SpaceX nêu chi tiết doanh thu Starlink ở mức 11 tỷ USD và các kế hoạch đầy tham vọng cho tên lửa Starship

SpaceX đã vạch ra kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng của mình trong hồ sơ chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) mang tính lịch sử nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Tư. Tài liệu dài 36 trang, được gọi là mẫu S-1, trình bày một công ty đã phát triển vượt xa các tên lửa tái sử dụng ban đầu, hiện đang hoạt động như một tập đoàn công nghệ với các khoản đầu tư vào vệ tinh và trí tuệ nhân tạo. Công ty dự kiến ​​​​sẽ huy động được khoảng 75 tỷ USD, trị giá khoảng 1,75 nghìn tỷ USD, điều này sẽ đưa họ trở thành một trong những công ty niêm yết đại chúng lớn nhất trong lịch sử.

Elon Musk sẽ nắm toàn quyền kiểm soát SpaceX sau IPO. Theo mẫu S-1, Musk sẽ đồng thời là CEO, giám đốc công nghệ (CTO) và chủ tịch hội đồng quản trị. Ông hiện nắm giữ 93,6% cổ phần loại B, mỗi cổ phiếu có 10 phiếu bầu, mang lại cho ông 85,1% tổng quyền biểu quyết trong công ty. Mức độ kiểm soát này sẽ duy trì trên 50% sau IPO, cho phép SpaceX tránh được các yêu cầu pháp lý về tính độc lập của hội đồng quản trị.

Starship: tên lửa của tương lai gần

Tên lửa Starship hoàn toàn có thể tái sử dụng vẫn là trung tâm trong chiến lược tăng trưởng của SpaceX. Công ty có kế hoạch bắt đầu chuyển tải trọng tải trên quỹ đạo vào nửa cuối năm 2026, một lịch trình ít có khả năng xảy ra sai sót. SpaceX dự kiến ​​​​sẽ sử dụng Starship để phóng các vệ tinh băng thông rộng Starlink lên quỹ đạo bắt đầu từ nửa cuối năm 2026 và các vệ tinh di động V2 thế hệ tiếp theo vào năm 2027. Tên lửa được thiết kế để đưa 100 tấn lên quỹ đạo Trái đất.

Đầu tư vào nghiên cứu và phát triển chương trình Starship là rất đáng kể. Công ty đã chi 3 tỷ đô la vào năm 2025 và 930 triệu đô la trong quý đầu tiên năm 2026 cho phân khúc không gian của dự án. SpaceX lập luận rằng Starship đóng vai trò quan trọng trong việc giảm chi phí tiếp cận quỹ đạo từ 99% trở lên so với chi phí phóng trung bình trong lịch sử.

Các kế hoạch cho Starship còn vượt xa các vụ phóng vệ tinh. Công ty muốn sử dụng tàu vũ trụ có thể tái sử dụng nhanh chóng để khám phá sao Hỏa, vận chuyển cực nhanh trên Trái đất giữa các thành phố lớn, ra mắt các trung tâm dữ liệu AI trên quỹ đạo và du lịch vũ trụ. Bất chấp những tầm nhìn đầy tham vọng này, nhiều trong số đó được xếp vào danh mục “thị trường tương lai” trên biểu mẫu, cho thấy rằng chúng không nằm trong các mục tiêu trước mắt của công ty.

Starlink thống trị doanh thu hiện tại

Starlink, một dịch vụ internet vệ tinh, đã tạo ra hơn một nửa doanh thu của SpaceX vào năm ngoái, khoảng 11 tỷ USD trong tổng số hơn 18 tỷ USD. Phân khúc này rõ ràng là động cơ tài chính hiện tại của công ty, cung cấp phần lớn dòng tiền hoạt động. Sự phụ thuộc vào một nguồn doanh thu duy nhất này tiềm ẩn rủi ro đáng kể, mặc dù SpaceX dự đoán sẽ đa dạng hóa thông qua các hoạt động kinh doanh AI mới và các hoạt động Starship trong tương lai.

Công ty báo cáo khoản lỗ ròng 4,9 tỷ USD vào năm 2025 mặc dù có doanh thu đáng kể. Tổng cộng, SpaceX đã lỗ hơn 37 tỷ USD kể từ khi thành lập, theo mẫu S-1. Những tổn thất này phản ánh chi phí nghiên cứu, phát triển và sản xuất cao liên quan đến chương trình Starship và các hoạt động kinh doanh AI non trẻ.

xAI: bộ phận trí tuệ nhân tạo với tốc độ tăng trưởng đầy thách thức

Bộ phận trí tuệ nhân tạo xAI, gần đây đã được sáp nhập vào SpaceX, thể hiện trọng tâm chiến lược mới của công ty. Biểu mẫu tiết lộ rằng SpaceX đã chuyển khoảng 60% chi tiêu vốn vào năm 2025 cho bộ phận AI của mình, khoảng 20 tỷ đô la. Bất chấp khoản đầu tư khổng lồ này, bộ phận AI vẫn lỗ hàng tỷ USD vào năm ngoái, với mức tăng trưởng doanh thu chỉ 22%, thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng được báo cáo bởi các phòng thí nghiệm AI hàng đầu.

Bộ phận này sở hữu chatbot Grok và tham gia nghiên cứu và phát triển công nghệ trí tuệ nhân tạo. SpaceX đã xác định cái mà họ mô tả là “tổng thị trường có thể định địa chỉ lớn nhất trong lịch sử loài người” với 28,5 nghìn tỷ USD, trong đó 22,7 nghìn tỷ USD được phân bổ cụ thể cho các ứng dụng AI của doanh nghiệp.

Bản đồ rủi ro pháp lý và tài chính

Mẫu S-1 nêu chi tiết 36 trang về các yếu tố rủi ro đối với hoạt động kinh doanh của SpaceX. Một vấn đề quan trọng liên quan đến các cuộc chiến pháp lý liên quan đến việc thu hút các công ty truyền thông xã hội và AI của Musk, một sự tích hợp mà SpaceX ước tính sẽ tiêu tốn 530 triệu USD chi phí pháp lý. Những xung đột này phản ánh cơ cấu sở hữu phức tạp của Musk và khả năng chồng chéo về quy định giữa các công ty khác nhau của ông.

Công ty nhận thấy những rủi ro hoạt động liên quan đến sự phát triển liên tục của Starship, sự phụ thuộc vào chính phủ với tư cách là khách hàng lớn và các lỗ hổng tiềm ẩn trong hoạt động vệ tinh của mình. Tài liệu này cũng đề cập đến các rủi ro an ninh quốc gia liên quan đến công việc hàng không vũ trụ và các vấn đề tuân thủ quy định với các cơ quan liên bang.

Tầm nhìn tương lai ngoài quỹ đạo

SpaceX nêu rõ một số tham vọng dài hạn trong tài liệu quy định. Công ty có kế hoạch thành lập các cơ sở sản xuất trong không gian tận dụng điều kiện vi trọng lực để sản xuất vật liệu, dược phẩm và linh kiện tiên tiến. Các cơ sở trên Mặt Trăng và Sao Hỏa sẽ tập trung vào sản xuất nhiên liệu, vật liệu xây dựng và các tài nguyên thiết yếu cũng như sản xuất năng lượng mặt trời.

Một ý tưởng tương lai khác bao gồm vận chuyển mặt đất từ ​​điểm này sang điểm khác bằng cách sử dụng Starship, một khái niệm mà Musk đề xuất ban đầu vào năm 2017. Công ty mô tả điều này là cho phép “việc di chuyển hành khách và hàng hóa giữa các thành phố lớn trong một khoảng thời gian vận chuyển hiện tại, cách mạng hóa hoạt động vận chuyển hành khách và hậu cần toàn cầu với tốc độ chưa từng thấy”.

Khai thác tiểu hành tinh cũng xuất hiện như một thị trường tiềm năng trong tương lai, mặc dù có rất ít thông tin chi tiết về cách SpaceX dự định thực hiện ý tưởng này.

Bồi thường điều hành gắn liền với các cột mốc đầy tham vọng

Musk đã nhận được gói bồi thường mới vào đầu năm 2025, có thể mang lại tới 1 tỷ cổ phiếu loại B nếu ông đáp ứng được các mục tiêu cụ thể. Điều kiện chính là tăng giá trị của SpaceX lên 7,5 nghìn tỷ USD và thiết lập “thuộc địa vĩnh viễn của con người trên sao Hỏa với ít nhất một triệu dân”. Musk có thể nhận được nhiều cổ phiếu hơn nữa nếu công ty tạo ra các trung tâm dữ liệu trên không gian có khả năng cung cấp “100 terawatt điện toán mỗi năm”.

Cơ cấu thù lao gắn kết lợi ích của Musk với các mục tiêu dài hạn của công ty, đồng thời tập trung sự giàu có và quyền lực đáng kể vào tay người sáng lập.

Niêm yết và định giá lịch sử

SpaceX đã chọn mã “SPCX” cho danh sách Nasdaq của mình. Nếu dự đoán thành hiện thực, công ty sẽ trở thành một trong những công ty giao dịch công khai có giá trị nhất trên thế giới. Nvidia hiện đang giữ kỷ lục vốn hóa thị trường ở mức 5,4 nghìn tỷ USD, một vị trí mà SpaceX có thể thách thức tùy thuộc vào hiệu suất và điều kiện thị trường trong tương lai.

IPO đánh dấu một cột mốc quan trọng đối với công ty 24 tuổi này và là một chiến thắng về mặt pháp lý sau nhiều năm bị chính phủ giám sát chặt chẽ đối với các hoạt động kinh doanh quốc phòng và công nghệ. Việc chào bán cũng đánh dấu một bước ngoặt đối với ngành hàng không vũ trụ thương mại, chứng tỏ các công ty tư nhân đã biến đổi lĩnh vực lịch sử như thế nào.