מטבעות קריפטו מגיעים להיוון של 2.5 טריליון עם תזרים מוסדיים ואישור תעודות סל
הביטקוין עבר את השיאים בכל הזמנים במחצית השנייה של 2024, והגיע לשווי שוק של 2.5 טריליון דולר. התנועה הונעה על ידי זרימה משמעותית של הון מוסדי ואישור מוצרים פיננסיים מסורתיים הקשורים למטבע דיגיטלי. אנליסטים מומחים טוענים כי המסלול עוקב אחר דפוסי מחזור-על, המסומנים בהערכה יוצאת דופן ואחריו תיקונים עמוקים. ההקשר המקרו-כלכלי העולמי, כאשר בנקים מרכזיים חושבים מחדש על מחזורי הידוק מוניטרית, יצרו סביבה נוחה לנכסים שמתפקדים כמאגר ערך.
אישור תעודת סל וגישה מוסדית
אישור קרנות נסחרות בבורסה (ETF) המקושרות לביטקוין בשווקים מפותחים יצר ערוץ גישה למשקיעים מוסדיים. מנהלי עושר גדולים הכריזו על הגדלת ההקצאות למטבעות קריפטוגרפיים, מה שמאותת על אמון מחודש בנכס שלפני שני עשורים נדחק לשוליים על ידי השוק המסורתי. זרימת הון זו העצימה את התנועות כלפי מעלה שכבר החלו בשוק.
רגולציה ברורה יותר בתחומי שיפוט כמו אל סלבדור, שאימצה את הביטקוין כהילך חוקי, סימנה גם את הלגיטימציה הגוברת של הנכס. המחסור המתוכנת של ביטקוין – רק 21 מיליון יחידות יכולות להתקיים לפי עיצוב הפרוטוקול – פועל כגורם תמיכה במחירים בהקשר של ביקוש גבוה. משאבים מוגבלים במחזור בשילוב עם הזרמת הון חדש מחזקים לחץ כלפי מעלה על המחירים.
מחזורים היסטוריים ודפוסי סופר-מחזור
חוקרי שוק מטבעות קריפטו מזהים דפוסים מחזוריים שחוזרים על עצמם באופן קבוע. כל מחזור על קודם סומן בשלב צבירה, זינוק מחיר, שיא ספקולטיבי ותיקון משמעותי. מחזורים שנצפו ב-2013, 2017 ו-2021 עקבו אחר תסריט דומה, והניבו רווחים יוצאי דופן עבור אלה שנכנסו מוקדם והפסדים משמעותיים למאחרים.
מחזור העל הנוכחי התחיל באבני הדרך הבאות:
- המחצית השנייה של 2023, אז פעל הביטקוין קרוב ל-30 אלף דולר
- אישור תעודת סל נקודתית בארה”ב בינואר 2024
- חציית ביטקוין באפריל 2024, אירוע שמפחית את ייצור המטבעות החדשים בחצי
- הגדלת תזרים ההשקעות המוסדיות לאורך השנה
- ציפיות להורדת הריבית העולמית
- גיאופוליטיקה טובה לנכסים מבוזרים
תנועה של משקיעים גדולים
קרנות השקעה תאגידיות, חברות ביטוח ומנהלי נכסים של מיליארדי דולרים החלו להכריז על עמדות בביטקוין בחודשים האחרונים. חברות הנסחרות בבורסה יזמו תוכניות רכישה לפיזור יתרות המזומנים, המשקפות שינוי בתפיסת הסיכון בנכסים. זרימה זו של הון מוסדי העצימה תנועות כלפי מעלה שכבר החלו בשוק מטבעות הקריפטו הקמעונאיים.
אין לבלבל בין האינטרס של השחקנים הגדולים לבין אימוץ המוני. חדירת הביטקוין לתיקים גלובליים נותרה נמוכה, פחות מאחוז אחד מההון העולמי המושקע. המרחב לצמיחה הוא עדיין עצום, על פי תומכי מטבעות דיגיטליים שמקרינים תרחישים אופטימיים יותר למחזורים הקרובים.
פגיעות וסיכונים לתיקון
למרות האופטימיות של האנליסטים, קהילת ההשקעות מזהה את הפגיעויות המבניות של השוק. ריכוז של ביטקוין במספר קטן של כתובות קריפטו מגדיל את הסיכון לתנועות מחיר פתאומיות אם מחזיקים גדולים יחליטו למכור. רגולציה שלילית בשווקי מפתח כמו ארה”ב או אירופה עלולה להפוך את המגמה השורית בתוך ימים. משבר כלכלי עולמי או קריסה מערכתית של מטבעות יציבים עלולים לעורר בריחת נזילות משוק הקריפטו כולו.
תיקונים הם חלק טבעי מאופנועי על. ירידה של חמישים אחוז מפסגות היסטוריות תהיה עקבית עם דפוסי העבר. תנועה בסדר גודל כזה תפחית את הביטקוין לטווח שבין 40 אלף ל-50 אלף דולר, עדיין הרבה מעל הרמות שנצפו לפני שנתיים. תנודתיות קיצונית מאפיינת את הנכס ויש לצפות לה מהמשתתפים בשוק.
תחזיות שונות למחזור הבא
אנליסטים טכניים הקשורים למנהלי מטבעות קריפטוגרפיים פרסמו דוחות המצביעים על המשך השלב השורי עד סוף 2024 או החודשים הראשונים של 2025. כמה מודלים של רגרסיה מצביעים על יעד של שלושה טריליון דולר בהיוון, תנועה שתייצג ייסוף של עשרים אחוז מהרמות הנוכחיות. משקיפים שמרניים יותר מזהירים מפני סימנים של רוויה ספקולטיבית בקטעים מסוימים של שוק הקריפטו.
הוויכוח בין אופטימיים לספקנים משקף חוסר ודאות אמיתי בשוק צעיר כמו מטבעות קריפטוגרפיים. תקדימים היסטוריים לזהב, כסף וסחורות באופן כללי מצביעים על כך שנכסים עם היצע קבוע נוטים להערך מחדש במחזורים ארוכים. ביטקוין, בתפיסה זו, עדיין יהיה בשלבים הראשונים של האימוץ העולמי, עם עשרות שנים של פוטנציאל צמיחה לפניו.
