ທະນາຄານກາງ Federal Reserve (Fed), ທະນາຄານກາງຂອງ Estados Unidos, ເລືອກທີ່ຈະຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍພື້ນຖານຂອງປະເທດໃນລະດັບ 3.50% ຫາ 3.75% ຕໍ່ປີໃນກອງປະຊຸມຄັ້ງສຸດທ້າຍຂອງຕົນ, ດັ່ງທີ່ໄດ້ປະກາດໃນວັນພຸດນີ້, 18 ມີນານີ້. ໃນເດືອນມັງກອນ, ສະຖາບັນໄດ້ຂັດຂວາງການຕັດສາມລໍາດັບ, ເພື່ອຕອບສະຫນອງຕໍ່ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທາງດ້ານເສດຖະກິດ.
ສະຖານະການທາງດ້ານພູມສາດທາງດ້ານການເມືອງມີບົດບາດສໍາຄັນໃນການພິຈາລະນາ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນການເພີ່ມຄວາມຂັດແຍ້ງໃນ Oriente Médio ແລະຜົນກະທົບທັນທີທັນໃດຕໍ່ລາຄານ້ໍາມັນທົ່ວໂລກ. ຄວາມກັງວົນໃຈກາງຂອງ Fed ແມ່ນຢູ່ໃນຜົນກະທົບທີ່ອາດເກີດຂື້ນຂອງປັດໃຈເຫຼົ່ານີ້ຕໍ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ພາຍໃນປະເທດ. ນະໂຍບາຍອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງສະຫະລັດມີອິດທິພົນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຕໍ່ເສດຖະກິດທົ່ວໂລກ, ລວມທັງ Brasil, ບ່ອນທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງສາມາດກົດດັນໃຫ້ Selic ຍັງຄົງສູງເປັນເວລາດົນແລະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ອັດຕາແລກປ່ຽນ.
ການຕັດສິນໃຈ Fomc ແລະການຄາດຄະເນເສດຖະກິດ
Comitê Federal ຂອງ Mercado Aberto (Fomc), ໃນຖະແຫຼງການຢ່າງເປັນທາງການຂອງຕົນ, ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດກໍາລັງສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຈັງຫວະການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ເຂັ້ມແຂງ. Contudo, ການສ້າງວຽກເຮັດງານທໍາຍັງຕໍ່າຢູ່, ແລະອັດຕາການຫວ່າງງານສະແດງໃຫ້ເຫັນການປ່ຽນແປງເລັກນ້ອຍໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາ.
ວິທະຍາໄລເນັ້ນຫນັກວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງຄົງ “ສູງພໍສົມຄວນ”, ໂດຍອ້າງອີງເຖິງຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທີ່ເກີດຂື້ນຈາກຄວາມຂັດແຍ້ງລະຫວ່າງສະຫະລັດແລະ Israel ຕໍ່ກັບ Irã, ເຊິ່ງໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນໃນວັນທີ 28 ເດືອນກຸມພາ.
ຖະແຫຼງການໄດ້ຢືນຢັນຄືນໃໝ່ຄຳໝັ້ນສັນຍາຂອງຄະນະກຳມະການຕິດຕາມກວດກາຂໍ້ມູນຂ່າວສານທີ່ໄດ້ຮັບ ແລະ ດັດປັບທ່າທີນະໂຍບາຍການເງິນ, ຖ້າຈຳເປັນ, ເພື່ອບັນລຸເປົ້າໝາຍການຈ້າງງານສູງສຸດ ແລະ ສະຖຽນລະພາບດ້ານລາຄາ. ຄວາມຍືດຫຍຸ່ນ Essa ແມ່ນສໍາຄັນໃນສະພາບແວດລ້ອມໂລກທີ່ປ່ຽນແປງໄດ້.
ນ້ຳໜັກຂອງ Jerome Powell ກ່ຽວກັບດອກເບ້ຍໃນອະນາຄົດ
ເຖິງແມ່ນວ່າເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ສ່ວນໃຫຍ່ຍັງຄາດຄະເນການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍ 0.25 ເປີເຊັນໃນປີ 2026, ປະທານຂອງສະຖາບັນ, Jerome Powell, ໄດ້ອອກສຽງທີ່ມີຄວາມລະມັດລະວັງຫຼາຍຂຶ້ນ. ໃນການສໍາພາດຂ່າວຫຼັງຈາກກອງປະຊຸມ, Powell ເປີດເຜີຍວ່າ “ຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຫຼາຍໆຄົນ” ໃນກອງປະຊຸມໄດ້ພິຈາລະນາຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການເຄື່ອນໄຫວຕໍ່ໄປເປັນການເພີ່ມອັດຕາ, ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມມັກທີ່ຈໍາກັດຫຼາຍໃນສ່ວນຂອງຜູ້ນໍາບາງຄົນ.
ທ່ານໄດ້ກ່າວຢ້ຳຄືນອີກວ່າ ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍໄດ້ມີການປຶກສາຫາລືກັນຢູ່ໃນກອງປະຊຸມທີ່ຜ່ານມາ. Essa caveat ຊີ້ໃຫ້ເຫັນຄວາມຊັບຊ້ອນຂອງສະຖານະການແລະຄວາມແຕກຕ່າງກັນຂອງຄວາມຄິດເຫັນພາຍໃນຄະນະກໍາມະການໃນແສງສະຫວ່າງຂອງຕົວແປທາງເສດຖະກິດແລະພູມສາດ.
Powell ຍັງໄດ້ເຕືອນວ່າລາຄາພະລັງງານມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະສ້າງຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນໄລຍະສັ້ນ. ແນວໃດກໍດີ, ທ່ານກ່າວເນັ້ນວ່າ ມັນຍັງບໍ່ທັນກຳນົດເວລາທີ່ຈະກຳນົດຂະໜາດ ແລະ ໄລຍະເວລາຂອງຜົນກະທົບທີ່ອາດຈະເກີດຂຶ້ນຕໍ່ເສດຖະກິດອາເມລິກາ. ນະໂຍບາຍການເງິນ, ອີງຕາມພຣະອົງ, ແມ່ນ “ຕໍາແຫນ່ງທີ່ດີ” ເພື່ອກໍານົດຂອບເຂດແລະເວລາຂອງການປັບຕົວໃນອະນາຄົດ, ໂດຍອີງໃສ່ຂໍ້ມູນ, ທັດສະນະແລະຄວາມສົມດຸນຂອງຄວາມສ່ຽງ.
ຜົນສະທ້ອນຂອງສົງຄາມໃນຕະຫຼາດນ້ໍາມັນ
ການເລີ່ມຕົ້ນຂອງຄວາມຂັດແຍ້ງໃນວັນທີ 28 ກຸມພາເຮັດໃຫ້ລາຄານ້ໍາມັນໃນຕະຫຼາດສາກົນເພີ່ມຂຶ້ນທັນທີທັນໃດ, ເຊິ່ງໄດ້ບັນລຸ 120 ໂດລາຕໍ່ບາເລນ, ເຊິ່ງມີມູນຄ່າສູງສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2022. ເຖິງແມ່ນວ່າຈະຫຼຸດລົງເລື້ອຍໆ, ແຕ່ສິນຄ້າຍັງຄົງຢູ່ໃນລະດັບປະມານ 100 ໂດລາ, ລະດັບຍັງຖືວ່າສູງ.
ອະດີດປະທານາທິບໍດີ ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄານໍ້າມັນເຊັ່ນ: ນໍ້າມັນແອັດຊັງ ແລະກາຊວນ ເຮັດໃຫ້ເກີດຜົນກະທົບທີ່ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມເສຍຫາຍ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຜະລິດຕະພັນຕ່າງໆ, ແລະດັ່ງນັ້ນ, ອັດຕາເງິນເຟີ້, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ຄວາມກົດດັນຕໍ່ Fed ໃນສອງຫນ້າທີ່ຂອງຕົນ.
ຂໍ້ມູນຈາກສະມາຄົມລົດໃຫຍ່ AAA ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າລາຄານໍ້າມັນແອັດຊັງໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເກືອບ 25% ນັບຕັ້ງແຕ່ການປະທະກັນ, ເຊິ່ງໄດ້ບັນລຸມູນຄ່າສູງສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນຕຸລາ 2023.
ການອຸດຕັນຂອງ Estreito ຂອງພາກພື້ນປະສົບກັບການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງການສັນຈອນຂອງເຮືອຫຼັງຈາກ Irã ປະກາດການປິດລ້ອມແລະການໂຈມຕີໃສ່ເຮືອບັນທຸກນ້ໍາມັນ, ສ້າງຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນການສະຫນອງທົ່ວໂລກ.
ຄວາມກົດດັນທາງດ້ານການເມືອງແລະອະນາຄົດຂອງ Fed
ການຈັດການຂອງ Trump ໄດ້ໃຊ້ຄວາມກົດດັນຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຕໍ່ Fed ເພື່ອຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍ. ອາທິດ Nesta, ອະດີດປະທານາທິບໍດີຍັງໄດ້ແນະນໍາ “ກອງປະຊຸມພິເສດ” ສໍາລັບການຫຼຸດລົງ “ທັນທີ” ໃນອັດຕາດອກເບ້ຍ. Essa ການແຊກແຊງທາງດ້ານການເມືອງເພີ້ມຄວາມທ້າທາຍຫຼາຍຢ່າງທີ່ສະຖາບັນໄດ້ປະເຊີນ.
ມື້ກ່ອນຫນ້າ, ຜູ້ພິພາກສາຂອງລັດຖະບານກາງໄດ້ສະກັດກັ້ນການລົງໂທດຕໍ່ Jerome Powell, ໃນຄະດີຂອງສານທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບການຄຸ້ມຄອງ Fed. Trump ແມ່ນການວິພາກວິຈານທີ່ເວົ້ານອກໃຈຂອງ Powell, ເຊິ່ງອາຍຸການຈະສິ້ນສຸດລົງໃນເດືອນພຶດສະພາ, ແລະໄດ້ພະຍາຍາມຢ່າງຈິງຈັງທີ່ຈະມີອິດທິພົນຕໍ່ອົງປະກອບຂອງຄະນະກໍາມະການບໍລິຫານຂອງທະນາຄານກາງ.
ເພື່ອປະສົບຜົນສໍາເລັດ Powell, Trump ໄດ້ແຕ່ງຕັ້ງນັກເສດຖະສາດ Kevin Warsh, ຖືວ່າເປັນຊື່ທີ່ສອດຄ່ອງກັບວາລະການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງລາວ. ການແຕ່ງຕັ້ງ Warsh ຍັງຂຶ້ນຢູ່ກັບການອະນຸມັດຂອງ Senado, ແຕ່ຖ້າໄດ້ຮັບການຢືນຢັນ, ລາວສາມາດເປັນປະທານການຕັດສິນໃຈອັດຕາດອກເບ້ຍໃນຕົ້ນເດືອນມິຖຸນາ. ໃນເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງປີ 2025, ອະດີດປະທານາທິບໍດີອາເມລິກາໄດ້ເພີ່ມທະວີຄວາມພະຍາຍາມຂອງຕົນໃນການແຕ່ງຕັ້ງສະມາຊິກທີ່ສອດຄ່ອງກັບວິໄສທັດດ້ານເສດຖະກິດ, ມຸ່ງໄປເຖິງການມີອິດທິພົນສູງກວ່າໃນການຕັດສິນໃຈ.
ໃນເດືອນກັນຍາ, Stephen Miran ໄດ້ຖືກແຕ່ງຕັ້ງໃຫ້ແທນ Adriana Kugler, ຜູ້ທີ່ອອກຈາກຕໍາແຫນ່ງໃນເດືອນສິງຫາ. Suprema Corte ຍັງວິເຄາະຄວາມພະຍາຍາມຂອງ Trump ທີ່ຈະປົດ Lisa Cook ອອກຈາກຕໍາແໜ່ງຜູ້ອໍານວຍການຂອງນາງ, ການຕັດສິນໃຈທີ່ອາດຈະສໍາຄັນສໍາລັບການສ້າງຕັ້ງພັນທະມິດສ່ວນໃຫຍ່ໃນຄະນະກໍາມະການຂອງ Fed, ເຊິ່ງມີສະມາຊິກ 7 ຄົນ. ການຢືນຢັນໃນທີ່ສຸດກ່ຽວກັບການລາອອກຂອງ Cook ຈະຮັບປະກັນ Trump ສອງການແຕ່ງຕັ້ງ, ນອກເຫນືອຈາກການເປັນປະທານາທິບໍດີ, ການຂະຫຍາຍການຄວບຄຸມຂອງລາວຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຕໍ່ນະໂຍບາຍການເງິນ.
ຜົນກະທົບຕໍ່ Brasil ແລະຕະຫຼາດສາກົນ
ການຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍໃນລະດັບສູງໃນ Estados Unidos ຍັງສືບຕໍ່ເຮັດໃຫ້ພັນທະບັດສາທາລະນະຂອງອາເມລິກາ, Treasuries, ດຶງດູດນັກລົງທຶນທົ່ວໂລກຫຼາຍຂຶ້ນ. ພັນທະບັດ Esses ຖືກພິຈາລະນາຢ່າງກວ້າງຂວາງວ່າເປັນການລົງທຶນທີ່ປອດໄພທີ່ສຸດໃນໂລກ, ແລະຜົນກໍາໄລສູງຂອງພວກມັນຈະຫັນປ່ຽນຊັບພະຍາກອນຈາກຕະຫຼາດທີ່ເກີດໃໝ່.
ການໄຫຼເຂົ້າຂອງທຶນໄປສະຫະລັດມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເສີມສ້າງເງິນໂດລາ. Apesar ເຖິງແມ່ນວ່າການພົວພັນແມ່ນສັບສົນແລະກ່ຽວຂ້ອງກັບຕົວແປຫຼາຍ, ການເຄື່ອນໄຫວໂດຍທົ່ວໄປແມ່ນເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນການລົງທຶນຕ່າງປະເທດໂດຍກົງໃນ Brasil, ເຊິ່ງປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ແທ້ຈິງທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບສະກຸນເງິນອາເມລິກາ. ເງິນໂດລາທີ່ເຂັ້ມແຂງໃນເວທີໂລກເພີ່ມຄວາມກົດດັນອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນ Brasil, ຜົນກະທົບຕໍ່ລາຄາຂອງຜະລິດຕະພັນແລະສິນຄ້າທີ່ນໍາເຂົ້າ, ແລະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີ Comitê ຂອງ Política Monetária (Copom) ຂອງ Banco Central ຂອງ.
ຄວາມບໍ່ເປັນເອກະສັນກັນໃນການຕັດສິນໃຈຫຼ້າສຸດຂອງ Fed, ໂດຍ Stephen Miran ເປັນພຽງຜູ້ດຽວທີ່ລົງຄະແນນສຽງເຫັນດີກັບການຕັດສ່ວນຮ້ອຍ 0.25, ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນຄວາມເຄັ່ງຕຶງພາຍໃນແລະທັດສະນະທີ່ແຕກຕ່າງກັນກ່ຽວກັບວິທີທາງໄປຂ້າງຫນ້າໃນສະພາບແວດລ້ອມທາງດ້ານເສດຖະກິດແລະພູມສາດການເມືອງທີ່ສັບສົນແລະເຊື່ອມຕໍ່ກັນ.
