Il conflitto tra gli Stati Uniti, Israel e Irã scoppiato alla fine di febbraio ha aperto una spaccatura nei mercati valutari globali. Enquanto alcuni investitori hanno cercato sicurezza nel dollaro americano, le valute dei paesi emergenti sono state sottoposte a forti pressioni. Il valore del real, della rupia indiana e della rupia indonesiana è crollato a causa dell’aumento dei prezzi del petrolio e dell’avversione al rischio che ha preso piede sui mercati.
Não è stata proprio la carenza di carburante a colpire questi paesi. L’interruzione della navigazione commerciale su Estreito da parte di Ormuz ha fatto salire i prezzi del petrolio, ha amplificato l’inflazione e ha costretto i deflussi di capitali dai mercati emergenti. Economistas sottolinea che queste fluttuazioni del tasso di cambio possono sia amplificare che smorzare l’impatto dell’aumento dei prezzi del barile.
Queda accentuato in Brasil, Índia e Indonésia
Gli importatori di energia Países hanno subito gli impatti maggiori. Índia, Indonésia, Filipinas, Tailândia e Egito hanno visto le loro monete perdere rapidamente valore. Na Índia, la rupia è scesa di circa il 5% rispetto al dollaro dall’inizio della guerra, toccando minimi storici. La valuta indiana si stava già indebolendo prima del conflitto; lo scontro non ha fatto altro che intensificare la tendenza.
Il motivo è semplice: quando gli investitori trasferiscono denaro in dollari, la domanda di valute locali diminuisce. Isso rende le importazioni più costose, influisce sul costo del pagamento dei debiti esteri e esercita pressione sui prezzi dei prodotti alimentari e degli articoli di uso quotidiano. Il fenomeno è aggravato dal fatto che il petrolio e le altre materie prime sono prezzati in dollari.
I centri Bancos hanno risposto con azioni di emergenza. Banco di Indonésia ha ripetutamente venduto le sue riserve in dollari per acquistare la rupia e aumentare la domanda per la valuta. Elevou aumenta anche i tassi di interesse, il che aumenta i rendimenti sui risparmi, ma costa prestiti e pagamenti ipotecari.
Volatilidade estremo su África di Sul, Colômbia, Chile e México
Un secondo gruppo di valute ha subito forti oscillazioni. I paesi Esses reagiscono bruscamente all’umore del mercato globale: si indeboliscono quando gli investitori fuggono verso porti sicuri, ma si riprendono rapidamente quando i prezzi delle materie prime aumentano o ritorna la propensione al rischio.
Gli esportatori di energia Alguns, invece, se la sono cavata meglio. Brasil e Malásia hanno parzialmente beneficiato dell’aumento dei prezzi del petrolio, che ha aumentato i ricavi dalle esportazioni e sostenuto l’interesse degli investitori. Bancos come Goldman Sachs e Bank di America hanno evidenziato una forte domanda di titoli di Stato e azioni societarie brasiliane nel mese di aprile.
Goldman Sachs ha nominato Brasil come la migliore scelta nei mercati emergenti per quel periodo. Porém, l’economia brasiliana deve affrontare sfide complesse. L’aumento dei prezzi del petrolio potrebbe aumentare l’inflazione, ritardando i tagli dei tassi di interesse e influenzando i flussi di capitale. Brasil importa prodotti raffinati come benzina e diesel, aumentando i costi interni. Somado Inoltre, l’incertezza politica in vista delle elezioni presidenziali di ottobre incide sulla fiducia valutaria.
Moedas che ha resistito: la Cina, Rússia e il porto sicuro del dollaro
Nem tutte le monete sono cadute. Lo yuan cinese è rimasto relativamente stabile, sostenuto da severi controlli sui capitali e dagli interventi delle banche centrali che limitano le fluttuazioni selvagge. Restrições all’afflusso e al deflusso di denaro dal paese e la gestione diretta del tasso di cambio hanno attenuato gli shock esterni.
Il rublo russo è emerso come una delle valute con le migliori performance rispetto al dollaro. I ricavi energetici di Altas, combinati con severi controlli sui capitali, hanno protetto la moneta. Rússia impone agli esportatori di convertire i profitti esteri in rubli e limita i flussi di capitale in uscita.
Moedas, tradizionalmente considerati beni rifugio, si sono rafforzati all’inizio della crisi. Il dollaro USA e il franco svizzero hanno raggiunto i massimi prima di ritirarsi. Lo yen giapponese, tuttavia, non si è comportato come un rifugio: si è indebolito perché Japão dipende fortemente dall’energia importata.
Il dollaro canadese e quello australiano hanno beneficiato del rincaro dei prezzi delle materie prime esportate dai loro paesi: petrolio greggio, gas, metalli, minerale di ferro e carbone. Il dollaro australiano ha mantenuto una minore volatilità grazie alle economie sviluppate con esportazioni diversificate. Euro e la sterlina britannica hanno sofferto periodi di volatilità guidati dalle preoccupazioni sui costi energetici, dall’inflazione persistente e dal rallentamento della crescita europea.
Cenários per i prossimi mesi
Economistas evidenzia che il dollaro si è indebolito dopo gli attacchi aerei iniziali su Irã. Un dollaro più debole significa in genere condizioni monetarie più facili, più spazio per tagli dei tassi di interesse nei paesi in via di sviluppo e una minore avversione al rischio, tutti fattori favorevoli ai mercati emergenti.
Contudo, il FMI ha avvertito ad aprile che le perturbazioni in corso stanno spingendo l’economia globale in uno scenario “avverso” che combina una crescita debole con un’inflazione più elevata. Nel quadro Nesse, la crescita globale potrebbe scendere al 2,5% con un’inflazione del 5,4%, rispetto alla previsione del 3,1% con il 4,4%.
Il fondo prevede inoltre uno scenario più grave in cui la crescita scenderà al 2% e l’inflazione supererà il 6%. Atualizações nelle proiezioni del FMI è previsto per luglio.
- Países più colpito: Índia (rupia in calo del 5%), Indonésia, Filipinas, Tailândia, Egito
- Moedas con le migliori prestazioni: cinese Yuan, rublo russo, dollaro canadese, dollaro australiano
- Impactos diretto: Encarecimento delle importazioni, aumento dell’inflazione, pressione sui debiti esteri, aumento dei costi energetici
- Respostas delle banche centrali: Elevação dei tassi di interesse, vendita delle riserve in dollari, intervento diretto sul tasso di cambio
- Rischio FMI Cenários: Crescimento dal 2,5% al 2% con inflazione dal 5,4% al 6%+