Недавнее повышение стоимости токена PENGU компании Pudgy Penguins, по-видимому, тесно связано с разблокировкой 703 миллионов токенов, произошедшей 17 апреля, что высвободило примерно 0,79% от общего объема рыночного предложения. Данные внутри цепочки показывают, что недавно разблокированные токены были быстро распределены по нескольким кошелькам. Аналитики предупреждают, что эта закономерность соответствует тому, что крупные держатели готовятся к продаже на фоне растущей ликвидности.
Брэдли Парк, основатель DNTV Research, говорит, что положительные новости об обновлениях экосистемы послужили предлогом, который нужен крупным инвесторам. Внезапный рост создал достаточно покупателей, чтобы эти держатели могли продать свои позиции, не оказывая негативного влияния на цену. Пак утверждает, что это движение было стратегическим, а не органичным.
Модель дисперсии, предшествующая массовым продажам
Основной кошелек разблокировки получил 182,8 миллиона PENGU и распределил их по 19 различным адресам примерно за 50 минут. Пак называет такое поведение «приобретение-претензии-рассредоточение» — та же хореография, которую можно наблюдать, когда крупные держатели акций готовятся выйти из позиций. Дисперсия позволяет осуществлять окончательную продажу небольшими сделками, которые не настраивают рынок против продавца.
Разблокировка токенов работает аналогично периодам блокировки акций после IPO. Они выпускают запланированные поставки, которые периодически наводняют рынки новыми доступными валютами. В этом случае график Pudgy Penguins предусматривает ежемесячный выпуск примерно 703 миллионов PENGU как минимум до июля, а следующий выпуск запланирован на 17 мая.
Фьючерсы и короткие сжатия усиливают восходящее движение
Фьючерсный рынок внимательно следил за этой тенденцией. Во время ралли открытый интерес к фьючерсному контракту PENGU вырос примерно с 36 миллионов долларов до 59 миллионов долларов. Повторяющиеся короткие сжатия усилили восходящий импульс — тот же механизм, который розничные инвесторы видели в акциях, таких как GameStop, в 2021 году.
Короткое сжатие вынуждает инвесторов, делающих ставки против цены, выкупать и закрывать свои позиции, увеличивая новый спрос на уже растущий рынок. Для инвестора, пытающегося выйти из крупной позиции, это почти идеальная среда. Принудительные покупки у других участников поглощают ваши продажи, поскольку цена продолжает расти.
Открытый интерес измеряет общую стоимость фьючерсных контрактов, все еще открытых на рынке. Когда он увеличивается вместе с ценой, это обычно означает, что новые инвесторы открывают длинные позиции. Такое увеличение ликвидности — это именно то, что нужно крупному держателю для продажи без негативного влияния на цену.
Оптимистичные рассказы как прикрытие для открытий
Пак представляет гипотезу, которая бросает вызов официальной версии. Новости о Pengu Card, PenguBot и других обновлениях экосистемы послужили бы поводом, а не причиной. «Настоящая история — это большая разблокировка токена, которая произошла около 10 дней назад», — сказал Пак CoinDesk. Сообщается, что повышение цен было запланировано для обеспечения выходной ликвидности бенефициарам разблокировки.
«Бычьи повествования дали участникам рынка повод покупать, в то время как бенефициары разблокировки использовали полученную ликвидность для продажи в бычьи времена», — объяснил Пак. «Эта новость не вызвала митинг. Она послужила предлогом для распространения информации после деконфайнмента».
На момент публикации команда Pudgy Penguins не ответила на запрос о комментариях. Такая позиция молчания вызывает вопросы о намеренности выбора времени между новостью и разблокировкой.
Растущая концентрация на рынке NFT
Анализ Пака соответствует более широким сигналам, наблюдаемым на рынке NFT. Предыдущие отчеты показывают, что участие покупателей снижается, даже несмотря на рост цен. Деятельность все больше концентрируется в нескольких коллекциях, таких как Chubby Penguins. При наличии концентрации относительно небольшие потоки могут оказывать непропорциональное влияние на цену.
Вопрос, который остается открытым, заключается в том, представляет ли это движение:
- Постоянный спрос на токен и экосистему
- Своевременная возможность ликвидности в связи с новой разблокировкой
- Повторяющийся шаблон, который будет повторяться с каждым ежемесячным выпуском.
- Индикатор здоровья рынка или скоординированных манипуляций
Предстоящие разблокировки проверят диссертацию
Следующий месяц будет иметь решающее значение для определения того, было ли ралли изолированным событием или частью более крупной тенденции. Каждая ежемесячная разблокировка приводит к появлению нового предложения, создавая повторяющиеся окна, в которых ценовое действие и базовые потоки могут значительно расходиться. Со следующим выпуском PENGU, запланированным на 17 мая, рынок столкнется с новым испытанием реального спроса и оппортунистической ликвидности.
Главный вопрос, на который дадут ответ следующие несколько месяцев смягчения ограничений – без тех же оптимистических нарративов – прост: отражает ли это увеличение устойчивый рост или просто разумное использование окна ликвидности? Данные внутри сети дадут ответ, в то время как рынок будет следить за повторением моделей дисперсии.