黃金周一開盤大幅下跌。首個交易小時，現貨市場貴金屬下跌1.3%至每盎司4,553.53美元，而美國期貨合約下跌1.7%至每盎司4,565.40美元。價格壓力反映了本週重新定義全球投資者策略的多種因素。
美元升值成為損失的主要催化劑。分析師指出，美元走強將資本流向以美元計價的資產，降低了黃金對機構投資者的吸引力。聯準會路徑的不確定性加劇了這一舉措，特別是在聯準會週三決定維持利率不變之後。
美元走強令貴金屬需求承壓
投資者轉向與美元掛鉤的金融工具。黃金歷來被認為是危機時期的避風港，但當美元升值時，黃金就會失去競爭力。 Bybit首席市場分析師Han Tan強調，在地緣政治不確定性的情況下，投資人面臨艱難的策略選擇。在高利率環境下，美元比貴金屬提供更高的潛在回報，從而改變了投資組合的風險回報方程式。
美國中央銀行已表示可能會延後降息。這種觀點使美元對尋求保值資本的投資者俱有吸引力。由於通膨壓力仍高於既定目標，貨幣升值窗口擴大。
多個地區市場休市，交易量大幅減少。中國、日本和英國的交易所在假期期間關閉，造成流動性減少的環境。由於週一投資者參與減少，價格波動幅度擴大，加劇了經濟基本面已經造成的下跌。
中東地緣政治緊張局勢加劇石油波動
中東地區緊張局勢再次升級，對石油市場產生了影響。伊朗法爾斯通訊社報道稱，霍爾木茲海峽的一支美國海軍部隊遭到飛彈襲擊。美國中央司令部斷然否認這項指控，但這起事件加劇了關鍵貿易路線沿線的安全擔憂。
原油對地緣政治不確定性的氣氛做出了迅速反應。全球市場價格升至每桶 113 美元以上，反映出對可能出現供應中斷的擔憂。原油價格的上漲與黃金的下跌形成鮮明對比，揭示了不同資產如何應對不同的風險刺激。
分析師指出，油價上漲放大了全球通膨壓力。每桶原油價格超過 113 美元會影響已開發經濟體和新興經濟體的交通、工業生產和能源成本。聯準會密切關注這些事態發展，認為持續的通膨可能證明長期維持高利率是合理的。
美國貨幣政策前景面臨檢視
聯準會官員在兩個優先事項之間面臨明顯的困境：控制通膨和刺激經濟成長。上週維持利率不變的決定表明了耐心，但油價上漲使情況變得更加複雜。高借貸成本減少了對黃金的需求，因為投資者更喜歡在高利率環境下產生正收益的資產。
市場預計未來幾季降息的可能性會降低。這種預期支持強勢美元，但對黃金等不產生現金流的材料不利。機構運營商在內部會議上評估了降息窗口是否會關閉，證據表明了這一方向。
通貨膨脹和利率之間的動態決定了投資者的動向。當通膨上升且央行發出謹慎訊號時，黃金就會失去相對吸引力。這解釋了為什麼儘管地緣政治緊張局勢經常支撐貴金屬價格，但貴金屬週一仍遭受重創。
不同貴金屬出現異質下跌
本交易日白銀跌幅大於黃金。現貨市場價格下跌3.1%至每盎司73.4美元，顯示在經濟需求疲軟的情況下，工業金屬面臨更大的壓力。鉑金下跌 2.5%，鈀金下跌 3.5%，結束了貴金屬綜合體普遍疲軟的局面。
這些資產之間的相關性揭示了多元化投資組合的重要動態。當美元升值時，所有這些金屬往往都會受到影響，但程度不同。白銀在工業用途的曝險更大，也反映出對全球經濟放緩的擔憂。廣泛用於汽車催化劑的鈀金跌幅超過黃金，顯示人們對汽車需求的擔憂。
投資者評估此次下跌是否代表買入機會或下跌趨勢是否持續。追蹤商品指數的被動管理基金需要重新平衡頭寸，可能會出售下跌的金屬以維持目標權重。這種自動行為可能會放大流動性減少時期的跌幅。
短期內對孟加拉市場的預期影響
當地珠寶商協會正在等待全球價格的發展來重新調整價格表。孟加拉國金銀商人協會（BAJUS）持續監控國際價格，表明新價格可能會在未來幾天內公佈。
孟加拉國內市場將面臨利潤下降或將下降幅度全部轉嫁給消費者的壓力。國際價格向當地市場的傳導會有所延遲，具體取決於交易商回購精煉黃金庫存的時間。當前國際價格的下跌往往在幾天或幾週內反映在孟加拉。
如果專家繼續預測價格面臨壓力，該地區的珠寶消費者和實體黃金投資者可以期待更好的購買機會。然而，如果地緣政治緊張局勢加劇，情況可能會迅速逆轉，這表明大宗商品會對多種同時刺激做出反應。
本時段市場走勢盤整
週一的交易時段鞏固了最近幾週交易中可見的趨勢：
- 美元持續走強降低了黃金等非創收資產的吸引力
- 降息時間的不確定性使投資者遠離貴金屬
- 地緣政治緊張局勢推高油價，導致已開發經濟體和新興經濟體成本上漲
- 全球市場流動性減少加劇了宏觀經濟基本面已經造成的價格波動
- 整個貴金屬類別同時走弱，顯示宏觀因素壓倒了特定金屬的動態
固定收益交易員指出，美元套利交易仍然有利可圖，這阻礙了投資者轉向黃金，即使是厭惡風險的投資者也是如此。只要聯準會維持高利率預期，這種動態就可能持續下去。只有通膨前景好轉或中東局勢大幅升級才有可能扭轉這一局面，讓投資人重新轉向貴金屬作為保障。
市場等待美國貨幣當局的聲明以及未來幾小時和幾天的地緣政治發展。