在 Netflix 撤回之前的提议后，华纳兄弟探索频道于本周五（2026 年 2 月 27 日）签署了一项将被派拉蒙 Skydance 收购的协议。此次交易（含债务）价值约 1100 亿美元，创建了全球最大的娱乐集团之一。该交易仍取决于华纳兄弟董事会的批准。美国和欧洲的发现和监管机构。
华纳兄弟探索公司首席收入和战略官布鲁斯·坎贝尔在与公司员工举行的股东大会上宣布了该协议。由大卫·埃里森 (David Ellison) 领导的派拉蒙提出了每股 31 美元的现金报价，被认为高于 Netflix 的报价。华纳董事会宣布派拉蒙的提议为最佳选择后，Netflix 退出了该计划。
该协议结束了一场始于 2025 年 12 月的纠纷，当时 Netflix 签署了部分购买华纳工作室和流媒体资产的协议。派拉蒙对整个公司提出了敌意收购，其中包括有线电视频道和 CNN。
十亿美元交易详情
派拉蒙 Skydance 的报价规定，如果监管机构阻止交易，则须全额支付现金，并承诺处以巨额罚款。考虑到所承担的债务，总价值约为1100亿美元。派拉蒙还同意向 Netflix 支付因先前协议到期而欠下的 28 亿美元终止费。
Netflix 高管表示，与竞争对手报价相匹配的价格使得该交易在财务上不可行。该公司选择不在授予的四个工作日内提出反建议。
该联盟结合了广泛的电影和连续剧目录，以及《哈利·波特》、《权力的游戏》、DC 漫画和 HBO 作品等特许经营权。流媒体平台的订阅用户总数预计将超过 2 亿。
对流媒体市场的影响
此次合并增强了其在流媒体领域与 Netflix 和迪士尼等领先者的竞争地位。公司在与内容和发行提供商的谈判中获得了规模。扩大的资源允许对原创作品进行更多投资。
CNN、哥伦比亚广播公司新闻和探索网络等传统频道都是新群体的一部分。媒体资产的集中引发了关于新闻声音和市场力量多样性的讨论。
分析师指出，合并后的企业集团将在数字平台主导的市场中拥有更强的竞争能力。该交易可能会重新定义全球娱乐结构。
巨头之间的争端年表
谈判于 2025 年 12 月开始，华纳兄弟探索频道与 Netflix 达成初步协议，以每股 27.75 美元的价格出售工作室和流媒体业务。派拉蒙 Skydance 已对整个公司发起竞购。
2026年2月，派拉蒙将提议提高至每股31美元，并将针对监管风险的担保增加至70亿美元。华纳董事会认为该报价非常优越，为签署协议铺平了道路。
Netflix 维持不提高出价的立场，理由是在新情况下缺乏财务吸引力。该过程涉及提案审查和资金分析。
该行业的初步反应
CNN 员工对新所有权下的新闻独立性表示担忧。埃里森家族将对哥伦比亚广播公司和美国有线电视新闻网的新闻运作产生影响。
此次交易代表了派拉蒙寻求扩张的战略胜利。该交易标志着传统媒体和数字媒体领域的整合。
- 收购价格：每股 31 美元现金。
- 监管罚款：如果交易受阻，最高可达 70 亿美元。
- Netflix 终止费：28 亿美元由派拉蒙承担。
- 预计用户群：超过 2 亿。
- 主要资产：HBO、CNN、DC、哈利·波特、CBS。
监管观点
美国和欧洲的反垄断机构将分析合并的影响。由于涉及的公司规模较大，审批过程可能需要数月时间。
派拉蒙已经开始联系以获得必要的批准。财务担保强化了完成交易的承诺。
该协议反映了面临流媒体挑战的整合趋势。公司寻求内容制作和分发方面的协同效应。
华纳兄弟探索公司计划在协议正式确定后继续执行该协议。此次交易创建了一个在电影、电视和数字平台上拥有强大影响力的实体。