SpaceX presentó su ambicioso plan de negocios en la histórica oferta pública inicial (IPO) presentada a Comissão desde Valores Mobiliários desde Estados Unidos después del cierre de los mercados el miércoles. El documento de 36 páginas, conocido como formulario S-1, describe una empresa que ha evolucionado mucho más allá de sus cohetes reutilizables originales y que ahora opera como un conglomerado tecnológico con inversiones en satélites e inteligencia artificial. La compañía espera recaudar aproximadamente 75 mil millones de dólares, valorados en alrededor de 1,75 billones de dólares, lo que la colocaría entre las empresas que cotizan en bolsa más grandes de la historia.
Elon Musk ejercerá el control total de SpaceX después de la IPO. Segundo en el formulario S-1, Musk será simultáneamente director ejecutivo, director de tecnología (CTO) y presidente de la junta directiva. Ele posee actualmente el 93,6% de las acciones de Classe B, que tienen diez votos cada una, lo que le otorga el 85,1% del poder de voto total de la empresa. El nivel de control de Esse se mantendrá por encima del 50% después de la IPO, lo que permitirá a SpaceX evitar los requisitos regulatorios en materia de independencia a bordo.
Starship: el cohete del futuro próximo
El cohete Starship totalmente reutilizable sigue siendo el centro de la estrategia de crecimiento de SpaceX. La compañía planea comenzar las entregas de carga útil en órbita en la segunda mitad de 2026, un cronograma que deja poco margen de error. SpaceX espera utilizar el Starship para poner en órbita los satélites de banda ancha Starlink a partir de la segunda mitad de 2026 y sus satélites móviles V2 de próxima generación en 2027. El cohete está diseñado para entregar 100 toneladas métricas a la órbita terrestre.
Las inversiones en investigación y desarrollo para el programa Starship fueron sustanciales. La empresa gastó 3.000 millones de dólares en 2025 y 930 millones en el primer trimestre de 2026 en el segmento espacial del proyecto. SpaceX sostiene que Starship es fundamental para reducir el costo de alcanzar la órbita en un 99% o más en relación con los costos de lanzamiento promedio históricos.
Los planes para Starship van mucho más allá del lanzamiento de satélites. La compañía quiere utilizar la nave espacial rápidamente reutilizable para la exploración Marte, el transporte ultrarrápido en Terra entre las principales ciudades, el lanzamiento de centros de datos orbitales de IA y el turismo espacial. Apesar De estas ambiciosas visiones, muchas de ellas están catalogadas como “mercados futuros” en el formulario, indicando que no forman parte de los objetivos inmediatos de la empresa.
Starlink domina los ingresos actuales
Starlink, un servicio de Internet por satélite, generó más de la mitad de los ingresos de SpaceX el año pasado, aproximadamente 11 mil millones de dólares de un total de más de 18 mil millones. El segmento es claramente el motor financiero actual de la empresa y proporciona la mayor parte del flujo de caja operativo. La dependencia de Essa de una única fuente de ingresos representa un riesgo significativo, aunque SpaceX anticipa la diversificación a través de su nuevo negocio de IA y futuras operaciones de Starship.
La compañía informó una pérdida neta de 4.900 millones de dólares en 2025 a pesar de unos ingresos sustanciales. Acumulativamente, SpaceX ha perdido más de 37 mil millones de dólares desde su creación, según su formulario S-1. Las pérdidas de Essas reflejan los altos costos de investigación, desarrollo y producción asociados con el programa Starship y los nacientes negocios de IA.
xAI: división de inteligencia artificial con crecimiento desafiante
La división de inteligencia artificial xAI, recientemente incorporada a SpaceX, supone un nuevo foco estratégico para la compañía. El formulario revela que SpaceX ha destinado aproximadamente el 60% de sus gastos de capital en 2025 a su división de IA, unos 20 mil millones de dólares. Apesar de esta enorme inversión, la división de IA perdió miles de millones el año pasado con un crecimiento de ingresos de solo el 22%, muy por debajo de las tasas de crecimiento reportadas por los laboratorios de IA de vanguardia.
La división alberga el chatbot Grok y participa en la investigación y el desarrollo de tecnología de inteligencia artificial. SpaceX ha identificado lo que describe como “el mercado total direccionable más grande en la historia de la humanidad” de 28,5 billones de dólares, de los cuales 22,7 billones de dólares se atribuyen específicamente a aplicaciones empresariales de inteligencia artificial.
Riscos gráfico legal y financiero
El formulario S-1 detalla 36 páginas de factores de riesgo para el negocio de SpaceX. Un problema importante involucra batallas legales relacionadas con la absorción de Musk por parte de las empresas de inteligencia artificial y redes sociales, una integración que SpaceX estima que costará 530 millones de dólares en gastos legales. Los conflictos de Esses reflejan la compleja estructura de propiedad de Musk y las posibles superposiciones regulatorias entre sus diversas empresas.
La compañía reconoce los riesgos operativos relacionados con el desarrollo continuo de Starship, la dependencia del gobierno como cliente clave y las posibles vulnerabilidades en sus operaciones satelitales. El documento también aborda los riesgos de seguridad nacional asociados con el trabajo aeroespacial y cuestiones de cumplimiento normativo con agencias federales.
Futuros Visões más allá de la órbita
SpaceX articula varias ambiciones a largo plazo en el documento regulatorio. La compañía planea establecer instalaciones de fabricación en el espacio que aprovechen las condiciones de microgravedad para producir materiales, productos farmacéuticos y componentes avanzados. Instalações en Lua y Marte se centrarían en la producción de combustible, materiales de construcción y recursos esenciales, así como en la generación de energía solar.
La idea futurista de Outra incluye transporte terrestre punto a punto utilizando el Starship, un concepto que Musk propuso originalmente en 2017. La compañía describe esto como permitir “viajes de pasajeros y carga entre las principales ciudades en una fracción de los tiempos de tránsito actuales, revolucionando la logística global y los viajes de pasajeros con una velocidad sin precedentes”.
El asteroide Mineração también aparece como un mercado potencial de futuro en el formulario, aunque con pocos detalles sobre cómo SpaceX pretende implementar esta idea.
Ejecutivo de Compensação vinculado a hitos ambiciosos
Musk recibió un nuevo paquete de compensación a principios de 2025 que podría resultar en hasta mil millones de acciones B de Classe si cumple objetivos específicos. Una de las principales condiciones es aumentar el valor de SpaceX a 7,5 billones de dólares y establecer “una colonia humana permanente en Marte con al menos un millón de habitantes”. Musk podría recibir aún más acciones si la compañía crea centros de datos espaciales capaces de entregar “100 teravatios de computación por año”.
La estructura de compensación alinea los intereses de Musk con los objetivos a largo plazo de la empresa, al mismo tiempo que concentra una riqueza y poder significativos en manos del fundador.
Listagem y valoración histórica
SpaceX eligió el símbolo “SPCX” para su inclusión en Nasdaq. Si las proyecciones se hacen realidad, la empresa se convertirá en una de las empresas que cotizan en bolsa más valiosas del mundo. Nvidia actualmente tiene el récord de capitalización de mercado con 5,4 billones de dólares, una posición que SpaceX podría desafiar dependiendo del desempeño futuro y las condiciones del mercado.
La OPI representa un hito para la empresa de 24 años y una victoria regulatoria después de años de escrutinio gubernamental sobre sus negocios de defensa y tecnología. La oferta también marca un punto de inflexión para la industria aeroespacial comercial, lo que demuestra cómo las empresas privadas han transformado el sector histórico.