Η Paramount Skydance ανακοίνωσε τη Δευτέρα μια αναθεώρηση της προτεινόμενης εξαγοράς της Warner Bros Discovery, συμπεριλαμβανομένης μιας αμετάκλητης προσωπικής εγγύησης ύψους 40,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ από τον Larry Ellison, ιδρυτή της
Η κίνηση ανταποκρίνεται άμεσα στην κριτική από το διοικητικό συμβούλιο Warner Bros Discovery, το οποίο είχε απορρίψει προηγούμενες προσφορές επειδή θεωρούσε τη χρηματοδότηση αβέβαιη και εξαρτώμενη από μια ανακλητή οικογενειακή εμπιστοσύνη.
Η προσφορά διατηρεί μια ταμειακή αξία 30 $ ανά μετοχή για ολόκληρη την εταιρεία, συνολικής αξίας περίπου 108 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την επιχείρηση.
Ο Paramount αύξησε επίσης το τέλος διάλυσης στα 5,8 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, ισοδυναμώντας με την πρόταση από τον Netflix, έναν αντίπαλο στη διαμάχη.
Προσωπική εγγύηση Ellison
Ο Larry Ellison ανέλαβε προσωπικά τα 40,4 δισεκατομμύρια δολάρια μετοχικού κεφαλαίου που απαιτείται για τη συναλλαγή.
Συμφώνησε να μην ανακαλέσει την οικογενειακή εμπιστοσύνη ούτε να μεταβιβάσει αρνητικά περιουσιακά στοιχεία κατά τη διάρκεια της διαδικασίας.
Η εταιρεία δημοσίευσε έγγραφα που επιβεβαιώνουν ότι το καταπίστευμα κατέχει 1,16 δισεκατομμύρια μετοχές της Oracle.
Αυτή η εγγύηση αντιπροσωπεύει περίπου το ένα έκτο της εκτιμώμενης περιουσίας του Ellison, που υπερβαίνει τα 240 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.
Το πλαίσιο της διαφοράς
Η Warner Bros Discovery προτιμά τη συμφωνία με την Netflix, η οποία προβλέπει την πώληση μόνο των στούντιο, του HBO και του streaming σε χαμηλότερη τιμή, αλλά θεωρείται ασφαλέστερη από το συμβούλιο.
Το Netflix προσφέρει περίπου 27,75 $ ανά μετοχή, εξαιρουμένων των καλωδιακών στοιχείων όπως το CNN.
Ο Warner υποστηρίζει ότι ο διαχωρισμός αυτών των περιουσιακών στοιχείων θα αυξήσει τη συνολική αξία των μετόχων.
Η προσφορά Paramount καλύπτει ολόκληρη την εταιρεία, συμπεριλαμβανομένων των καναλιών καλωδιακής τηλεόρασης.
Αντιδράσεις της αγοράς
Οι μετοχές της Warner Bros Discovery αυξήθηκαν περίπου 4% μετά την ανακοίνωση.
Οι μετοχές της Paramount σημείωσαν άνοδο 3%.
Η αγορά αντιδρά θετικά στη μεγαλύτερη βεβαιότητα χρηματοδότησης στην αναθεωρημένη πρόταση.
Οι αναλυτές σημειώνουν ότι η τελική απόφαση μπορεί να εξαρτηθεί από τους μετόχους, δεδομένου του εχθρικού χαρακτήρα της προσφοράς.
Στοιχεία χρηματοδότησης
Η χρηματοδότηση βασίζεται σε δεσμεύσεις χρέους από τράπεζες όπως η Bank της America και η Citi.
Μέρος του κεφαλαίου προέρχεται από Oriente Médio κρατικά επενδυτικά ταμεία.
Η Paramount ισχυρίζεται ότι έχει σταθερή χρηματοδότηση και απλούστερο ρυθμιστικό μονοπάτι διατηρώντας την εταιρεία ενωμένη.
Το διοικητικό συμβούλιο της Warner παραμένει αβέβαιο σχετικά με τους ρυθμιστικούς κινδύνους και τη συγκριτική αξία.
Θέση των εμπλεκόμενων εταιρειών
Ο David Ellison τόνισε τη δέσμευση για τη διατήρηση των εμβληματικών περιουσιακών στοιχείων του Hollywood.
Η Netflix υπερασπίζεται τη συμφωνία της ως πιο βέβαιη και επωφελής για τους δημιουργούς.
Το διοικητικό συμβούλιο Warner αναμένεται να απαντήσει σύντομα στην αναθεωρημένη πρόταση.
Οι μέτοχοι θα έχουν αποφασιστική φωνή σε οποιαδήποτε ψηφοφορία.
Τα επόμενα βήματα στη διαπραγμάτευση
Η εχθρική προσφορά επιτρέπει στον Paramount να μεταφέρει την πρόταση απευθείας στους μετόχους του Warner.
Για να ξεπεραστεί η συμφωνία με τον Netflix, απαιτείται έγκριση της πλειοψηφίας.
Οι αναλυτές αναμένουν περισσότερες κινήσεις τις επόμενες ημέρες.
Η διαμάχη αντικατοπτρίζει την ενοποίηση στον τομέα της ψυχαγωγίας και της ροής.
- Προσωπική εγγύηση: Η Larry Ellison αναλαμβάνει άμεσο κίνδυνο 40,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.
- Ποσοστό διάσπασης: Elevada έως 5,8 δισεκατομμύρια $ ΗΠΑ, ίδιο με το Netflix.
- Αξία ανά μετοχή: Mantido στα 30 $ για όλα τα Warner Bros Discovery.
- Netflix Εξαιρέσεις: Το Acordo δεν περιλαμβάνει κανάλια όπως το CNN και το Discovery.
Εξέλιξη προσφορών
Ο Paramount ξεκίνησε τις επαφές του τον Σεπτέμβριο με μια αρχική πρόταση 19 $ ΗΠΑ ανά μετοχή.
Σταδιακά αυξήθηκε στα 30 δολάρια σε μετρητά.
Ο Warner απέρριψε έξι προηγούμενες προτάσεις.
Επέλεξε τη συμφωνία με την Netflix που ανακοινώθηκε τον Δεκέμβριο.
Η τρέχουσα ανασκόπηση εξετάζει συγκεκριμένες επικρίσεις σχετικά με τη χρηματοδότηση.
Επιπτώσεις για τον κλάδο
Ένας συνδυασμός θα δημιουργούσε ένα μεγαθήριο με franchise όπως τα Top Gun, Harry Potter και HBO.
Θα αυξήσει την κλίμακα στην παραγωγή και τη διανομή.
Οι ρυθμιστικές αρχές θα αναλύουν τις επιπτώσεις στον ανταγωνισμό.
Η διαμάχη υπογραμμίζει τις προκλήσεις για τα παραδοσιακά στούντιο απέναντι στο streaming.
