Federal Reserve (Fed) ធនាគារកណ្តាលនៃ Estados Unidos បានជ្រើសរើសរក្សាអត្រាការប្រាក់ជាមូលដ្ឋានរបស់ប្រទេសក្នុងចន្លោះពី 3.50% ទៅ 3.75% ក្នុងមួយឆ្នាំនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំចុងក្រោយរបស់ខ្លួន ដូចដែលបានប្រកាសកាលពីថ្ងៃពុធ ទី 18 ខែមីនា។ ការសម្រេចចិត្តនេះគឺស្របតាមការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ និងជាលើកទីពីរជាប់ៗគ្នាដែលកម្រិតនេះមិនបានផ្លាស់ប្តូរ។ កាលពីខែមករា ស្ថាប័ននេះបានរំខានដល់ការកាត់ផ្តាច់ចំនួនបីរួចហើយ ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងភាពមិនច្បាស់លាស់ខាងសេដ្ឋកិច្ច។
សេណារីយ៉ូភូមិសាស្ត្រនយោបាយបានដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការពិភាក្សា ជាពិសេសការបង្កើនជម្លោះនៅក្នុង Oriente Médio និងឥទ្ធិពលភ្លាមៗរបស់វាទៅលើតម្លៃប្រេងពិភពលោក។ កង្វល់កណ្តាលនៃ Fed ស្ថិតនៅក្នុងផលប៉ះពាល់សក្តានុពលនៃកត្តាទាំងនេះទៅលើអតិផរណាក្នុងស្រុក។ គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកមានឥទ្ធិពលយ៉ាងសំខាន់ទៅលើសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក រួមទាំង Brasil ដែលអត្រាខ្ពស់អាចដាក់សម្ពាធឱ្យ Selic រក្សាកម្រិតខ្ពស់ក្នុងរយៈពេលយូរ និងប៉ះពាល់ដល់អត្រាប្តូរប្រាក់។
ការសម្រេចចិត្ត Fomc និងទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ច
Comitê Federal នៃ Mercado Aberto (Fomc) នៅក្នុងសេចក្តីថ្លែងការណ៍ផ្លូវការរបស់ខ្លួនបានបង្ហាញថាសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកកំពុងបង្ហាញពីល្បឿននៃការពង្រីកដ៏រឹងមាំ។ Contudo ការបង្កើតការងារនៅតែមានកម្រិតទាប ហើយអត្រាគ្មានការងារធ្វើបានបង្ហាញពីការប្រែប្រួលតិចតួចក្នុងប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ។
សហសេវិកបានគូសបញ្ជាក់ថា អតិផរណានៅតែ “ខ្ពស់បន្តិច” ដោយលើកឡើងពីភាពមិនច្បាស់លាស់ដែលកើតឡើងពីជម្លោះរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និង Israel ប្រឆាំងនឹង Irã ដែលបានចាប់ផ្តើមនៅថ្ងៃទី 28 ខែកុម្ភៈ។ អស្ថិរភាពនៅក្នុងតំបន់ Oriente Médio ត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាកត្តាហានិភ័យដ៏សន្ធឹកសន្ធាប់សម្រាប់ទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក X__N3 ដូចដែលបានសម្តែងនៅក្នុងអត្ថបទ
សេចក្តីថ្លែងការណ៍បានបញ្ជាក់ជាថ្មីនូវការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់គណៈកម្មាធិការក្នុងការត្រួតពិនិត្យព័ត៌មានដែលទទួលបាន និងការកែសម្រួលគោលជំហរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ប្រសិនបើចាំបាច់ ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលបំណងនៃការងារអតិបរមា និងស្ថិរភាពតម្លៃ។ ភាពបត់បែន Essa គឺមានសារៈសំខាន់នៅក្នុងបរិយាកាសសកលដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុ។
ទម្ងន់នៃ Jerome Powell លើការប្រាក់នាពេលអនាគត
ទោះបីជាអាជ្ញាធរ Fed ភាគច្រើននៅតែព្យាករណ៍ពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 0.25 ភាគរយក្នុងឆ្នាំ 2026 ក៏ដោយ ប្រធានស្ថាប័ននេះ លោក Jerome Powell បានបញ្ចេញសម្លេងប្រុងប្រយ័ត្នជាងមុន។ នៅក្នុងបទសម្ភាសន៍សារព័ត៌មានបន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំ Powell បានបង្ហាញថា “អ្នកចូលរួមជាច្រើន” នៅក្នុងកិច្ចប្រជុំបានចាត់ទុកថាលទ្ធភាពនៃការផ្លាស់ប្តូរបន្ទាប់គឺជាការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ ដែលបង្ហាញពីទំនោរដាក់កម្រិតបន្ថែមទៀតចំពោះផ្នែកនៃអ្នកដឹកនាំមួយចំនួន។
លោកបានរំលឹកឡើងវិញថា លទ្ធភាពនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានពិភាក្សារួចហើយនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំមុន។ ការព្រមាន Essa បង្ហាញពីភាពស្មុគស្មាញនៃស្ថានភាព និងភាពខុសគ្នានៃមតិនៅក្នុងគណៈកម្មាធិការ ដោយគិតពីអថេរសេដ្ឋកិច្ច និងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។
Powell ក៏បានព្រមានថាតម្លៃថាមពលមាននិន្នាការបង្កើតសម្ពាធអតិផរណាក្នុងរយៈពេលខ្លី។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ លោកបានសង្កត់ធ្ងន់ថា វានៅតែមិនទាន់កំណត់នៅឡើយក្នុងការកំណត់ទំហំ និងរយៈពេលនៃផលប៉ះពាល់ដែលអាចកើតមានលើសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក។ យោងតាមគាត់ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុគឺ “មានទីតាំងល្អ” ដើម្បីកំណត់វិសាលភាព និងពេលវេលានៃការកែតម្រូវនាពេលអនាគត ដោយផ្អែកលើទិន្នន័យ ទស្សនៈ និងតុល្យភាពនៃហានិភ័យ។
ផលប៉ះពាល់នៃសង្គ្រាមនៅលើទីផ្សារប្រេង
ការចាប់ផ្តើមនៃជម្លោះនៅថ្ងៃទី 28 ខែកុម្ភៈបានបណ្តាលឱ្យមានការកើនឡើងភ្លាមៗនៃតម្លៃប្រេងនៅលើទីផ្សារអន្តរជាតិដែលឈានដល់ 120 ដុល្លារក្នុងមួយបារ៉ែល ដែលជាតម្លៃខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2022 ។ បើទោះបីជាមានការធ្លាក់ចុះជាបន្តបន្ទាប់ក៏ដោយ ទំនិញនៅតែមានតម្លៃប្រហែល 100 ដុល្លារអាមេរិក ដែលជាកម្រិតមួយនៅតែចាត់ទុកថាខ្ពស់។
អតីតប្រធានាធិបតី ការកើនឡើងនៃតម្លៃប្រេងឥន្ធនៈ ដូចជាសាំង និងម៉ាស៊ូត បង្កើតឥទ្ធិពលល្បាក់ បង្កើនថ្លៃដើមនៃផលិតផលផ្សេងៗ ហើយជាលទ្ធផល អតិផរណាដែលដាក់សម្ពាធលើ Fed ក្នុងអាណត្តិពីររបស់ខ្លួន។
ទិន្នន័យពីសមាគមរថយន្ត AAA បង្ហាញថា តម្លៃសាំងបានកើនឡើងជិត 25% ចាប់តាំងពីការចាប់ផ្តើមនៃជម្លោះ ដែលឈានដល់តម្លៃខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីខែតុលា ឆ្នាំ 2023។
ការរាំងស្ទះនៃ Estreito នៃតំបន់នេះបានទទួលរងនូវការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃចរាចរណ៍កប៉ាល់ បន្ទាប់ពី Irã បានប្រកាសពីការបិទ និងការវាយប្រហារលើនាវាដឹកប្រេង ដែលបង្កើតភាពមិនច្បាស់លាស់យ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងការផ្គត់ផ្គង់ពិភពលោក។
សម្ពាធនយោបាយ និងអនាគតនៃ Fed
ការគ្រប់គ្រងរបស់ Trump បានដាក់សម្ពាធឥតឈប់ឈរលើ Fed ដើម្បីកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ សប្តាហ៍ Nesta អតីតប្រធានាធិបតីថែមទាំងបានស្នើឱ្យមាន “កិច្ចប្រជុំពិសេស” សម្រាប់ការកាត់បន្ថយ “ភ្លាមៗ” នៃអត្រាការប្រាក់។ ការជ្រៀតជ្រែកផ្នែកនយោបាយ Essa បន្ថែមទៅលើបញ្ហាប្រឈមជាច្រើនដែលស្ថាប័នបានជួបប្រទះ។
ប៉ុន្មានថ្ងៃមុននេះ ចៅក្រមសហព័ន្ធបានរារាំងដីកាប្រឆាំងនឹង Jerome Powell ក្នុងសំណុំរឿងតុលាការពាក់ព័ន្ធនឹងការគ្រប់គ្រង Fed របស់គាត់។ Trump គឺជាការរិះគន់ដោយមិននិយាយស្តីអំពី Powell ដែលអាណត្តិរបស់ពួកគេនឹងបញ្ចប់នៅក្នុងខែឧសភា ហើយបានស្វែងរកយ៉ាងសកម្មដើម្បីមានឥទ្ធិពលលើសមាសភាពនៃក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ធនាគារកណ្តាល។
ដើម្បីទទួលបានជោគជ័យ Powell Trump បានតែងតាំងសេដ្ឋវិទូ Kevin Warsh ចាត់ទុកថាជាឈ្មោះដែលស្របតាមរបៀបវារៈកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់គាត់។ ការតែងតាំង Warsh នៅតែអាស្រ័យលើការយល់ព្រមពី Senado ប៉ុន្តែប្រសិនបើមានការបញ្ជាក់ គាត់អាចធ្វើជាអធិបតីលើការសម្រេចចិត្តអត្រាការប្រាក់នៅដើមខែមិថុនា។ នៅពាក់កណ្តាលទីពីរនៃឆ្នាំ 2025 អតីតប្រធានាធិបតីបានបង្កើនកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់គាត់ក្នុងការតែងតាំងសមាជិកស្របតាមចក្ខុវិស័យសេដ្ឋកិច្ចរបស់គាត់ គោលបំណងដើម្បីទទួលបានឥទ្ធិពលកាន់តែខ្លាំងលើការសម្រេចចិត្ត។
នៅក្នុងខែកញ្ញា Stephen Miran ត្រូវបានតែងតាំងជំនួស Adriana Kugler ដែលបានចាកចេញពីមុខតំណែងកាលពីខែសីហា។ Suprema Corte នៅតែកំពុងវិភាគលើការប៉ុនប៉ងរបស់ Trump ក្នុងការបណ្តេញ Lisa Cook ចេញពីមុខតំណែងជានាយក ដែលជាការសម្រេចចិត្តដែលអាចមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ការបង្កើតសម្ព័ន្ធមិត្តភាគច្រើននៅលើក្រុមប្រឹក្សាភិបាល Fed ដែលមានសមាជិកប្រាំពីរនាក់។ ការបញ្ជាក់ជាយថាហេតុនៃការលាលែងពីតំណែងរបស់ Cook នឹងធានាការតែងតាំង Trump ពីរ បន្ថែមពីលើតំណែងប្រធានាធិបតី ពង្រីកការគ្រប់គ្រងរបស់គាត់យ៉ាងសំខាន់លើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។
ផលប៉ះពាល់លើ Brasil និងទីផ្សារអន្តរជាតិ
ការថែរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅកម្រិតខ្ពស់នៅក្នុង Estados Unidos បន្តធ្វើឱ្យមូលបត្របំណុលសាធារណៈរបស់អាមេរិក Treasuries កាន់តែទាក់ទាញដល់អ្នកវិនិយោគពិភពលោក។ មូលបត្របំណុល Esses ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាការវិនិយោគដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុតនៅក្នុងពិភពលោក ហើយប្រាក់ចំណេញខ្ពស់របស់ពួកគេបង្វែរធនធានពីទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន។
លំហូរនៃមូលធនទៅកាន់សហរដ្ឋអាមេរិកមាននិន្នាការពង្រឹងប្រាក់ដុល្លារ។ Apesar ទោះបីជាទំនាក់ទំនងមានភាពស្មុគ្រស្មាញ និងពាក់ព័ន្ធនឹងអថេរជាច្រើនក៏ដោយ ចលនាទូទៅគឺដើម្បីកាត់បន្ថយការវិនិយោគបរទេសដោយផ្ទាល់នៅក្នុង Brasil ដែលរួមចំណែកដល់ការទម្លាក់តម្លៃពិតប្រាកដទាក់ទងនឹងរូបិយប័ណ្ណអាមេរិក។ ប្រាក់ដុល្លារដ៏រឹងមាំនៅលើឆាកពិភពលោកបង្កើនសម្ពាធអតិផរណានៅក្នុង Brasil ដែលជះឥទ្ធិពលដល់តម្លៃនៃផលិតផល និងទំនិញនាំចូល ហើយទាមទារ Comitê នៃ Política Monetária (Copom) នៃ Banco Central នៃ
ភាពមិនឯកច្ឆន្ទនៅក្នុងការសម្រេចចិត្តចុងក្រោយរបស់ Fed ដោយ Stephen Miran តែមួយគត់ដើម្បីបោះឆ្នោតគាំទ្រការកាត់ពិន្ទុ 0.25 ភាគរយ ឆ្លុះបញ្ចាំងពីភាពតានតឹងផ្ទៃក្នុង និងទស្សនៈផ្សេងគ្នាលើផ្លូវឆ្ពោះទៅមុខក្នុងបរិយាកាសសេដ្ឋកិច្ច និងភូមិសាស្ត្រនយោបាយដែលស្មុគស្មាញ និងទាក់ទងគ្នាទៅវិញទៅមក។
