Инвесторы массово продали золото в первом квартале 2026 года, сведя на нет прибыль, накопленную в начале года. Всемирный совет по золоту сообщил, что объемы упали на 5% за этот период, несмотря на то, что металл достиг рекордного максимума в январе, когда поиск защиты усилился перед лицом слабости доллара и неопределенности в отношении экономической политики президента США Дональда Трампа.
По данным совета директоров, это движение в первую очередь отразило отток капитала в марте из американских золотобиржевых фондов (ETF). Хуан Карлос Артигас, эксперт компании, объясняет, что золото часто является первым активом, продаваемым, когда инвесторам нужна немедленная ликвидность, несмотря на его репутацию средства защиты во времена нестабильности.
Отток средств и потребности в денежных средствах
Фонды золота зарегистрировали сильное движение в марте, что частично изменило приток средств с января и февраля. Эта закономерность демонстрирует поведение, типичное для инвесторов, находящихся под давлением: когда возникает потребность в быстром капитале, ликвидные и широко распространенные активы, такие как золото, первыми покидают портфели.
Волатильность на рынках усилилась после атак Израиля и США на Иран. В ответ Тегеран заблокировал транзит через Ормузский пролив — маршрут, по которому концентрируется около 20% мировой добычи нефти. Блокировка привела к резкому росту цен на нефть и газ, вынудив многих инвесторов бороться за ресурсы для покрытия убытков или корректировки скомпрометированных позиций.
Ожидания повышения процентных ставок Федеральной резервной системой (центральным банком США) для борьбы с инфляцией также оказали давление на спрос. Более высокие процентные ставки укрепляют доллар, делая золото значительно дороже для инвесторов, торгующих в других валютах, и снижая его относительную привлекательность в международных портфелях.
Высокая цена парадоксальным образом снижает спрос
Несмотря на снижение объемов, общая стоимость приобретений за квартал выросла на 62%, что отражает рост цен на металлы. Золото достигло почти 5600 долларов США за унцию в январе и сохранялось в среднем на уровне 4873 долларов США в течение первого квартала 2026 года.
Повышение курса парадоксальным образом нанесло ущерб секторам, зависящим от золота. Ювелирный сектор столкнулся со снижением спроса, поскольку высокие цены отпугивают потребителей от покупок. Ближний Восток, важный логистический центр для транспортировки золотых украшений, еще больше пострадал от войны, нарушив цепочки поставок и сократив торговые потоки.
Квартальные колебания иллюстрируют сложную динамику между защитой и ликвидностью. Инвесторы отдали приоритет доступу к наличным деньгам в период острой геополитической неопределенности. Металл сохраняет статус защитного актива, но его реализация в денежном выражении показывает, что срочность финансовых ресурсов перевешивает преимущества защиты в сценарии растущей глобальной напряженности.
Аналитики отмечают, что подобные циклы распространены в периоды высокой волатильности, когда институциональные инвесторы и фонды быстро перебалансируют портфели. Первый квартал 2026 года закрепил эту тенденцию: исторические максимумы января не помешали массовым распродажам два месяца спустя.
Данные, опубликованные в среду (29) Всемирным советом по золоту, охватывают период до 31 марта. Дальнейшие движения в апреле могут указывать на то, сохранится ли тенденция оттока золота или же инвесторы возобновят защитное накопление перед лицом продолжающейся напряженности на Ближнем Востоке и неопределенности в отношении решений Федеральной резервной системы.
Факторы, которые увеличили продажи золота в этом квартале
- Блокада Ираном Ормузского пролива усилила волатильность нефти и газа
- Ожидания повышения процентной ставки ФРС укрепили доллар
- Высокие цены сделали металл более дорогим для валютных инвесторов.
- Потребность в ликвидности для покрытия убытков по другим рыночным позициям
- Ювелирный сектор столкнулся со снижением спроса из-за высоких цен
- Нарушение логистических цепочек на Ближнем Востоке повлияло на торговлю золотом