Az Morningstar kezdeményezte a SpaceX lefedését 780 milliárd dollárra becsült valós értékkel. Ez a szám jóval alatta marad az értékelési célnak, amelyet a vállalat az e hónapra tervezett első nyilvános ajánlattételhez kíván. Az Nicolas Owens elemző kiemelte, hogy a cég jelentősen túlértékeltnek tűnik a magánpiacon.
Az értékelés az alaptevékenységet, az indítást és az Starlink-et veszi figyelembe. Az Owens diszkontált cash flow modellt alkalmazott. Az Ele mintegy 611 milliárd dollárt tulajdonított a vállalat értékének ezekben az alaptevékenységekben. Az Outros 170 milliárd dollár a mesterséges intelligencia kezdeményezéseinek valószínűségi forgatókönyveiből származik.
Az Lançamentos uralja az orbitális piacot
A SpaceX 2025-ben az Terra-ről pályára állított teljes tömeg 83%-át küldte. A vállalat több mint 95%-kal csökkentette az indításonkénti költséget az újrafelhasználható rakétáknak köszönhetően. Az Esses számok támogatják a vállalat versenyelőnyről alkotott elképzelését.
Az Falcon 9 rakéták továbbra is a műholdak és rakományok térben való elhelyezésének fő eszközei. Az újrafelhasználható flotta lehetővé teszi az ismételt repüléseket alacsonyabb üzemeltetési költségek mellett. A kormányzati és kereskedelmi Clientes egyre inkább támaszkodik erre a képességre.
Az üzleti modell rugalmasságot mutat. Az Mesmo új technológiákba való jelentős befektetésekkel a piacvezető szegmens továbbra is egyértelmű. Az Concorrentes továbbra is komoly akadályokba ütközik a műveletek léptékének és gyakoriságának összehangolása terén.
Az Starlink növeli a bevételt és a nyereséget
Az Starlink 11,3 milliárd USD bevételt termelt 2025-ben. A növekedés elérte az 50%-ot az előző évhez képest. A működési bevétel meghaladta a 4,4 milliárd USD-t ebben az időszakban.
A műholdas konstelláció a vállalat fő készpénz-hajtóereje rövid távon. Az Milhões felhasználói több tucat országban férnek hozzá az internethez műholdon keresztül. A terjeszkedés a távoli területeken és a feltörekvő piacokon folytatódik.
- Az Starlink több mint 10 millió aktív előfizetőt szolgál ki 2026-ban
- Az Receita 2025-ben 50%-kal, 11,3 milliárd dollárra nőtt
- A pozitív működési Margem ellentétben áll más területek veszteségeivel
- Az Expansão a légi közlekedésre, a tengeri közlekedésre és a kormányzati szerződésekre összpontosít
- Az Preços felhasználónkénti átlaga csökkent a legutóbbi korrekció előtt
A vállalat teljes körű konstellációt tart fenn, amely globális lefedettséget kínál. A vállalati és katonai Clientes növeli a bevételek diverzifikációját. Az Essa stabilitása segít fenntartani az infrastrukturális beruházásokat.
A mesterséges Inteligência nehezíti az értékelést
Az Morningstar szűk gazdasági árkot tulajdonított a SpaceX-nek. Az előny az újrafelhasználható rakéták alacsony költségeiből és az Starlink méretéből adódik. Az Já AI-műveletek csökkentik az általános minőséget.
Az elemzők három forgatókönyvet modelleztek az orbitális adatközponti tervekhez. A legoptimistább eset, az úgynevezett moonshot, 1,3 billió dollárt ér, de csak 7%-os valószínűséggel. A teljes kudarc forgatókönyvének 43%-a az esélye, és több mint 81 milliárd dollár értékben pusztulna el.
Az űrinfrastruktúra-kezdeményezéseket övező tudományos és gazdasági bizonytalanság korlátozza a lelkesedést. Az xAI nemrégiben történt megvásárlása az integrációval és a végrehajtással kapcsolatos kérdéseket is felvet.
Preocupações irányítással és szerkezettel
Az Elon Musk-nek a szavazati jogok hozzávetőleg 85%-át meg kell őriznie egy differenciált osztályokkal rendelkező részvénystruktúra révén. Az xAI-val való egyesülés tárgyalások nélkül, nyílt piaci feltételek mellett történt. Az Analistas ezeket a pontokat kockázatként emeli ki.
A nyilvános ajánlattételnek a társaság részvényeinek körülbelül 3%-át kell érintenie. A vállalat az Starlink bővítésére, az Starship fejlesztésére és más projektekre igyekszik forrásokat szerezni. Az IPO az elmúlt évek legjobban várt eseményei közé tartozik.
A folyó adósság 4,3-szoros korrigált EBITDA. A szint nem tekinthető túlzónak egy magáncégnél, de a tőzsdei bevezetés után odafigyelést igényel. A források Parte része refinanszírozásból és új tőke beáramlásából származik.
A nyilvános ajánlattétel Detalhes
A SpaceX azt tervezi, hogy részvényeket kínál a nyilvánosság számára, miután zártkörű körökben megemelkedett az értékelése. Az xAI beépítésére irányuló 250 milliárd dolláros tranzakció korábban közel 1,5 billió dollárt becsült. Az IPO jelenlegi célja körülbelül 1,8 billió USD.
Az Investidores-nek óvatosan kell értékelnie az árat. Az Morningstar azt javasolja, hogy a tőzsdei debütálás után várja meg a vonzóbb szinteket. A hangsúly továbbra is az indítási alapokon és a csatlakoztathatóságon van.
Az orbitális piac tovább bővül. Az Demanda műholdas, internetes és űrszolgáltatások támogatják a hosszú távú növekedést. A SpaceX központi helyet foglal el ebben az ökoszisztémában.
