聯準會決定將美國基本利率維持在每年3.50%至3.75%的水準。該委員會的決議於本週三作出，確認了全球金融市場的預期。這次會議標誌著傑羅姆·鮑威爾作為美國貨幣管理局主席的最後一任。該決定是連續第三次在沒有改變基準指數的情況下召開會議。
該高管將於 5 月 15 日離職，結束該機構八年的領導週期。目前的背景是與唐納德·川普之間的直接政治緊張局勢和全球經濟的嚴重不穩定。 2月底開始的美國和伊朗之間的戰爭給金融指標帶來了巨大壓力。經濟學家凱文沃什 (Kevin Warsh) 將擔任 6 月會議的主要主席。
通膨壓力和石油在市場上的權重
中東的武裝衝突決定了美國金融決策的節奏。自戰事爆發以來，布蘭特原油價格一路飆升，一度觸及120美元大關。該價格創下2022年以來的最高水準。近期價格運行在118.70美元附近。短時間內累計跳躍超過60%。
更昂貴的燃料直接影響美國人民的生活成本。光是3月綜合價格就上漲了0.9%。該指數創下2024年5月以來的最大月漲幅。 12個月累計通膨率達3.3%。這個數字距離貨幣當局追求的2%的理想目標還有很大差距。自軍事敵對行動開始以來，汽油價格已上漲 40% 以上。
該委員會在官方文件中強調，由於全球能源衝擊，通貨膨脹率仍然很高。董事在表決前評估了外部環境。經濟不確定性主導了未來幾個月的預測。霍爾木茲海峽戰略封鎖使全球後勤狀況惡化。該通道佔全球石油消費量的 20% 和天然氣貿易的很大一部分。
內部分歧與政府的政治影響
董事會成員並未就維持費用達成協議。傑羅姆·鮑威爾和其他十名董事投票支持利率穩定。鑑於最近的經濟數據，大多數群體傾向於謹慎行事。史蒂芬·米蘭是會上唯一的反對聲音。這位經濟學家為立即降息 0.25 個百分點進行了辯護。
米蘭的孤立投票對該機構的未來具有強烈的政治象徵意義。該主任是由共和黨總統直接推薦擔任該職位的。唐納德·川普積極尋求增加他對貨幣政策決策的影響力。央行的權力轉移體現了這項政府策略。
控制委員會的企圖涉及華盛頓政治活動的幾個方面：
- 史蒂芬米蘭 (Stephen Miran) 於 2025 年 9 月接替阿德里亞娜庫格勒 (Adriana Kugler) 的職位。
- 凱文沃什 (Kevin Warsh) 獲得正式提名接替現任總統。
- 政府試圖透過最高法院解僱導演麗莎庫克。
- 董事會多數席次的形成保證了對十二家地區銀行的權力。
美國國內經濟持續以分析師認為穩健的速度擴張。然而，近幾個月來創造新就業機會的勢頭有所減弱。近期失業率變化不大。該機構的雙重使命要求嚴格的價格控制和持續保護勞動市場。
傑羅姆·鮑威爾在董事會的未來
離開總統職位並不意味著傑羅姆鮑威爾徹底離開貨幣當局。該高層確認他將繼續擔任該機構的董事。這一特定角色的常規授權將於 2028 年 1 月結束。這項決定令金融市場專家感到驚訝。前任總裁通常在其領導權結束後立即離開董事會。
現任指揮官保證，他無意干涉繼任者的管理。近六年來的普通導演經驗影響了我的個人選擇。參議院委員會已經批准凱文沃什擔任最高職位。全體會議應在未來幾天內進行投票，以正式完成指揮權的交接。
目前需要政治技巧來在投票成員之間建立共識。新總統將在國際局勢極度動盪的時期上任。美國政府發起的關稅戰加劇了經濟情勢的複雜性。自2025年初總統就職以來，該委員會已進行了3次降息。
匯率的反映及其對巴西經濟的直接影響
美國的貨幣政策立即對新興市場產生衝擊。美國維持高水準的利率吸引了全球資本。美國政府債券提供高獲利能力和最高安全性。外國投資者從發展中國家撤回資源以尋求這些回報。巴西受到美元外逃的直接影響。
外幣流出導致雷亞爾加速貶值。昂貴的美元使得進口產品更加昂貴，並給巴西境內的通貨膨脹帶來壓力。巴西央行極為關注這些外部動態。國家貨幣當局需要調整自己的指導方針以遏制資本逃逸。
在這種不利的國際環境下，貨幣政策委員會在降低Selic利率方面面臨困難。巴西基本利率往往長期維持在高點。信貸成本上升會減緩家庭消費和商業投資。匯率不穩定也損害了國家出口部門的財務規劃。全球情勢要求巴西公共政策制定者更加謹慎。