

தற்போதைய சூழ்நிலை பிரேசிலிய கண்டுபிடிப்பு சுற்றுச்சூழல் அமைப்பை தீவிர தழுவல் காலத்திற்குள் தள்ளுகிறது. நிறுவனர்களும் முதலீட்டாளர்களும் கேமன் சாண்ட்விச்சின் நம்பகத்தன்மையை மிகவும் கடுமையாக மதிப்பிடுகின்றனர், பெருநிறுவன நன்மைகள் இன்னும் அதிகரித்து வரும் செலவுகள் மற்றும் வரி அபாயங்களை விட அதிகமாக உள்ளதா என்பதைக் கருத்தில் கொள்கின்றனர். வெளிநாட்டில் ஐபிஓ திட்டங்களைக் கொண்ட முதிர்ச்சியடைந்த நிறுவனங்கள் பாரம்பரிய மாதிரியைத் தேர்வுசெய்யலாம், ஆனால் மிகவும் வலுவான மற்றும் விரிவான வரித் திட்டமிடலுடன், பல ஆரம்ப-நிலை நிறுவனங்கள் மிகவும் திறமையான உள்ளூர் மாற்றுகளைத் தேடும் நிலையில், ஒவ்வொரு வழக்குப் பகுப்பாய்வை இந்தப் போக்கு சுட்டிக்காட்டுகிறது.