受中国对金属及其衍生物出口限制的推动，全球市场上的钨价仍保持在历史水平。主要中间体化合物仲钨酸铵 (APT) 在近期国际交易中的交易价格接近每 10 公斤纯 WO3 1,944 美元。在中国收紧出口管制政策的推动下，该值自 2 月初以来增长了 41%。即使在农历新年商业活动减少之后，对全球短缺的看法仍使这种增长持续下去。
占全球钨产量75%以上的中国从去年开始采取了更严格的出口许可措施。这些规则要求逐案批准，这大大减少了向国外发送的数量。航空航天、国防和高精度工具制造等战略行业在以可预测的价格获得稳定供应方面面临着越来越大的困难。
中国的管制减少了全球流动
自 2025 年初以来，中国当局对钨开采和出口实施了更严格的配额。这些限制导致某些产品的出口量比前几年减少了 40%。
国内产量也进行了调整，年开采配额减少了6%左右。上游供应的收缩给全球范围内的整个供应链带来了压力。
国际价格强劲上涨
根据近期基准，欧洲和美国的 APT 报价超过每公制单位 2,000 美元，部分合约较年初上涨了一倍多。供应有限和关键行业稳定的需求共同解释了这一上升趋势。
消费者寻求原产地多样化，但中国的主导地位使得这一过程既耗时又昂贵。一些地区的库存减少导致现货价格波动更大。
工业部门面临成本压力
钨是高硬度合金、穿甲弹药和半导体元件中必不可少的材料。价格大幅上涨压缩了仍无法将成本完全转移给最终客户的企业的利润。
制造商积累预防性库存以保护未来的运营。这一策略在短期内增强了需求并保持了较高的采购压力。
中国市场持续上涨趋势
即使在农历新年假期之后，中国国内价格仍然坚挺，近期谈判中APT报价相当于每吨150万元人民币以上。国内供应刚性继续支撑价格上涨。
最初的反弹被一些人视为过热，但现已巩固为更具结构性的趋势。地缘政治和战略因素强化了当前限制的维持。
寻找替代品的力量增强
其他地区的矿业项目吸引投资以减少对中国的依赖。然而，开发新能力所需的时间限制了全球供应的立即缓解。
扩大工业需求和控制供应之间的平衡应该会在未来几个月将价格保持在高位。市场正密切关注中国出口政策可能发生的变化。
