中國製造商比亞迪有限公司公佈2026年第一季獲利下降55.4%，至40.9億元。這一結果直接影響了1211股在香港的交易價格，該股週二收在99.30港元。同時，國內電動車銷量較去年同期下降15.5%，顯示中國市場競爭壓力巨大。儘管國內疲軟，4月出口量仍創歷史新高13.5萬輛，較去年同期成長70%。
國內和國際市場的動態混合
4月新能源車累計銷售量321,123輛，較上季成長6.96%。然而，本月標誌著國內業績連續第八年下降。中國電動車製造商之間的價格戰繼續侵蝕利潤率。分析師意識到這些數字帶來的直接壓力，但認為國際出貨量是該公司的長期支撐因素。
目標價介乎87港元至147港元
高盛將目標價定為 134 港元，並給予買進建議，因為了解第一季是銷售額和淨利潤的最低點。該券商預計第二季至第四季將逐步復甦，快速充電車型的需求將成為主要催化劑。野村證券重申收購目標為 127 港元，押注國際擴張將成為永續成長動力。
法國巴黎銀行的立場更為謹慎，給予市場遜於大市的評級，目標價為87港元，是銀行中最保守的評估。該機構表示面臨降低利潤預測的壓力，理由是淨利潤大幅下降以及國內利潤率復甦步伐的不確定性。花旗維持買進目標142港元，預計如果海外業務維持不變，第二季核心淨利將達到113億元左右。
- 高盛：134 港元，買進建議。
- 野村證券：押注國際擴張 127 港元。
- 法國巴黎銀行：87 港元，跑輸大盤。
- 花旗集團：142 港元，前景復甦。
儘管有修改，分析共識仍保持穩定
Simply Wall St 聚合體包括 25 位研究比亞迪的分析師。儘管下調了 2026 年的收入和每股盈餘預測，但未來 12 個月的平均目標仍為 124 港元，保持不變。最高預測為 147 港元，最保守為 86.99 港元。最樂觀的觀點集中在國際交付量的成長、第二季國內利潤復甦的預期以及好於預期的毛利率。
這種不同的觀點與當前數字的現實共存。只有出口部門才能為企業的發展注入活力。國內市場面臨激烈的競爭壓力，利潤率大幅下降。押注復甦的投資人將下半年價格穩定的潛力和國外指數級成長作為維持多頭部位的理由。
技術指標顯示短期弱勢
1211的股價為99.30港元，與100日簡單移動平均線99.64港元保持一致，但低於覆蓋20日、50日和200日移動平均線的密集移動平均線，分別約為106港元、103港元和104港元。 10 至 200 天的一組移動平均線顯示出賣出訊號。 14 天相對強度指數為 42.13，中性看跌讀數，並未表示極度超賣，表示近期買盤壓力有限。
上檔方面，經典的 R1 樞軸點 110.78 港元標誌著目前水準上方的第一個阻力位。若日收盤價高於該水平，R2 區域將接近 119.07 港元。下檔方面，樞軸點 105.12 港元將成為阻力，而如果突破 100 日均線，S1 所在的 96.83 港元將成為重要支撐。 S2 位於 91.17 港元，標誌著下一個支撐位。
波動軌跡反映了市場的不確定性
1211股價在2024年中期之前一直在220至250港元之間波動，儘管全球競爭加劇，但這段時期仍相對穩定。自2024年9月底開始，受北京經濟刺激政策公告的提振，該股股價回升，從10月初的240港元左右上漲至320港元。這種勢頭一直持續到 2025 年初，股價於 2025 年 5 月底突破 465 港元，這是分析期間的歷史高峰。
2025年4月關稅衝擊之後，川普政府加強了對中國的貿易措施，隨後出現了強烈逆轉。股價一度跌至310至335港元區間，隨後部分穩定。 2025年底，受國內市場獲利前景惡化的壓力，該股進一步回落至92至100港元的區間。 2026 年 5 月 6 日收盤價為 99.30 港元，較 2025 年 5 月的高峰下跌約 74.7%。