俄罗斯央行本周五将关键利率从 15% 下调至 14.5%。这一决定是在该国面临经济放缓迹象之际作出的。与 2025 年同期相比，2026 年前两个月经济收缩了 1.8%。在经历了与乌克兰冲突有关的多年经济扩张后，当局正在寻找恢复增长的方法。
俄罗斯总统弗拉基米尔·普京上周要求其主要经济顾问做出解释并提出具体建议。他呼吁就低于预期的宏观经济指标提供详细报告。总统还要求就额外措施提出建议，以帮助恢复内部活动的步伐。
央行自去年6月起开始降息周期
俄罗斯货币当局于2025年6月开始降息，目的是在经历一段时期的强力货币紧缩后刺激经济。在本周五做出决定之前，该比率已达到 15%。分析师关注了这次会议，并预计将减少半个百分点。
尽管通胀风险很高，但还是进行了降息。乌克兰战争的高额支出给价格带来压力。与此同时，能源收入面临西方制裁的限制。这种结合给平衡增长和价格稳定带来了挑战。
- 目前基本利率为每年 14.5%。
- 此前的降息是在对经济表现缓慢的批评之际进行的。
- 通货膨胀仍然受到央行的持续监控。
- 能源出口收入继续受到外部限制的影响。
- 近期，受中东局势紧张影响，油价上涨。
2026年初俄罗斯经济萎缩1.8%
官方数据显示，今年1月至2月经济活动萎缩1.8%。这一结果与 2025 年全年约 1% 的增长形成鲜明对比。此前，该国曾在 2024 年实现更强劲的扩张。
最初几个月的糟糕表现促使克里姆林宫采取了行动。普京召集部长们，要求采取行动扭转局势。官员们提出了建议，但政府仍在评估对宏观经济形势的调整。即使有油价上涨带来的一些支撑，经济也会出现收缩。
中等段落有助于详细说明最近的历史。俄罗斯经济2024年增长4.9%，2025年大幅放缓。制裁限制了石油和天然气收入。前几年的高额军费开支支撑了需求，但现在却给公共财政和通货膨胀带来了压力。国际货币基金组织 (IMF) 援引大宗商品价格上涨的影响，将 2026 年的增长预测上调至 1.1%。俄罗斯政府维持官方预估1.3%左右，并有可能下调。
普京要求提出恢复国内增长的建议
在上周的会议上，俄罗斯总统要求提供明确的报告。他提到需要听取更多关于加强国内经济的想法。语气很直接。全年宏观经济指标未达到初步预期。
该命令是在收缩数据公布后发布的。经济当局已经在讨论内部措施。重点包括平衡预算和避免通胀恶化。用于冲突的高额公共支出仍然是账目中的一个核心因素。
俄罗斯央行行事谨慎。逐步降息的目的是在不过度放松通胀的情况下支持信贷和投资。经济学家监测对融资分期付款和消费的影响。卢布和汇率也包含在决策的计算中。
外部压力影响能源收入
西方制裁继续限制俄罗斯石油和天然气出口。该国在一些市场上以折扣价出售。近期，中东冲突导致国际油价上涨。这给俄罗斯账户带来了一些暂时的缓解。
能源预算收入根据每桶价格和出口量而变化。前几个月有跌倒记录。随着新数据的到来，俄罗斯政府调整了预测。技术团队为不同的国际价格水平准备方案。
这个价值约 3.1 万亿美元的经济体正在寻求长期稳定的道路。财政、货币措施逐步调整。未来几个季度的结果将表明降息周期是否有助于扭转今年最初的经济萎缩。
2026 年剩余时间的前景仍取决于多种因素
俄罗斯官员正在密切关注最近决定的效果。本周五的降息是去年开始的一系列降息的一部分。政府就预算优先事项保持内部对话。通货膨胀和国内活动仍然是分析的重点。
工业生产、零售和投资的数据将指导下一步行动。头几个月观察到的收缩是一个警告。经济团队致力于全年交付与官方目标更加一致的成果。