Paramount Skydance mengumumkan pada hari Isnin semakan kepada cadangan pengambilalihan Warner Bros Discovery, termasuk jaminan peribadi tidak boleh ditarik balik sebanyak AS$40.4 bilion yang dibuat oleh Larry Ellison, pengasas
Tindakan itu secara langsung bertindak balas kepada kritikan daripada lembaga Warner Bros Discovery, yang telah menolak tawaran sebelumnya kerana menganggap pembiayaan tidak menentu dan bergantung kepada amanah keluarga yang boleh dibatalkan.
Tawaran itu mengekalkan nilai tunai $30 sesaham untuk keseluruhan syarikat, berjumlah kira-kira $108 bilion dalam nilai perusahaan.
Paramount juga menaikkan yuran perpisahan kepada AS$5.8 bilion, menyamai cadangan daripada Netflix, saingan dalam pertikaian itu.
Jaminan peribadi Ellison
Larry Ellison secara peribadi memberikan $40.4 bilion modal ekuiti yang diperlukan untuk urus niaga.
Dia bersetuju untuk tidak membatalkan kepercayaan keluarga atau memindahkan aset secara buruk semasa proses itu.
Syarikat itu mengeluarkan dokumen yang mengesahkan bahawa amanah itu memiliki 1.16 bilion saham Oracle.
Jaminan ini mewakili kira-kira satu perenam daripada anggaran kekayaan Ellison, melebihi AS$240 bilion.
Konteks pertikaian
Warner Bros Discovery lebih suka perjanjian dengan Netflix, yang menyediakan penjualan hanya studio, HBO dan penstriman pada harga yang lebih rendah, tetapi dianggap lebih selamat oleh lembaga pengarah.
Netflix menawarkan kira-kira $27.75 sesaham, tidak termasuk aset kabel seperti CNN.
Warner berhujah bahawa mengasingkan aset ini akan meningkatkan jumlah nilai pemegang saham.
Tawaran Paramount meliputi seluruh syarikat, termasuk saluran TV kabel.
Reaksi pasaran
Saham Warner Bros Discovery meningkat kira-kira 4% selepas pengumuman itu.
Saham Paramount mencatatkan peningkatan sebanyak 3%.
Pasaran bertindak balas secara positif terhadap kepastian pembiayaan yang lebih besar dalam cadangan yang disemak.
Penganalisis ambil perhatian bahawa keputusan akhir mungkin bergantung kepada pemegang saham, memandangkan sifat bermusuhan tawaran itu.
Butiran pembiayaan
Pembiayaan bergantung pada komitmen hutang daripada bank seperti Bank daripada America dan Citi.
Sebahagian daripada modal datang daripada dana kekayaan negara Oriente Médio.
Paramount mendakwa mempunyai pembiayaan yang kukuh dan laluan kawal selia yang lebih mudah dengan memastikan syarikat bersama-sama.
Lembaga Warner kekal tidak pasti tentang risiko kawal selia dan nilai perbandingan.
Kedudukan syarikat yang terlibat
David Ellison menyerlahkan komitmen untuk memelihara aset ikonik Hollywood.
Netflix mempertahankan persetujuannya sebagai lebih pasti dan bermanfaat untuk pencipta.
Lembaga Warner dijangka memberi maklum balas tidak lama lagi kepada cadangan yang disemak.
Pemegang saham akan mempunyai suara yang tegas dalam sebarang undian.
Langkah seterusnya dalam rundingan
Tawaran bermusuhan membolehkan Paramount untuk mengambil cadangan terus kepada pemegang saham Warner.
Untuk mengatasi perjanjian dengan Netflix, kelulusan majoriti diperlukan.
Penganalisis menjangkakan lebih banyak pergerakan dalam beberapa hari akan datang.
Pertikaian itu mencerminkan penyatuan dalam sektor hiburan dan penstriman.
- Jaminan peribadi: Larry Ellison menanggung risiko langsung sebanyak AS$40.4 bilion.
- Kadar pecahan: Elevada kepada AS$5.8 bilion, sama seperti Netflix.
- Nilai sesaham: Mantido pada $30 untuk semua Warner Bros Discovery.
- Pengecualian Netflix: Acordo tidak termasuk saluran seperti CNN dan Discovery.
Evolusi tawaran
Paramount memulakan hubungan pada bulan September dengan cadangan awal sebanyak AS$ 19 sesaham.
Ia secara beransur-ansur meningkat kepada $30 secara tunai.
Warner menolak enam cadangan sebelumnya.
Dia memilih perjanjian dengan Netflix yang diumumkan pada bulan Disember.
Semakan semasa menangani kritikan khusus tentang pembiayaan.
Implikasi kepada sektor tersebut
Gabungan akan mencipta raksasa dengan francais seperti Top Gun, Harry Potter dan HBO.
Ia akan meningkatkan skala dalam pengeluaran dan pengedaran.
Pengawal selia akan menganalisis kesan terhadap persaingan.
Pertikaian itu menyerlahkan cabaran untuk studio tradisional dalam menghadapi penstriman.
