Bitcoin (BTC) cotitza actualment al voltant de 69.000 dòlars després de tornar al rang de consolidació entre 65.000 i 74.000 dòlars. Un intent de superar la resistència prop dels 76.000 dòlars a principis de setmana no va tenir èxit, i va tornar l’actiu als nivells anteriors. El Análises on-chain Glassnode apunta a una fase d’acumulació a curt termini, amb indicadors que suggereixen una menor volatilitat, tot i que hi ha un posicionament defensiu més pronunciat entre els participants del mercat.
El venciment de les opcions al final del trimestre, previst per al 27 de març, pot aportar una major claredat sobre el sentiment i el reposicionament dels inversors.
Posicionament de registre en derivades
L’interès obert d’opcions ha assolit un nou màxim històric abans de l’actual venciment trimestral. El volum elevat Esse reflecteix principalment una protecció a curt termini en lloc d’apostes direccionals fortes. Após el venciment del 27 de març, s’espera que l’escenari d’ajustaments de sentiment i posició es torni més definit.
La demanda de cobertures a la baixa va augmentar després del rebuig a nivells més alts. Investidores busquen protecció davant possibles reversions, la qual cosa es manifesta en una prima més alta per a les opcions put.
Disminució de la volatilitat implícita
La volatilitat implícita d’efectiu (ATM IV d’1 setmana) va disminuir d’un 70% al 53%. Vencimentos més llarg també va experimentar un descens d’aproximadament 10 punts respecte als màxims recents. La normalització Essa indica expectatives de fluctuacions menys intenses en els propers dies.
Malgrat la reducció de la volatilitat implícita, les mesures d’asimetria es van ampliar a la baixa. L’asimetria de 25 delta ha tornat al rang del 15-20%, cosa que indica una precaució renovada. La prima de puts va augmentar, reflectint la recerca de protecció contra les caigudes.
Dinàmica dels fluxos defensius
En les últimes 24 hores, les compres d’opcions de venda van representar el 30,7% del mercat, mentre que les compres d’opcions de compra es van situar al voltant del 10%. La relació Essa destaca la postura defensiva després de no mantenir guanys per sobre dels 75.000 dòlars. La relació put/call reforça l’impuls limitat per als ral·lis sostinguts.
En la recent trajectòria a l’alça, els fluxos van estar dominats per puts superiors als 72.000 dòlars EUA, un signe clàssic de pèrdua de força. Durante la correcció, hi va haver un breu augment de les trucades, però la tendència defensiva es va imposar.
Ajustos d’exposició gamma
L’exposició curta gamma a la vaga de 75.000 dòlars va disminuir de 3.900 milions de dòlars a 2.400 milions de dòlars en menys de dos dies. Esse es va produir un col·lapse d’1.500 milions de dòlars EUA quan els preus es van allunyar d’aquest nivell. L’exposició Menor a gamma redueix la necessitat de cobertures dinàmiques per part dels comerciants.
Aquesta reducció contribueix a atenuar els forts fluxos direccionals. El mercat pot experimentar menys amplificació dels moviments a causa d’aquests ajustos recents.
Prima de risc de volatilitat equilibrada
La prima de risc de volatilitat (VRP) es va reajustar la setmana passada. Posições a curt termini amb un rang reduït van ser rendibles, ja que la volatilitat implícita superava la volatilitat realitzada, però la compressió es va produir a mesura que la volatilitat realitzada va augmentar a la baixa. Agora prop de l’equilibri, els preus de les opcions semblen més justos, cosa que reforça la consolidació en lloc de la ruptura immediata.
Enfocaments de suport plurianual
L’analista Ali Martinez va destacar que Bitcoin s’acosta a una línia de tendència plurianual. El suport de Esse ha sostingut avenços significatius en cicles passats, com ara l’execució del 2017, la recuperació post-COVID el 2020 i el repunt després del col·lapse de FTX el 2022. La zona actual es troba entre els 60.000 i els 56.000 dòlars.
Cada toc històric en aquesta línia va precedir màxims significatius. Si es manté, l’àrea podria actuar com a plataforma per a la següent fase alcista sostinguda, segons l’anàlisi tècnica a llarg termini.
El mercat continua atent a la caducitat de les opcions i als indicadors en cadena per a senyals de direcció addicionals.