Οι τιμές του αργύρου υποχώρησαν σημαντικά στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Nova Délhi την Τετάρτη, με το συμβόλαιο Μαΐου να υποχωρεί κατά 1.137 ρουπίες, ή 0,48%, στις 236.208 ρουπίες ανά κιλό στο Multi Commodity Exchange (MCX). Ο τζίρος έφτασε τις 2.020 παρτίδες. Η πτώση αντανακλά μια ευρύτερη κίνηση της πίεσης στα πολύτιμα μέταλλα, η οποία οφείλεται σε διεθνείς μακροοικονομικούς παράγοντες που κυριαρχούν στις παγκόσμιες συναλλαγές εδώ και εβδομάδες.
Η μείωση των τιμών του αργύρου συμβαίνει ταυτόχρονα με μια σειρά διαρθρωτικών κραδασμών στη διεθνή χρηματοπιστωτική αγορά. Η Investidores μείωσε σκόπιμα τις θέσεις της, προβλέποντας δυσμενή σενάρια βραχυπρόθεσμα. Το πλαίσιο περιλαμβάνει τεταμένες διαπραγματεύσεις μεταξύ Estados Unidos και Irã, τη συνεχιζόμενη διαγραφή του Estreito από το Ormuz – ένα κρίσιμο σημείο συμφόρησης για την παγκόσμια προσφορά πετρελαίου – και τη σταδιακή ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ, που επηρεάζει άμεσα τη ζήτηση για εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία όπως ο χρυσός και το ασήμι.
Contração σε πολλαπλές λήξεις
Η πτωτική κίνηση δεν περιορίστηκε στο συμβόλαιο του Μαΐου. Το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης αργύρου για τον Ιούλιο κατέγραψε επίσης σημαντική πτώση, υποχωρώντας κατά 1.964 ρουπίες, ή 0,81%, στις 240.799 ρουπίες ανά κιλό, με 6.868 παρτίδες να διαπραγματεύονται κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης. Η ταυτόχρονη συρρίκνωση του Essa σε δύο διαφορετικές λήξεις σηματοδοτεί μια βαθύτερη αλλαγή στη θέση μεταξύ των επενδυτών, υποδηλώνοντας ότι η αντίληψη του κινδύνου στην αγορά των πολύτιμων μετάλλων έχει αλλάξει δομικά.
Οι αναλυτές παρακολούθησαν τη συνεδρίαση με ιδιαίτερη προσοχή στις διεθνείς τιμές. Στις ξένες αγορές του Nos, ειδικά στο Comex του Nova York, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αργύρου για τον Μάιο μειώθηκαν σχεδόν 1%, φτάνοντας τα 72,67 δολάρια ΗΠΑ ανά ουγγιά. Ο συγχρονισμός Essa μεταξύ εγχώριων και διεθνών αγορών ενισχύει τη θέση ότι οι παγκόσμιες μακροοικονομικές πιέσεις — και όχι μεμονωμένοι τοπικοί παράγοντες — εξηγούν τη δυναμική των τιμών.
Ο ρόλος της ενεργειακής κρίσης στο Golfo Pérsico
Ο Renisha Chainani, επικεφαλής έρευνας στο Augmont, ένα κορυφαίο ίδρυμα παρακολούθησης πολύτιμων μετάλλων, παρείχε λεπτομερή ανάλυση των υποκείμενων αιτιών της πτώσης. Segundo αυτή, το αδιέξοδο στις διαπραγματεύσεις μεταξύ των ΗΠΑ και της Irã, σε συνδυασμό με το συνεχές κλείσιμο της Estreito από την Ormuz, δημιούργησε ανησυχίες για τον πληθωρισμό σε όλες τις αγορές.
Το Estreito του Ormuz αντιπροσωπεύει ένα κρίσιμο σημείο ασφυξίας στην παγκόσμια ενεργειακή γεωπολιτική. Ο Agência Internacional (AIE) της Energia χαρακτήρισε την τρέχουσα παγκόσμια διακοπή του εφοδιασμού πετρελαίου το μεγαλύτερο σοκ εφοδιασμού που έχει καταγραφεί ποτέ στη σύγχρονη ιστορία. Το συμβάν Esse περιορίζει άμεσα τις ροές ενέργειας που προέρχονται από το Oriente Médio και ενισχύει τις κλιμακωτές πληθωριστικές πιέσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Ο αντίκτυπος δεν είναι απλώς εικαστικός. Επηρεάζει τα πάντα, από το κόστος βιομηχανικής παραγωγής έως τις προσδοκίες των τελικών καταναλωτών σχετικά με την τροχιά των τιμών τα επόμενα τρίμηνα.
Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump επιβεβαίωσε ότι η Teerã ζήτησε επίσημα από την Washington να άρει τον ναυτικό αποκλεισμό. Contudo, οι διαπραγματεύσεις για την επίλυση της σύγκρουσης συνεχίζονται με αργό ρυθμό, διατηρώντας την αβεβαιότητα που επηρεάζει τις αποφάσεις κατανομής κεφαλαίων στις αγορές εμπορευμάτων.
Υψηλά Juros και δομική αδυναμία εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων
Η ανάλυση του Chainani έχει εντοπίσει ένα μεγαλύτερο σύνολο δυσμενών δυνάμεων που λειτουργούν ταυτόχρονα σε τιμές χρυσού και αργύρου. Το υψηλότερο ενεργειακό Preços, το ισχυρότερο δολάριο, οι αυξημένες προσδοκίες για τον πληθωρισμό και η επίμονη προοπτική υψηλών επιτοκίων για παρατεταμένη περίοδο έχουν δημιουργήσει ένα σενάριο που συλλογικά έχει σφίξει τις βραχυπρόθεσμες συνθήκες για αυτά τα μέταλλα.
Η ορμή του Essa είναι αντίθετη για πολλούς επενδυτές. Το Historicamente, ο χρυσός και το ασήμι λειτουργούν ως «φράκτες» έναντι του πληθωρισμού — δηλαδή, προστασίες. Ωστόσο, όταν οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν επιθετικά τα επιτόκια ως απάντηση στον πληθωρισμό, αυτά τα μη παραγωγικά (μη τόκοι) περιουσιακά στοιχεία χάνουν τη σχετική ελκυστικότητα. Ένας ορθολογικός επενδυτής μπορεί να προτιμά να διατηρεί δολάρια ή ευρώ σε λογαριασμούς που αποδίδουν 4% έως 5% ετησίως, αντί για χρυσό ή ασήμι που δεν προσφέρουν καμία απόδοση, ειδικά όταν το δολάριο ανατιμάται.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά εξετάζουν όλο και περισσότερο την πιθανότητα οι μεγάλες παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες να διατηρήσουν ή να αυξήσουν περαιτέρω τα επιτόκια. Το σενάριο Esse αποδυναμώνει δομικά τη βιωσιμότητα περιουσιακών στοιχείων όπως ο χρυσός και το ασήμι. Ο Banco της Japão διατήρησε αμετάβλητο το βασικό του επιτόκιο νωρίτερα αυτή την εβδομάδα. Além Επιπλέον, οι ΗΠΑ Federal Reserve, Banco Central Europeu και Banco της Inglaterra αναμένεται να ανακοινώσουν τις αποφάσεις τους για τα επιτόκια τις επόμενες ημέρες, δημιουργώντας προσδοκίες μεταξύ των αναλυτών και των εμπόρων.
Perspectivas και τεχνικοί στόχοι για μελλοντικές προσφορές
Η Chainani παρουσίασε ένα βραχυπρόθεσμο έως μεσοπρόθεσμο τεχνικό σενάριο για το ασήμι. Σύμφωνα με τις προβλέψεις του, το ασήμι προσεγγίζει το σήμα των 73 δολαρίων ανά ουγγιά στις παγκόσμιες αγορές, ένα επίπεδο που θα ισοδυναμούσε περίπου με 2,35 λαχ (235.000 Rs) ανά κιλό στην εγχώρια αγορά της Ινδίας.
Οι τιμές του Caso παραμένουν κάτω από αυτό το επίπεδο, ο επόμενος στόχος πτώσης θα μπορούσε να είναι 70 δολάρια ΗΠΑ ανά ουγγιά τροίας ή περίπου 2,25 λαχ ρουπίες ανά κιλό. Η προοπτική του Essa υποδηλώνει ότι οι επενδυτές που διαπραγματεύονται με περιθώριο κέρδους πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για πρόσθετη αστάθεια και δυνητικά αναγκαστικές ρευστοποιήσεις εάν υποχωρήσουν οι τεχνικές υποστηρίξεις.
Impacto σε συναφείς τομείς
Η πτώση του αργύρου έχει επιπτώσεις σε πολλούς τομείς. Το Setores που βασίζεται στο ασήμι ως εισροή — βιομηχανική φωτογραφία, ηλεκτρονικά, ηλιακά πάνελ και ιατρικές εφαρμογές — μπορεί να επωφεληθεί από το μειωμένο κόστος πρώτων υλών. Από την άλλη πλευρά, οι εξορύκτες αργύρου και τα funds που ειδικεύονται στα πολύτιμα μέταλλα αντιμετωπίζουν πιέσεις για τα λειτουργικά περιθώρια και την κερδοφορία τους.
Λιανική Investidores που έχουν κατανείμει μετοχές σε ασημένια ETF (χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια) ή φυσικές ράβδους αργύρου αντιμετωπίζουν επίσης πτώση στην αξία των θέσεων τους. Η στιγμή δημιουργεί τόσο ρίσκο όσο και ευκαιρίες — όποιος πιστεύει ότι η πετρελαϊκή κρίση θα επιλυθεί σύντομα μπορεί να το δει ως ευκαιρία να αγοράσει σε συμπιεσμένες τιμές.
Cenário ευρύτερη μακροοικονομική
Η τρέχουσα δυναμική της αγοράς αργύρου δεν πρέπει να απομονώνεται από το ευρύτερο μακροοικονομικό πλαίσιο. Το αυξημένο παγκόσμιο Inflação, η αυξανόμενη γεωπολιτική αβεβαιότητα, ο κατακερματισμός στις ενεργειακές αγορές και οι αποκλίνουσες προσδοκίες σχετικά με το χρονοδιάγραμμα και το μέγεθος των μελλοντικών μειώσεων των επιτοκίων δημιουργούν ένα περιβάλλον διαρθρωτικής αστάθειας. Η Precious Metais, αντίθετα με τη συμβατική σοφία, αντιμετωπίζει αντίθετους ανέμους όταν οι οικονομικοί παράγοντες πιστεύουν ότι οι κεντρικές τράπεζες θα διατηρήσουν περιοριστικές στάσεις για παρατεταμένες περιόδους.
Η πτώση 0,48% που καταγράφηκε στο MCX αυτή την Τετάρτη είναι συνεπής με αυτή τη μεγαλύτερη αφήγηση. Το Não είναι ένα μεμονωμένο γεγονός ή μια βραχυπρόθεσμη τεχνική διόρθωση, αλλά μάλλον ένα σύμπτωμα μιας βαθύτερης επανεκτίμησης του κινδύνου στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η Investidores επανατιμολογεί τα περιουσιακά στοιχεία υπό το φως νέων πληροφοριών σχετικά με τη γεωπολιτική, τη νομισματική πολιτική και την παγκόσμια ενεργειακή δυναμική. Η επόμενη εβδομάδα, με αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας σε διάφορες δικαιοδοσίες, θα μπορούσε να ενισχύσει ή να μετριάσει αυτήν την πίεση στα πολύτιμα μέταλλα, αφήνοντας ανοιχτό το σενάριο για την τροχιά των τιμών τις επόμενες εβδομάδες.