Vàng bắt đầu ngày thứ Hai với mức giảm mạnh. Trong những giờ đầu tiên giao dịch, kim loại quý này đã giảm 1,3% xuống 4.553,53 USD/ounce trên thị trường giao ngay, trong khi hợp đồng tương lai tại Mỹ giảm 1,7% xuống 4.565,40 USD/ounce. Áp lực lên giá phản ánh sự kết hợp của nhiều yếu tố xác định lại chiến lược của các nhà đầu tư toàn cầu trong tuần này.
Sự tăng giá của đồng đô la Mỹ nổi lên như là chất xúc tác chính dẫn đến thua lỗ. Các nhà phân tích chỉ ra rằng việc đồng tiền Mỹ mạnh lên sẽ chuyển hướng dòng vốn sang tài sản định giá bằng đô la, làm giảm sức hấp dẫn của vàng đối với các nhà đầu tư tổ chức. Sự không chắc chắn về đường đi của Cục Dự trữ Liên bang càng làm tăng thêm động thái này, đặc biệt là sau quyết định của ngân hàng trung ương vào thứ Tư về việc giữ nguyên lãi suất.
Đồng đô la mạnh gây áp lực lên nhu cầu kim loại quý
Các nhà đầu tư chuyển sang các công cụ tài chính liên quan đến đồng tiền Mỹ. Vàng, vốn được coi là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ khủng hoảng, sẽ mất khả năng cạnh tranh khi đồng đô la tăng giá. Han Tan, giám đốc phân tích thị trường tại Bybit, nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư phải đối mặt với những lựa chọn chiến lược khó khăn trong kịch bản bất ổn địa chính trị này. Đồng tiền Mỹ mang lại lợi nhuận tiềm năng cao hơn kim loại quý trong môi trường lãi suất cao, làm thay đổi phương trình lợi nhuận-rủi ro của danh mục đầu tư.
Ngân hàng Trung ương Mỹ đã báo hiệu rằng bất kỳ việc cắt giảm lãi suất nào cũng có thể bị trì hoãn. Quan điểm này khiến đồng đô la trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư đang tìm cách bảo toàn vốn. Cơ hội tăng giá tiền tệ mở rộng khi áp lực lạm phát vẫn ở trên mức mục tiêu đã thiết lập.
Thị trường đóng cửa ở một số khu vực làm giảm đáng kể khối lượng giao dịch. Trung Quốc, Nhật Bản và Vương quốc Anh tiếp tục đóng cửa các sàn giao dịch trong kỳ nghỉ lễ, tạo ra môi trường thanh khoản giảm. Với sự tham gia của nhà đầu tư ít hơn vào thứ Hai tuần này, biến động giá đã đạt được biên độ quá mức, làm tăng thêm sự sụt giảm vốn đã gây ra bởi các nguyên tắc kinh tế cơ bản.
Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông làm tăng biến động giá dầu
Khu vực Trung Đông một lần nữa chứng kiến sự leo thang căng thẳng gây ảnh hưởng đến thị trường dầu mỏ. Hãng thông tấn Fars của Iran đưa tin một đơn vị hải quân Mỹ ở eo biển Hormuz đã bị trúng tên lửa. Bộ Tư lệnh Trung ương Hoa Kỳ đã bác bỏ cáo buộc này một cách dứt khoát, nhưng sự việc này đã làm tăng thêm mối lo ngại về an ninh dọc theo các tuyến đường thương mại quan trọng.
Dầu thô phản ứng kịp thời với tình hình bất ổn địa chính trị. Giá tăng trên 113 USD/thùng trên thị trường toàn cầu, phản ánh lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung. Những chuyển động đi lên này trái ngược hoàn toàn với sự sụt giảm được quan sát thấy ở vàng, cho thấy các tài sản khác nhau phản ứng như thế nào trước các kích thích rủi ro khác nhau.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng giá dầu tăng làm tăng áp lực lạm phát toàn cầu. Một thùng dầu thô có giá trên 113 USD sẽ tác động đến chi phí vận tải, sản xuất công nghiệp và năng lượng ở các nền kinh tế tiên tiến và mới nổi. Cục Dự trữ Liên bang theo dõi chặt chẽ những diễn biến này, cho rằng lạm phát kéo dài có thể biện minh cho việc duy trì lãi suất cao trong thời gian dài.
Triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ phải đối mặt với việc xem xét lại
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan rõ ràng giữa hai ưu tiên: kiểm soát lạm phát và kích thích tăng trưởng kinh tế. Quyết định giữ nguyên lãi suất vào tuần trước báo hiệu sự kiên nhẫn, nhưng giá dầu tăng làm phức tạp thêm kịch bản này. Chi phí đi vay cao làm giảm nhu cầu về vàng vì các nhà đầu tư thích những tài sản tạo ra lợi nhuận dương trong môi trường lãi suất cao.
Giá thị trường có khả năng giảm lãi suất trong vài quý tới. Kỳ vọng này hỗ trợ đồng đô la mạnh lên và gây bất lợi cho những vật liệu như vàng không tạo ra dòng tiền. Các nhà điều hành thể chế đã đánh giá trong các cuộc họp nội bộ của họ xem liệu thời điểm cắt giảm lãi suất có đóng lại hay không và các bằng chứng đều chỉ ra hướng đó.
Động lực giữa lạm phát và lãi suất xác định chuyển động của nhà đầu tư. Khi lạm phát tăng và các ngân hàng trung ương phát tín hiệu thận trọng, vàng mất đi sức hấp dẫn tương đối. Điều này giải thích tại sao kim loại quý lại bị ảnh hưởng vào thứ Hai tuần này bất chấp những căng thẳng địa chính trị thường hỗ trợ giá của nó.
Các kim loại quý khác nhau có mức giảm không đồng nhất
Bạc giảm mạnh hơn vàng trong phiên giao dịch này. Giá của nó giảm 3,1% xuống 73,4 USD/ounce trên thị trường giao ngay, cho thấy kim loại công nghiệp đang chịu áp lực lớn hơn trong kịch bản nhu cầu kinh tế yếu. Bạch kim giảm 2,5% trong khi palađi giảm 3,5%, hoàn thiện bức tranh về sự suy yếu lan rộng trong khu phức hợp kim loại quý.
Mối tương quan giữa các tài sản này cho thấy động lực quan trọng đối với danh mục đầu tư đa dạng. Khi đồng đô la tăng giá, tất cả các kim loại này đều có xu hướng bị ảnh hưởng nhưng ở các mức độ khác nhau. Bạc, với mức độ sử dụng nhiều hơn trong công nghiệp, cũng phản ánh mối lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu. Palladium, được sử dụng rộng rãi trong chất xúc tác ô tô, giảm nhiều hơn vàng, báo hiệu mối lo ngại về nhu cầu ô tô.
Các nhà đầu tư đánh giá liệu sự sụt giảm này là cơ hội mua hay liệu xu hướng giảm có tiếp tục hay không. Các quỹ được quản lý thụ động theo dõi các chỉ số hàng hóa cần cân bằng lại vị thế, có khả năng bán kim loại giảm giá để duy trì trọng số mục tiêu. Hành vi tự động này có thể làm tăng thêm sự sụt giảm trong thời kỳ thanh khoản giảm.
Tác động dự kiến đến thị trường Bangladesh trong ngắn hạn
Các hiệp hội buôn bán trang sức địa phương đang chờ diễn biến của giá cả thế giới để điều chỉnh lại bảng giá. Hiệp hội các nhà buôn vàng bạc Bangladesh, được gọi là BAJUS, liên tục theo dõi giá quốc tế, báo hiệu rằng giá mới có thể được công bố trong những ngày tới.
Thị trường nội địa của Bangladesh sẽ phải đối mặt với áp lực giảm tỷ suất lợi nhuận hoặc chuyển toàn bộ mức giảm cho người tiêu dùng. Việc truyền giá quốc tế tới thị trường địa phương này xảy ra với độ trễ chậm, tùy thuộc vào thời điểm các nhà giao dịch mua lại kho vàng tinh luyện. Sự sụt giảm hiện nay của giá quốc tế có xu hướng được phản ánh ở Bangladesh trong vòng vài ngày hoặc vài tuần.
Người tiêu dùng trang sức và nhà đầu tư vàng vật chất trong khu vực có thể mong đợi cơ hội mua tốt hơn nếu các chuyên gia tiếp tục gây áp lực lên giá. Tuy nhiên, nếu căng thẳng địa chính trị gia tăng, tình hình có thể nhanh chóng đảo ngược, chứng tỏ hàng hóa phản ứng với nhiều kích thích đồng thời.
Tổng hợp xu hướng thị trường trong phiên này
Phiên thứ Hai củng cố các xu hướng có thể nhìn thấy trong những tuần giao dịch gần đây:
- Đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản phi tạo ra thu nhập như vàng
- Sự không chắc chắn về thời điểm cắt giảm lãi suất khiến nhà đầu tư tránh xa kim loại quý
- Căng thẳng địa chính trị đẩy giá dầu tăng, tạo ra lạm phát chi phí ở các nền kinh tế phát triển và mới nổi
- Tính thanh khoản giảm trên thị trường toàn cầu khuếch đại biến động giá vốn đã gây ra bởi các nguyên tắc cơ bản kinh tế vĩ mô
- Toàn bộ nhóm kim loại quý đồng loạt suy yếu, cho thấy các yếu tố vĩ mô lấn át động lực của kim loại cụ thể
Các nhà giao dịch thu nhập cố định lưu ý rằng giao dịch chênh lệch đồng đô la vẫn có lãi, điều này không khuyến khích chuyển đổi sang vàng ngay cả đối với các nhà đầu tư không thích rủi ro. Động lực này có thể tồn tại miễn là Cục Dự trữ Liên bang duy trì kỳ vọng về lãi suất cao. Chỉ có triển vọng lạm phát thay đổi hoặc sự leo thang đáng kể ở Trung Đông mới có khả năng đảo ngược kịch bản này, đưa các nhà đầu tư quay trở lại với kim loại quý như một biện pháp bảo vệ.
Thị trường đang chờ đợi những tuyên bố từ cơ quan tiền tệ Mỹ và những diễn biến địa chính trị trong những giờ và ngày tới.