ट्रम्प द्वारा यूरोपीय सहयोगियों के खिलाफ टैरिफ की धमकी के बाद ट्रेजरी की पैदावार में गिरावट आई है

एक दिन पहले मजबूत बिक्री के सत्र के बाद, इस बुधवार, 21 जनवरी, 2026 को यूनाइटेड स्टेट्स ट्रेजरी बांड की पैदावार गिर गई। यह आंदोलन यूरोपीय सहयोगियों के खिलाफ राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा लगाए गए टैरिफ के हालिया खतरों के सामने निवेशकों की सावधानी को दर्शाता है। मुख्य फोकस ग्रीनलैंड के अधिग्रहण से जुड़े बयानों पर है.

10-वर्षीय ट्रेजरी उपज, निश्चित आय परिसंपत्तियों के लिए एक वैश्विक संदर्भ, 4.281% पर संचालित हुई, जो पिछले समापन के संबंध में 1 आधार अंक से अधिक की गिरावट है। मंगलवार को, संरक्षणवाद की एक नई लहर की आशंका से प्रेरित होकर, व्यापार के दौरान वही शीर्षक 4.3% अंक को पार कर गया था। अन्य समय-सीमाओं में भी समायोजन दिखा, निवेशकों ने अस्थिरता से सुरक्षा की मांग की।

पैदावार में कमी दावोस में ट्रम्प के बयानों के बाद जोखिमों के पुनर्मूल्यांकन के संदर्भ में हुई है। बाजार टैरिफ के संभावित परिणामों को अवशोषित करता है जो यूरोपीय आयात पर 25% तक पहुंच सकता है। यह गतिशीलता राजकोषों को चयनात्मक दबाव में रखती है।

मुख्य पैदावार में हालिया हलचलें

पूरे सत्र में दीर्घकालिक बांडों ने अलग-अलग व्यवहार दिखाया। 30-वर्षीय उपज व्यावहारिक रूप से 4.918% पर स्थिर रही, जो 5% के मनोवैज्ञानिक स्तर के करीब है जो पिछले साल सितंबर के बाद से नहीं पहुंची है।

2-वर्षीय उपज में अधिक महत्वपूर्ण गिरावट दर्ज की गई, 2 आधार अंकों से अधिक, 3.572% पर कारोबार हुआ। यह अंतर इस शर्त को दर्शाता है कि फेडरल रिजर्व बाहरी अनिश्चितताओं के बावजूद लंबे समय तक उदार मौद्रिक नीति बनाए रखने में सक्षम होगा।

• 10-वर्षीय उपज: 4.281% (1 बीपी से अधिक की कमी)
• 30-वर्षीय उपज: 4.918% (न्यूनतम परिवर्तन)
• 2-वर्षीय उपज: 3.572% (2 बीपी से अधिक की कमी)

ये संख्याएँ अमेरिकी उपज वक्र के आंशिक रूप से समतल होने का संकेत देती हैं। सापेक्ष सुरक्षा की तलाश में निवेशक छोटी अवधि की परिसंपत्तियों की ओर चले गए।

टैरिफ खतरों की उत्पत्ति

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने 1 फरवरी से आठ यूरोपीय सहयोगियों के खिलाफ शुरुआती 10% टैरिफ की घोषणा की, जो जून तक धीरे-धीरे बढ़कर 25% हो गई। यह उपाय सीधे तौर पर संयुक्त राज्य अमेरिका को ग्रीनलैंड की बिक्री पर बातचीत करने से यूरोपीय इनकार से जुड़ा है।

यूरोपीय नेताओं ने खतरों को अस्वीकार्य के रूप में वर्गीकृत किया है और पहले से ही समन्वित व्यापार जवाबी उपायों पर चर्चा कर रहे हैं। यह स्थिति ट्रंप के पहले कार्यकाल के दौरान पिछले टैरिफ विवादों की यादें ताजा कर देती है।

ग्रीनलैंड के अधिग्रहण के प्रस्ताव को दावोस में नई गति मिली, जहां ट्रम्प ने इस ऑपरेशन को राष्ट्रीय सुरक्षा के लिए रणनीतिक बताया। क्षेत्र के प्रशासन के लिए जिम्मेदार डेनमार्क जैसे देशों ने संप्रभुता के बारे में किसी भी चर्चा को खारिज कर दिया।

अंतरराष्ट्रीय निवेशकों की प्रतिक्रिया

एक डेनिश पेंशन फंड, अकाडेमिकरपेंशन, ने अमेरिकी खजाने में लगभग 100 मिलियन अमेरिकी डॉलर के बहिर्वाह की घोषणा की। यह निर्णय अमेरिकी सार्वजनिक वित्त की गिरावट और वर्तमान राजनयिक घर्षण दोनों पर विचार करता है।

ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट ने डेनिश कदम के प्रभाव को कम करते हुए कहा कि वॉल्यूम अमेरिकी बाजार के लिए अप्रासंगिक है। आधिकारिक बयान के बावजूद, यह प्रकरण राजकोष से जुड़े देश के जोखिम की धारणा को पुष्ट करता है।

यूरोपीय संस्थागत निवेशकों ने विकल्प के रूप में जर्मन और फ्रेंच बांड में स्थिति बढ़ाई। यह प्रवासन मंगलवार से अमेरिकी परिसंपत्तियों में देखे गए बिकवाली दबाव में योगदान देता है।

वैश्विक बाज़ारों पर प्रभाव

ट्रम्प के बयानों के जवाब में व्यापक गिरावट के साथ यूरोपीय और एशियाई शेयर बाजारों में अस्थिरता पहुंच गई। यूरो और येन के मुकाबले अमेरिकी डॉलर में भी गिरावट आई, जो सुरक्षित मानी जाने वाली मुद्राओं की ओर पलायन को दर्शाता है।

विश्लेषकों का कहना है कि टैरिफ में प्रभावी वृद्धि से अमेरिकी परिसंपत्तियों पर जोखिम प्रीमियम बढ़ सकता है। इसके परिणामस्वरूप मध्यम अवधि में अधिक पैदावार होगी, जिससे कंपनियों और सरकार की वित्तपोषण लागत प्रभावित होगी।

वर्तमान परिदृश्य 2018 और 2019 के एपिसोड की याद दिलाता है, जब इसी तरह के व्यापार विवादों ने वैश्विक अशांति पैदा कर दी थी। उस समय, फेड को अप्रभावी प्रभावों को रोकने के लिए ब्याज दर प्रक्षेपवक्र को समायोजित करने की आवश्यकता थी।

अमेरिकी उपज वक्र का संदर्भ

ट्रेजरी उपज वक्र स्थिर बना हुआ है, लेकिन मध्यवर्ती शर्तों में समतल होने के संकेत के साथ। यह पैटर्न बताता है कि बाजार आने वाली तिमाहियों में नियंत्रित मुद्रास्फीति के साथ मध्यम विकास दर पर मूल्य निर्धारण कर रहा है।

अमेरिका में आर्थिक गतिविधि पर हालिया डेटा कम बेरोजगारी और निरंतर खपत के साथ लचीलेपन को दर्शाता है। हालाँकि, टैरिफ जैसे बाहरी कारक निर्यात से समझौता कर सकते हैं और आंतरिक लागत बढ़ा सकते हैं।

फेडरल रिजर्व बुनियादी ब्याज दरों में अतिरिक्त कटौती के बारे में सतर्क रुख रखता है। अधिकारी नई मौद्रिक नीति निर्णयों से पहले मुद्रास्फीति और रोजगार संकेतकों की निगरानी करते हैं।

अगले कारोबारी सत्रों के लिए परिप्रेक्ष्य

निवेशक वाशिंगटन और यूरोपीय राजधानियों के बीच बातचीत के बारे में ठोस संकेतों का इंतजार कर रहे हैं। टैरिफ खतरों से पीछे हटने से दीर्घकालिक पैदावार में तेजी से सुधार हो सकता है।

दूसरी ओर, संरक्षणवादी उपायों की पुष्टि कोषागारों में बिक्री आंदोलन को मजबूत करेगी। विश्लेषकों का अनुमान है कि कूटनीतिक गिरावट की स्थिति में 10-वर्षीय उपज 4.4% से 4.5% की सीमा को पुनः प्राप्त कर सकती है।

बाजार आने वाले दिनों में अमेरिकी और यूरोपीय अधिकारियों के अतिरिक्त भाषणों पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। ग्रीनलैंड पर गतिरोध कैसे विकसित होता है यह वैश्विक निश्चित आय परिसंपत्तियों की दिशा के लिए निर्णायक होगा।

बाजार द्वारा निगरानी किये जाने वाले कारक

आज कोषागारों में कीमतों के निर्माण को कई तत्व प्रभावित करते हैं। उनमें लगातार घाटे और उच्च सार्वजनिक ऋण के साथ अमेरिकी राजकोषीय मुद्दे प्रमुख हैं।

• अनुमानित बजट घाटा सकल घरेलू उत्पाद के 6% से ऊपर
• सार्वजनिक ऋण सकल घरेलू उत्पाद के 130% से अधिक
• 2026 में मध्यम वैश्विक वृद्धि का अनुमान
• टैरिफ के माध्यम से आयातित मुद्रास्फीति का जोखिम

ये बिंदु संयुक्त रूप से निवेशकों को स्थायी अलर्ट पर रखते हैं। आंतरिक और बाहरी कारकों का संयोजन अमेरिकी संप्रभु बांड के लिए अत्यधिक अस्थिर वातावरण बनाता है।

ट्रेजरी पैदावार वैश्विक जोखिम बैरोमीटर के रूप में काम करना जारी रखती है। कोई भी महत्वपूर्ण परिवर्तन पूंजी प्रवाह और बाहरी वित्तपोषण लागत के माध्यम से ब्राजील सहित उभरते बाजारों पर सीधे प्रभाव डालता है।