রাশিয়ার অর্থ মন্ত্রণালয় বাজেট ঘাটতি মেটাতে ইউয়ানে সার্বভৌম বন্ড ইস্যু করা শুরু করেছে

রাশিয়ান অর্থ মন্ত্রণালয় চীনা ইউয়ানে সর্বজনীন বন্ডের প্রথম ইস্যু চালু করার ঘোষণা দিয়েছে। দেশীয় বাজারে তহবিল সংগ্রহের জন্য 2 ডিসেম্বর, 2025 তারিখে মস্কোতে অপারেশনটি অনুষ্ঠিত হবে। এই পরিমাপটি 5.7 ট্রিলিয়ন রুবেল আনুমানিক বাজেট ঘাটতি অর্থায়নের প্রয়োজনে সাড়া দেয়, যা পশ্চিমা মুদ্রার উপর আন্তর্জাতিক নিষেধাজ্ঞার কারণে আরও খারাপ হয়েছে।

মস্কো স্টক এক্সচেঞ্জে 8 ডিসেম্বরের জন্য নির্ধারিত প্রযুক্তিগত প্লেসমেন্ট সহ মঙ্গলবার থেকে ক্রয় আদেশ গ্রহণ করা হবে। OFZ নামে পরিচিত বন্ডগুলির প্রতিটির নামমাত্র মূল্য 10,000 ইউয়ান হবে এবং ব্যাঙ্ক এবং রপ্তানিকারক সহ স্থানীয় বিনিয়োগকারীদের কাছে অ্যাক্সেসযোগ্য হবে৷

উদ্যোগটি রাশিয়ান-চীনা লেনদেনে ইউয়ানের ব্যবহার বৃদ্ধিকে প্রতিফলিত করে, দ্বিপাক্ষিক বাণিজ্য দ্বারা চালিত যা 2025 সালের প্রথম 10 মাসে 1.3 ট্রিলিয়ন ইউয়ানে পৌঁছেছে।

বন্ড প্রদানের বিবরণ

ইস্যু করার প্রক্রিয়ায় স্থির আয়ের সিকিউরিটিজের দুটি প্রধান অংশ জড়িত। তিন বছর এবং দুই মাসের পরিপক্কতার সাথে প্রথম ধাপটি 6.25% এবং 6.5% এর মধ্যে একটি লক্ষ্য কুপন অফার করে। প্রাথমিক বুক বিল্ডিংয়ের সময় বিনিয়োগকারীরা প্রস্তাব জমা দিতে পারবেন।

কুপন পেমেন্ট প্রতি 182 দিনে ঘটবে, বর্তমান বিনিময় হারে রূপান্তরিত ইউয়ান বা রুবেলে। এই নমনীয়তার লক্ষ্য রাশিয়ান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির অংশগ্রহণ প্রসারিত করা।

দ্বিতীয় ধাপের মেয়াদ সাড়ে সাত বছর পর্যন্ত প্রসারিত করা হয়েছে, একটি কুপন 7.5% পর্যন্ত সীমাবদ্ধ। অর্থ মন্ত্রক শক্তি রপ্তানিকারকদের কাছ থেকে উচ্চ চাহিদা অনুমান করে, যারা চীনে বিক্রয় থেকে ইউয়ানে রিজার্ভ জমা করে।

ইউয়ান অর্থায়ন কৌশল

ডলার এবং ইউরোর উপর নিষেধাজ্ঞা 2022 সাল থেকে বিশ্ব বাজারে রাশিয়ার প্রবেশাধিকার সীমিত করেছে। ইউয়ান একটি কার্যকর বিকল্প হিসাবে আবির্ভূত হয়েছে, প্রথম 10 মাসে বেইজিংয়ের সাথে 19 বিলিয়ন ডলারের ইতিবাচক বাণিজ্য ভারসাম্য রয়েছে।

এই উদ্বোধনী ইস্যু চারটি বার্ষিক অপারেশনে মোট 400 বিলিয়ন রুবেল পর্যন্ত হতে পারে। Gazprombank, Sberbank এবং VTB Capital-এর মতো ব্যাঙ্কগুলি স্থান নির্ধারণের সমন্বয় করবে৷

রাশিয়ান রপ্তানিকারকরা রেকর্ড সর্বনিম্ন অভ্যন্তরীণ সুদের হার সহ অতিরিক্ত ইউয়ান তারল্যের সম্মুখীন। অপারেশনটি এই তহবিলগুলিকে সার্বভৌম সম্পদে পুনঃবিনিয়োগ করার জন্য একটি চ্যানেল অফার করে।

দ্বিপাক্ষিক বাণিজ্য প্রসঙ্গে

রাশিয়া ও চীনের মধ্যে বাণিজ্য 2025 সালের প্রথম 10 মাসে 8.7% হ্রাস পেয়ে 1.3 ট্রিলিয়ন ইউয়ানে নিবন্ধিত হয়েছে। তা সত্ত্বেও, মোট আয়তন প্রধান অংশীদার হিসাবে বেইজিংয়ের উপর ক্রমবর্ধমান নির্ভরতা প্রতিফলিত করে।

• রাশিয়ান শক্তি চীনে রপ্তানির 70% প্রতিনিধিত্ব করে, যা ইউয়ান প্রবাহ তৈরি করে।
• জাতীয় মুদ্রায় অর্থপ্রদান চুক্তি ডলার রূপান্তর এড়ায়।
• 2025 সালে রাশিয়ান অবকাঠামোতে চীনা বিনিয়োগ মোট 15 বিলিয়ন ইউয়ান।

এই বিষয়গুলি দেশীয় আর্থিক স্থিতিশীলতার উপর ফোকাস সহ ইস্যু করার কার্যকারিতাকে সমর্থন করে। রাশিয়ান কর্তৃপক্ষ তহবিল উত্স বৈচিত্র্যের জন্য নিয়মিত ইস্যু পূর্বাভাস.

ব্রিকস-এ ইউয়ান ট্র্যাকশন অর্জনের সাথে এই উদ্যোগটি বৈশ্বিক ডি-ডলারাইজেশন প্রচেষ্টার সাথে সারিবদ্ধ। মস্কো এশিয়ান অংশীদারিত্বকে অগ্রাধিকার দিয়ে নিষেধাজ্ঞার দুর্বলতা কমাতে চায়।

অপারেশনের প্রযুক্তিগত দিক

প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা প্রাথমিক কেনাকাটায় আধিপত্য বিস্তার করবে, তারপরে দালালদের মাধ্যমে খুচরা বিক্রি করবে। 2রা ডিসেম্বর বুক বিল্ডিং চূড়ান্ত ভলিউম এবং হার নির্ধারণ করবে, অতিরিক্ত সাবস্ক্রিপশন প্রত্যাশিত।

লেনদেনগুলি একচেটিয়াভাবে মস্কো এক্সচেঞ্জে সঞ্চালিত হবে, দুই কার্যদিবসের মধ্যে নিষ্পত্তির সাথে। চীনা নিয়ন্ত্রকরা দ্বিপাক্ষিক ডিপোজিটরির মাধ্যমে পরোক্ষ অ্যাক্সেস অনুমোদন করেছে।

স্থির কুপনগুলি ভবিষ্যদ্বাণীর গ্যারান্টি দেয়, রুবেলের অস্থিরতার সাথে বৈপরীত্য। বিশ্লেষকরা বাৎসরিক 6% এর উপরে কার্যকর ফলন প্রজেক্ট করেন, নিষ্ক্রিয় ইউয়ান হোল্ডারদের জন্য আকর্ষণীয়।

এই প্রযুক্তিগত কাঠামোটি রাশিয়ান আর্থিক বাস্তুতন্ত্রের সাথে একীকরণের সুবিধা দেয়, যার মধ্যে 166 বিলিয়ন রুবেল ইউয়ান কর্পোরেট বন্ড ইতিমধ্যেই প্রচলন রয়েছে।

ঋণ বাজারের জন্য প্রভাব

2016 সাল থেকে বহু বছর ধরে আলোচনার পর ইস্যু করা রাশিয়ায় ইউয়ানে সার্বভৌম বন্ডের প্রথম ধাপ হিসেবে চিহ্নিত৷ স্থিতিশীলতার উপর ফোকাস রেখে বিদেশী মুদ্রায় দেশীয় ঋণের বাজার প্রসারিত হয়৷

বেইজিং এই পদক্ষেপটিকে ইউয়ানের আন্তর্জাতিকীকরণকে জোরদার হিসাবে দেখছে, যা 2025 সালে হাঙ্গেরি এবং ইন্দোনেশিয়ার মতো বিদেশী ইস্যুকারীদের দ্বারা উত্থাপিত 13 বিলিয়ন ইউয়ানের সাথে যোগ করেছে।

• প্রাথমিক ভলিউম প্রথম স্তরে 100 বিলিয়ন রুবেল পৌঁছতে পারে।
• ভবিষ্যতের অংশীদারিত্বের জন্য চীনা সার্বভৌম সম্পদ তহবিলের চাহিদা পর্যবেক্ষণ করা হয়।
• ইউয়ানের অভ্যন্তরীণ সুদের হারের উপর প্রভাব 0.5 পয়েন্ট কমবে বলে আশা করা হচ্ছে।

এই অপারেশনটি ডলারের বিকল্প ব্যবহারে পরিপক্কতার ইঙ্গিত দেয়, মস্কো 2026 সালে সম্প্রসারণের পরিকল্পনা করে।

প্রাথমিক অর্থনৈতিক প্রভাব

ঘোষণাটি সম্ভাব্য ক্রেতাদের সাথে জড়িত প্রস্তুতিমূলক মিটিং সহ রাশিয়ান ব্যাংকগুলিতে ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া তৈরি করেছে। ইউয়ান তারল্য, তেল রপ্তানিকারকদের দ্বারা সঞ্চিত, সার্বভৌম ফলনের জন্য ক্ষুধা বাড়ায়।

সংযুক্ত আরব আমিরাত সহ বিদেশী সরকারগুলি অনুরূপ নির্গমনের মডেলের দিকে নজর দেয়। রাশিয়া নিজেকে ইউয়ানের মাধ্যমে ডিডলারাইজেশনে অগ্রগামী হিসাবে অবস্থান করে।

স্বল্প মেয়াদে, তহবিল রাজস্ব চাপ কমিয়ে দেয়, যা অনুমানকৃত ঘাটতির 10% কভার করে। দীর্ঘমেয়াদী, এশিয়ার সাথে সম্পর্ক জোরদার, ঋণ পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যময়।

এই কৌশলটি 2024 সালে 3.5% রাশিয়ার অর্থনৈতিক বৃদ্ধির প্রতি সাড়া দেয়, কিন্তু 2026-এর জন্য মুদ্রাস্ফীতি 4% এ নিয়ন্ত্রিত হয়।

রাশিয়ান অর্থ মন্ত্রণালয় চীনা ইউয়ানে সর্বজনীন বন্ডের প্রথম ইস্যু চালু করার ঘোষণা দিয়েছে। দেশীয় বাজারে তহবিল সংগ্রহের জন্য 2 ডিসেম্বর, 2025 তারিখে মস্কোতে অপারেশনটি অনুষ্ঠিত হবে। এই পরিমাপটি 5.7 ট্রিলিয়ন রুবেল আনুমানিক বাজেট ঘাটতি অর্থায়নের প্রয়োজনে সাড়া দেয়, যা পশ্চিমা মুদ্রার উপর আন্তর্জাতিক নিষেধাজ্ঞার কারণে আরও খারাপ হয়েছে।

মস্কো স্টক এক্সচেঞ্জে 8 ডিসেম্বরের জন্য নির্ধারিত প্রযুক্তিগত প্লেসমেন্ট সহ মঙ্গলবার থেকে ক্রয় আদেশ গ্রহণ করা হবে। OFZ নামে পরিচিত বন্ডগুলির প্রতিটির নামমাত্র মূল্য 10,000 ইউয়ান হবে এবং ব্যাঙ্ক এবং রপ্তানিকারক সহ স্থানীয় বিনিয়োগকারীদের কাছে অ্যাক্সেসযোগ্য হবে৷

উদ্যোগটি রাশিয়ান-চীনা লেনদেনে ইউয়ানের ব্যবহার বৃদ্ধিকে প্রতিফলিত করে, দ্বিপাক্ষিক বাণিজ্য দ্বারা চালিত যা 2025 সালের প্রথম 10 মাসে 1.3 ট্রিলিয়ন ইউয়ানে পৌঁছেছে।

বন্ড প্রদানের বিবরণ

ইস্যু করার প্রক্রিয়ায় স্থির আয়ের সিকিউরিটিজের দুটি প্রধান অংশ জড়িত। তিন বছর এবং দুই মাসের পরিপক্কতার সাথে প্রথম ধাপটি 6.25% এবং 6.5% এর মধ্যে একটি লক্ষ্য কুপন অফার করে। প্রাথমিক বুক বিল্ডিংয়ের সময় বিনিয়োগকারীরা প্রস্তাব জমা দিতে পারবেন।

কুপন পেমেন্ট প্রতি 182 দিনে ঘটবে, বর্তমান বিনিময় হারে রূপান্তরিত ইউয়ান বা রুবেলে। এই নমনীয়তার লক্ষ্য রাশিয়ান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির অংশগ্রহণ প্রসারিত করা।

দ্বিতীয় ধাপের মেয়াদ সাড়ে সাত বছর পর্যন্ত প্রসারিত করা হয়েছে, একটি কুপন 7.5% পর্যন্ত সীমাবদ্ধ। অর্থ মন্ত্রক শক্তি রপ্তানিকারকদের কাছ থেকে উচ্চ চাহিদা অনুমান করে, যারা চীনে বিক্রয় থেকে ইউয়ানে রিজার্ভ জমা করে।

ইউয়ান অর্থায়ন কৌশল

ডলার এবং ইউরোর উপর নিষেধাজ্ঞা 2022 সাল থেকে বিশ্ব বাজারে রাশিয়ার প্রবেশাধিকার সীমিত করেছে। ইউয়ান একটি কার্যকর বিকল্প হিসাবে আবির্ভূত হয়েছে, প্রথম 10 মাসে বেইজিংয়ের সাথে 19 বিলিয়ন ডলারের ইতিবাচক বাণিজ্য ভারসাম্য রয়েছে।

এই উদ্বোধনী ইস্যু চারটি বার্ষিক অপারেশনে মোট 400 বিলিয়ন রুবেল পর্যন্ত হতে পারে। Gazprombank, Sberbank এবং VTB Capital-এর মতো ব্যাঙ্কগুলি স্থান নির্ধারণের সমন্বয় করবে৷

রাশিয়ান রপ্তানিকারকরা রেকর্ড সর্বনিম্ন অভ্যন্তরীণ সুদের হার সহ অতিরিক্ত ইউয়ান তারল্যের সম্মুখীন। অপারেশনটি এই তহবিলগুলিকে সার্বভৌম সম্পদে পুনঃবিনিয়োগ করার জন্য একটি চ্যানেল অফার করে।

দ্বিপাক্ষিক বাণিজ্য প্রসঙ্গে

রাশিয়া ও চীনের মধ্যে বাণিজ্য 2025 সালের প্রথম 10 মাসে 8.7% হ্রাস পেয়ে 1.3 ট্রিলিয়ন ইউয়ানে নিবন্ধিত হয়েছে। তা সত্ত্বেও, মোট আয়তন প্রধান অংশীদার হিসাবে বেইজিংয়ের উপর ক্রমবর্ধমান নির্ভরতা প্রতিফলিত করে।

• রাশিয়ান শক্তি চীনে রপ্তানির 70% প্রতিনিধিত্ব করে, যা ইউয়ান প্রবাহ তৈরি করে।
• জাতীয় মুদ্রায় অর্থপ্রদান চুক্তি ডলার রূপান্তর এড়ায়।
• 2025 সালে রাশিয়ান অবকাঠামোতে চীনা বিনিয়োগ মোট 15 বিলিয়ন ইউয়ান।

এই বিষয়গুলি দেশীয় আর্থিক স্থিতিশীলতার উপর ফোকাস সহ ইস্যু করার কার্যকারিতাকে সমর্থন করে। রাশিয়ান কর্তৃপক্ষ তহবিল উত্স বৈচিত্র্যের জন্য নিয়মিত ইস্যু পূর্বাভাস.

ব্রিকস-এ ইউয়ান ট্র্যাকশন অর্জনের সাথে এই উদ্যোগটি বৈশ্বিক ডি-ডলারাইজেশন প্রচেষ্টার সাথে সারিবদ্ধ। মস্কো এশিয়ান অংশীদারিত্বকে অগ্রাধিকার দিয়ে নিষেধাজ্ঞার দুর্বলতা কমাতে চায়।

অপারেশনের প্রযুক্তিগত দিক

প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা প্রাথমিক কেনাকাটায় আধিপত্য বিস্তার করবে, তারপরে দালালদের মাধ্যমে খুচরা বিক্রি করবে। 2রা ডিসেম্বর বুক বিল্ডিং চূড়ান্ত ভলিউম এবং হার নির্ধারণ করবে, অতিরিক্ত সাবস্ক্রিপশন প্রত্যাশিত।

লেনদেনগুলি একচেটিয়াভাবে মস্কো এক্সচেঞ্জে সঞ্চালিত হবে, দুই কার্যদিবসের মধ্যে নিষ্পত্তির সাথে। চীনা নিয়ন্ত্রকরা দ্বিপাক্ষিক ডিপোজিটরির মাধ্যমে পরোক্ষ অ্যাক্সেস অনুমোদন করেছে।

স্থির কুপনগুলি ভবিষ্যদ্বাণীর গ্যারান্টি দেয়, রুবেলের অস্থিরতার সাথে বৈপরীত্য। বিশ্লেষকরা বাৎসরিক 6% এর উপরে কার্যকর ফলন প্রজেক্ট করেন, নিষ্ক্রিয় ইউয়ান হোল্ডারদের জন্য আকর্ষণীয়।

এই প্রযুক্তিগত কাঠামোটি রাশিয়ান আর্থিক বাস্তুতন্ত্রের সাথে একীকরণের সুবিধা দেয়, যার মধ্যে 166 বিলিয়ন রুবেল ইউয়ান কর্পোরেট বন্ড ইতিমধ্যেই প্রচলন রয়েছে।

ঋণ বাজারের জন্য প্রভাব

2016 সাল থেকে বহু বছর ধরে আলোচনার পর ইস্যু করা রাশিয়ায় ইউয়ানে সার্বভৌম বন্ডের প্রথম ধাপ হিসেবে চিহ্নিত৷ স্থিতিশীলতার উপর ফোকাস রেখে বিদেশী মুদ্রায় দেশীয় ঋণের বাজার প্রসারিত হয়৷

বেইজিং এই পদক্ষেপটিকে ইউয়ানের আন্তর্জাতিকীকরণকে জোরদার হিসাবে দেখছে, যা 2025 সালে হাঙ্গেরি এবং ইন্দোনেশিয়ার মতো বিদেশী ইস্যুকারীদের দ্বারা উত্থাপিত 13 বিলিয়ন ইউয়ানের সাথে যোগ করেছে।

• প্রাথমিক ভলিউম প্রথম স্তরে 100 বিলিয়ন রুবেল পৌঁছতে পারে।
• ভবিষ্যতের অংশীদারিত্বের জন্য চীনা সার্বভৌম সম্পদ তহবিলের চাহিদা পর্যবেক্ষণ করা হয়।
• ইউয়ানের অভ্যন্তরীণ সুদের হারের উপর প্রভাব 0.5 পয়েন্ট কমবে বলে আশা করা হচ্ছে।

এই অপারেশনটি ডলারের বিকল্প ব্যবহারে পরিপক্কতার ইঙ্গিত দেয়, মস্কো 2026 সালে সম্প্রসারণের পরিকল্পনা করে।

প্রাথমিক অর্থনৈতিক প্রভাব

ঘোষণাটি সম্ভাব্য ক্রেতাদের সাথে জড়িত প্রস্তুতিমূলক মিটিং সহ রাশিয়ান ব্যাংকগুলিতে ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া তৈরি করেছে। ইউয়ান তারল্য, তেল রপ্তানিকারকদের দ্বারা সঞ্চিত, সার্বভৌম ফলনের জন্য ক্ষুধা বাড়ায়।

সংযুক্ত আরব আমিরাত সহ বিদেশী সরকারগুলি অনুরূপ নির্গমনের মডেলের দিকে নজর দেয়। রাশিয়া নিজেকে ইউয়ানের মাধ্যমে ডিডলারাইজেশনে অগ্রগামী হিসাবে অবস্থান করে।

স্বল্প মেয়াদে, তহবিল রাজস্ব চাপ কমিয়ে দেয়, যা অনুমানকৃত ঘাটতির 10% কভার করে। দীর্ঘমেয়াদী, এশিয়ার সাথে সম্পর্ক জোরদার, ঋণ পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যময়।

এই কৌশলটি 2024 সালে 3.5% রাশিয়ার অর্থনৈতিক বৃদ্ধির প্রতি সাড়া দেয়, কিন্তু 2026-এর জন্য মুদ্রাস্ফীতি 4% এ নিয়ন্ত্রিত হয়।