Paramount Global lanceerde een vijandig overnamebod op Warner Bros. Discovery aanstaande maandag 8 december 2025, om Los Angeles, Califórnia, dagen na de aankondiging van een overeenkomst tussen Warner en Netflix. Het voorstel, gewaardeerd op 108 miljard dollar inclusief schulden, richt zich op het hele bedrijf, inclusief filmstudio’s, HBO Max en tv-kanalen zoals CNN. Het initiatief komt tot stand omdat Paramount het pact met Netflix als minderwaardig beschouwt en onderhevig is aan regelgevende obstakels.
De leidinggevenden van Paramount stuurden het aanbod rechtstreeks naar de aandeelhouders van Warner, waarbij ze het bestuur van het doelbedrijf omzeilden. David Ellison, CEO van Paramount, verklaarde dat de transactie een robuustere structuur voor de entertainmentsector zou creëren. De aandelen van Warner Bros. Discovery steeg na de release met bijna 5% in de pre-market.
De beweging intensiveert een biedoorlog die weken geleden begon, waarbij ook Comcast betrokken was. Netflix had vrijdag 5 december een deal van $ 83 miljard gesloten voor de studio’s en streamingdivisie van Warner.
- Belangrijkste troeven van Warner waarop Paramount zich richt: Warner Bros studio’s. Pictures, HBO, HBO Max en lineaire kanalen zoals CNN en TNT.
- Waarde per aandeel in het bod: US$30 in contanten, hoger dan de US$27,75 voorgesteld door Netflix.
- Verwachte tijdlijn: afsluiting binnen 18 maanden, na afsplitsing van kabeltelevisieactiva.
Biedproces
Een Warner Bros. Discovery begon het verkoopproces in september 2025, nadat de initiële voorstellen van Paramount waren afgewezen. Het bestuur heeft ervoor gekozen om in oktober een formele biedronde te openen, waarbij concurrenten als Netflix en Comcast werden aangetrokken.
Paramount heeft in twaalf weken tijd zes aanbiedingen ingediend, maar beweert dat het proces in het voordeel was van Netflix. Interne gegevens van Documentos geven aan dat aanpassingen aan Warner directiecontracten de beslissing hebben beïnvloed.
Netflix versloeg rivalen met een voorstel dat een beëindigingsboete van $ 5,8 miljard omvat als toezichthouders de deal afwijzen. Paramount biedt op zijn beurt 2,8 miljard dollar aan Netflix als zijn bod de overhand krijgt.
Beleggers houden de uitkomst in de gaten, waarbij het handelsvolume van Warner met 20% is gegroeid sinds de aankondiging van Netflix.
Details van het voorstel
Het Paramount-aanbod bedraagt in totaal 108 miljard dollar voor het volledige Warner Bros-pakket. Discovery, in tegenstelling tot de 83 miljard dollar van Netflix, beperkt tot studio’s en streaming. De waarde omvat US$30 per aandeel in contanten, gefinancierd door staatsinvesteringsfondsen van Oriente Médio en partners zoals Affinity Partners.
Ellison benadrukte dat de transactie de integratie van lineaire tv-activa zou behouden, die afwezig was in de Netflix-deal. Het voorstel beoogt het behoud van 128 miljoen wereldwijde abonnees van Warner op HBO Max.
Analisten schatten dat de deal de schuld van Paramount met 40% zou verhogen, maar een jaarlijkse besparing van 2 miljard dollar aan bedrijfskosten zou opleveren. Als er geen reactie is, vervalt de aanbieding na 60 dagen.
Een Warner Bros. Discovery is van plan om tegen medio 2026 kanalen als CNN af te splitsen in een nieuwe entiteit, Discovery Global, ongeacht de winnaar.
Akkoord Netflix onder druk
Netflix kondigde op vrijdag 5 december het aandelenwaardepact ter waarde van 72 miljard dollar aan, na exclusieve onderhandelingen die de woensdag ervoor waren begonnen. De deal, in contanten en in aandelen, geeft Netflix controle over franchises zoals Harry Potter en DC Comics, waardoor het abonneebestand toeneemt tot meer dan 420 miljoen.
Het bedrijf heeft een overbruggingskrediet van 59 miljard dollar verkregen om een deel van de operatie te financieren, bovenop de 16 miljard dollar die in juni werd opgehaald. Reguladores in de VS en Europa beoordelen de antitrustrisico’s, waarbij voorzitter Donald Trump een rigoureuze evaluatie signaleert.
Indien goedgekeurd, zal de afsluiting plaatsvinden in het derde kwartaal van 2026, na de spin-off van tv-activa. Netflix heeft zich ertoe verbonden de bioscoopreleases voor Warner-films in stand te houden, als reactie op de kritiek van filmmakers.
Reacties in de sector
Vakbonden zoals Writers Guild van America hebben hun bezorgdheid geuit over de gevolgen voor de werkgelegenheid en de loononderhandelingen. De groep waarschuwde dat consolidatie de mogelijkheden voor onafhankelijke makers zou verminderen.
Leidinggevenden van Hollywood, waaronder voormalig HBO-CEO Jason Kilar, bekritiseerden de Netflix-deal als schadelijk voor de concurrentie. Kilar plaatste op sociale media dat de fusie buitensporige macht op één enkel platform zou concentreren.
Comcast, de derde deelnemer, trok zich terug uit de wedstrijd na de eerste overwinning van Netflix, maar houdt de ontwikkelingen in de gaten. Estúdios-rivalen zoals Disney zien mogelijke effecten op de onderhandelingen over contentlicenties.
Filmmakers als James Cameron hebben beloften om theatervensters te behouden in twijfel getrokken en noemden deze onvoldoende zonder contractuele garanties.
Regulerende implicaties
Antitrustautoriteiten in de Estados Unidos onderzoeken de potentiële dominantie van Netflix, die 35% van de wereldwijde streamingmarkt in handen heeft. Comissão Europeia is begonnen met een voorlopig onderzoek, waarbij de nadruk ligt op de impact op de Europese contentdistributie.
Paramount stelt dat zijn aanbod minder barrières kent, gezien het gebrek aan concentratie op pure streaming. Documentos ingediend bij Departamento van Justiça benadrukken de voordelen voor mediadiversiteit.
De Netflix-deal voorziet in een boete van $5,8 miljard als deze wordt geblokkeerd, terwijl de Paramount flexibiliteit biedt op het gebied van tv-middelen. Analistas voorzien in een beraadslagingsperiode van maximaal zes maanden.
Amerikaanse wetgevers, waaronder leden van Congresso, zullen in januari 2026 debatteren over openbare hoorzittingen over dit onderwerp.
Activa in het spel
De Warner Bros studio’s. produceert jaarlijks twintig films met een groot budget, wat in 2024 $4 miljard aan box office-inkomsten genereert. HBO Max rapporteerde 128 miljoen abonnees in het derde kwartaal, met een groei van 8% op jaarbasis.
Belangrijke franchises zijn onder meer het DC-universum, met een cumulatieve omzet van $7 miljard, en series als Game van Thrones, die in recente herhalingen 50 miljoen views genereerden. De lineaire tv-divisie bereikt samen met CNN 90 miljoen Amerikaanse huishoudens.
Paramount zoekt synergieën met zijn eigen Paramount+, dat 60 miljoen gebruikers heeft, om een uniforme contenthub te creëren. De integratie zou 1,5 miljard dollar aan jaarlijkse productie kunnen besparen.
Netflix is van plan de HBO-catalogus gefaseerd naar zijn platform te migreren, te beginnen met premiumtitels in de eerste helft van 2026.
Het vijandige bod van Paramount leidt tot spanningen in een sector die al onder druk staat door de dalende traditionele tv-inkomsten, die in 2025 met 15% daalden. Acionistas van Warner Bros. Discovery bepaalt de richting, met een bijeenkomst gepland voor februari.
