Hasil pada bon Tesouro dan Estados Unidos jatuh pada hari Rabu ini, 21 Januari 2026, selepas sesi jualan kukuh sehari sebelumnya. Pergerakan itu mencerminkan sikap berhati-hati pelabur dalam menghadapi ancaman tarif baru-baru ini yang dikenakan oleh Presiden Donald Trump terhadap sekutu Eropah. Tumpuan utama adalah pada kenyataan yang berkaitan dengan pemerolehan Groenlândia.
Hasil pada Treasury 10 tahun, rujukan global untuk aset pendapatan tetap, beroperasi pada 4.281%, penurunan lebih daripada 1 mata asas berhubung dengan penutupan sebelumnya. Pada hari Selasa, tajuk yang sama telah melepasi paras 4.3% semasa dagangan, didorong oleh kebimbangan terhadap gelombang baru perlindungan. Tarikh akhir Outros juga menunjukkan pelarasan, dengan pelabur mencari perlindungan daripada turun naik.
Pengurangan dalam hasil berlaku dalam konteks penilaian semula risiko berikutan pengisytiharan Trump dalam Davos. Pasaran menyerap kemungkinan akibat tarif yang boleh mencapai 25% ke atas import Eropah. Dinamik Essa mengekalkan Treasuries di bawah tekanan terpilih.
Pergerakan terkini dalam hasil utama
Bon jangka panjang menunjukkan tingkah laku yang berbeza sepanjang sesi. Hasil 30 tahun kekal secara praktikal stabil pada 4.918%, menghampiri tahap psikologi 5% yang belum dicapai sejak September tahun lepas.
Hasil 2 tahun mencatatkan penurunan yang lebih ketara, melebihi 2 mata asas, didagangkan pada 3.572%. Perbezaan Essa mencerminkan pertaruhan bahawa Federal Reserve akan dapat mengekalkan dasar monetari yang akomodatif lebih lama dalam menghadapi ketidaktentuan luaran.
- Hasil 10 tahun: 4.281% (penurunan lebih daripada 1 bp)
- Hasil 30 tahun: 4.918% (perubahan minimum)
- Hasil 2 tahun: 3.572% (penurunan lebih daripada 2 bp)
Angka-angka ini menunjukkan kerataan separa keluk hasil Amerika. Investidores berhijrah ke aset tempoh yang lebih pendek untuk mencari keselamatan relatif.
Asal ancaman tarif
Presiden Donald Trump mengumumkan tarif awal sebanyak 10% terhadap lapan sekutu Eropah mulai 1 Februari, secara beransur-ansur meningkat kepada 25% menjelang Jun. Langkah itu dikaitkan secara langsung dengan keengganan Eropah untuk merundingkan penjualan Groenlândia kepada Estados Unidos.
Pemimpin Eropah mengklasifikasikan ancaman itu sebagai tidak boleh diterima dan sedang membincangkan langkah balas perdagangan yang diselaraskan. Situasi itu menghidupkan semula kenangan tentang pertikaian tarif sebelum ini semasa penggal pertama Trump.
Cadangan untuk memperoleh Groenlândia mendapat momentum baharu dalam Davos, di mana Trump mempertahankan operasi itu sebagai strategik untuk keselamatan negara. Países seperti Dinamarca, yang bertanggungjawab untuk mentadbir wilayah, menolak sebarang perbincangan tentang kedaulatan.
Reaksi daripada pelabur antarabangsa
Dana pencen Denmark, AkademikerPension, mengumumkan pemergian sekitar AS$100 juta dalam Treasuries rakyat Amerika. Keputusan itu mempertimbangkan kedua-dua kemerosotan kewangan awam AS dan pergeseran diplomatik semasa.
Setiausaha Tesouro, Scott Bessent, meminimumkan kesan pergerakan Denmark, dengan menyatakan bahawa jumlah itu tidak relevan dengan pasaran Amerika. Apesar daripada kenyataan rasmi, episod itu mengukuhkan persepsi risiko negara yang dikaitkan dengan Treasuries.
Pelabur institusi Eropah meningkatkan kedudukan dalam bon Jerman dan Perancis sebagai alternatif. Penghijrahan Essa menyumbang kepada tekanan jualan yang diperhatikan dalam aset Amerika sejak Selasa.
Kesan kepada pasaran global
Turun naik mencapai pasaran saham Eropah dan Asia, dengan kejatuhan yang meluas sebagai tindak balas kepada penyata Trump. Dolar AS juga menyusut nilai berbanding euro dan yen, mencerminkan penerbangan ke mata wang yang dianggap lebih selamat.
Penganalisis menunjukkan bahawa peningkatan tarif yang berkesan boleh meningkatkan premium risiko ke atas aset Amerika. Isso akan menghasilkan hasil yang lebih tinggi dalam jangka sederhana, menjejaskan kos pembiayaan untuk syarikat dan kerajaan.
Senario semasa mengingatkan episod dari 2018 dan 2019, apabila pertikaian perdagangan serupa mencetuskan pergolakan global. Naquela masa, Fed diperlukan untuk melaraskan trajektori kadar faedah untuk mengandungi kesan resesif.
Konteks keluk hasil Amerika
Keluk hasil Treasuries kekal curam, tetapi dengan tanda-tanda mendatar dalam istilah pertengahan. Corak Esse menunjukkan bahawa pasaran menetapkan harga dalam pertumbuhan sederhana digabungkan dengan inflasi terkawal pada suku akan datang.
Data terkini mengenai aktiviti ekonomi di AS menunjukkan daya tahan, dengan pengangguran yang rendah dan penggunaan yang berterusan. Walau bagaimanapun, faktor luaran seperti tarif boleh menjejaskan eksport dan meningkatkan kos dalaman.
Federal Reserve mengekalkan ucapan berhati-hati tentang pemotongan tambahan dalam kadar faedah asas. Autoridades memantau inflasi dan penunjuk pekerjaan sebelum keputusan dasar monetari baharu.
Perspektif untuk sesi dagangan seterusnya
Pelabur menunggu isyarat konkrit mengenai rundingan antara Washington dan ibu negara Eropah. Qualquer berundur dalam ancaman tarif boleh mencetuskan pemulihan pesat dalam hasil jangka panjang.
Sebaliknya, pengesahan langkah perlindungan akan cenderung untuk mengukuhkan pergerakan jualan oleh Treasuries. Analistas menganggarkan bahawa hasil 10 tahun boleh menguji semula julat 4.4% hingga 4.5% sekiranya berlaku kemerosotan diplomatik.
Pasaran kekal memberi perhatian kepada ucapan tambahan daripada pihak berkuasa Amerika dan Eropah pada hari-hari akan datang. Evolusi kebuntuan ke atas Groenlândia akan menjadi penentu arah tuju aset pendapatan tetap global.
Faktor yang dipantau oleh pasaran
Beberapa elemen mempengaruhi pembentukan harga dalam Treasuries pada masa ini. Entre mereka mengetengahkan isu fiskal Amerika, dengan defisit berterusan dan hutang awam yang tinggi.
- Unjuran defisit belanjawan melebihi 6% daripada KDNK
- Hutang awam melebihi 130% daripada KDNK
- Unjuran untuk pertumbuhan global yang sederhana pada 2026
- Risiko inflasi yang diimport melalui tarif
Mata ini digabungkan memastikan pelabur sentiasa berwaspada. Gabungan faktor dalaman dan luaran mewujudkan persekitaran yang sangat tidak menentu untuk bon berdaulat Amerika.
Hasil Treasuries terus berfungsi sebagai barometer risiko global. Qualquer perubahan ketara secara langsung memberi kesan kepada pasaran baru muncul, termasuk Brasil, melalui aliran modal dan kos pembiayaan luaran.
