أعلن أكبر بائع تجزئة خاص في الولايات المتحدة عن إيرادات بلغت 177.8 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2026، بنمو قدره 7.3٪. ارتفعت مبيعات المتاجر نفسها بنسبة 4.1%، مدفوعة بالتجارة الإلكترونية والإيرادات من برامج العضوية. لكن النتيجة تتناقض مع الواقع الاقتصادي الذي يواجهه المستهلكون ذوو الدخل المنخفض في جميع أنحاء البلاد.
وبينما تستمر الأسر ذات الدخل المرتفع، المستفيدة من مكاسب سوق الأوراق المالية ونمو الأجور، في الإنفاق، يواجه المستهلكون من ذوي الدخل المنخفض ضغوطا متزايدة من تكاليف الغذاء والسكن والمرافق ورعاية الأطفال. وبلغ التضخم 3.8% في أبريل/نيسان، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، مدفوعا بالحرب في إيران وآثارها الاقتصادية.
الضغط على جيوب المستهلكين
وبلغ متوسط سعر البنزين العادي 4.56 دولار للجالون في شهر مايو، مقارنة بـ 2.98 دولار قبل الحرب. وارتفع سعر الديزل إلى 5.66 دولار أمريكي، أي ما يعادل حوالي دولارين أمريكيين منذ بداية الصراع. وللمرة الأولى منذ عام 2003، تجاوزت الأسعار التي يدفعها المستهلكون نمو الأجور في إبريل – وهو مؤشر حاسم لتآكل القوة الشرائية.
واعترفت وول مارت صراحة بأن ارتفاع أسعار الوقود أدى إلى خفض مكاسب دخلها. وحذر المدير التنفيذي جون ديفيد ريني، المدير المالي للشركة، من أن المستهلكين سيواجهون المزيد من الضغوط عندما يتوقف استرداد الضرائب. وقال ريني في مقابلة مع شبكة سي إن بي سي: “مع دخولنا فترة لم تعد تأتي فيها هذه العائدات، أعتقد أن المستهلكين سيشعرون بمزيد من هذا الضغط الناجم عن ارتفاع أسعار الوقود”.
وجهات نظر السوق والمنافسة
التوجيهات التي قدمتها Walmart للمستثمرين للربع الحالي كانت أقل من التوقعات. يقدم تقرير أرباح الشركة رؤية واضحة لحالة الاقتصاد الأمريكي والمستهلك الأمريكي – وتشير الدلائل إلى تزايد الضائقة المالية لكثير من السكان.
أعلنت شركة Target، المنافس المباشر لشركة Walmart، عن نمو صافي المبيعات بأكثر من 6٪ في الفترة السابقة، لكن أسهمها ما زالت تنخفض أثناء التداول. في ظل الرئيس التنفيذي الجديد، تحاول شركة Target عكس سنوات من المبيعات الضعيفة، وتواجه انتقادات المستهلكين بشأن المتاجر غير المنظمة والتراجع عن مبادرات التنوع والإنصاف والشمول.
اكتسبت الحرب من أجل البيع بالتجزئة بطلاً جديدًا: فقد تفوقت أمازون مؤخرًا على وول مارت باعتبارها أكبر شركة عالمية من حيث الإيرادات. تستثمر وول مارت في وضع نفسها كمنافس تكنولوجي متقدم لشركة أمازون، بما في ذلك الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي. وكلاهما يواجه سوقًا يؤدي فيه تركيز الدخل المرتفع إلى زيادة المبيعات.
التعريفات والآفاق المستقبلية
يقدر المحللون في سيتي أن وول مارت يمكن أن تحصل على أكثر من 10 مليارات دولار من المبالغ المستردة للتعريفات الجمركية، في حين يمكن أن تحصل شركة تارجت على أكثر من 2 مليار دولار – بعد حكم المحكمة العليا ضد بعض التعريفات من الرئيس دونالد ترامب في عام 2026. ويتوقع العديد من تجار التجزئة الآخرين تلقي ملايين أخرى.
ومع ذلك، أوضحت Walmart في تقرير أرباحها أن توجيهاتها “لا تفترض أي تأثير من استرداد رسوم IEEPA”. ولا يزال عدم اليقين بشأن موعد وصول هذه العائدات، إن حدث على الإطلاق.
مؤشرات التوتر الاقتصادي
وتكشف البيانات عن انقسام المستهلك الأمريكي. تلاحظ وول مارت أن الأسر ذات الدخل المرتفع تقود المكاسب في عدة فئات. وفي الوقت نفسه، يجد المستهلكون من ذوي الدخل المنخفض – المتأثرون بالفعل بنمو التكاليف الأساسية – صعوبة أكبر عندما تدفع التعريفات الجمركية والصراعات الدولية الأسعار إلى الارتفاع.
ويحذر الاقتصاديون من أن الآثار الاقتصادية الكاملة للحرب لم تأت بعد:
- وبلغ التضخم في أبريل 3.8%، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات
- وتجاوزت أسعار المستهلك نمو الأجور للمرة الأولى منذ عام 2003
- أثر الوقود على أرباح الشركات وميزانيات العائلات
- لم تعد عائدات الضرائب الفيدرالية تدعم الإنفاق الاستهلاكي
تقدم شركة وول مارت، باعتبارها أكبر جهة توظيف خاصة في البلاد، إشارة واضحة: يتعايش نمو الإيرادات مع تعرض المستهلكين للضغوط، وتميل هذه الديناميكية إلى التعمق في الأرباع المقبلة.