SpaceX представила свій амбітний бізнес-план в історичній заявці на первинне розміщення акцій (IPO), надісланій Comissão від Valores Mobiliários від Estados Unidos після закриття ринків у середу. 36-сторінковий документ, відомий як форма S-1, описує компанію, яка еволюціонувала далеко за межі своїх оригінальних багаторазових ракет і тепер працює як технологічний конгломерат з інвестиціями в супутники та штучний інтелект. Компанія розраховує залучити приблизно 75 мільярдів доларів, що оцінюється приблизно в 1,75 трильйона доларів, що помістить її в число найбільших публічних компаній в історії.
Elon Musk здійснюватиме повний контроль над SpaceX після IPO. Segundo у формі S-1, Musk буде одночасно генеральним директором, головним технічним директором (CTO) і головою ради директорів. Зараз Ele володіє 93,6% акцій Classe B, кожна з яких має по десять голосів, що дає йому 85,1% від загальної кількості голосів у компанії. Рівень контролю Esse залишиться вище 50% після IPO, що дозволить SpaceX уникнути нормативних вимог щодо незалежності правління.
Starship: ракета найближчого майбутнього
Повністю багаторазова ракета Starship залишається в центрі стратегії розвитку SpaceX. Компанія планує розпочати доставку корисного вантажу на орбіту в другій половині 2026 року, графік, який залишає мало місця для помилок. SpaceX планує використовувати Starship для запуску на орбіту широкосмугових супутників Starlink, починаючи з другої половини 2026 року, і мобільних супутників нового покоління V2 у 2027 році. Ракета розрахована на доставку 100 метричних тонн на орбіту Землі.
Інвестиції в дослідження та розробки програми Starship були значними. На космічний сегмент проекту компанія витратила 3 мільярди доларів у 2025 році та 930 мільйонів у першому кварталі 2026 року. SpaceX стверджує, що Starship має вирішальне значення для зниження вартості виходу на орбіту на 99% або більше відносно історичних середніх витрат на запуск.
Плани щодо Starship виходять далеко за рамки запуску супутників. Компанія хоче використовувати космічний корабель швидкого багаторазового використання для дослідження Marte, надшвидкого транспортування на Terra між великими містами, запуску орбітальних центрів обробки даних ШІ та космічного туризму. Apesar Серед цих амбітних планів багато з них у формі занесено до каталогу як «ринки майбутнього», що вказує на те, що вони не є частиною найближчих цілей компанії.
Starlink домінує над поточним доходом
Starlink, супутниковий інтернет-сервіс, приніс більше половини доходу SpaceX минулого року, приблизно 11 мільярдів доларів із загальної суми понад 18 мільярдів. Очевидно, що цей сегмент є поточним фінансовим двигуном компанії, який забезпечує більшу частину операційного грошового потоку. Залежність Essa від єдиного джерела доходу становить значний ризик, хоча SpaceX очікує диверсифікації за рахунок свого нового бізнесу штучного інтелекту та майбутніх операцій Starship.
У 2025 році компанія повідомила про чистий збиток у розмірі 4,9 мільярда доларів, незважаючи на значний дохід. Acumulativamente, згідно з формою S-1, SpaceX втратила понад 37 мільярдів доларів з моменту заснування. Втрати Essas відображають високі витрати на дослідження, розробку та виробництво, пов’язані з програмою Starship і зародженням бізнесу штучного інтелекту.
xAI: підрозділ штучного інтелекту з непростим зростанням
Підрозділ штучного інтелекту xAI, нещодавно включений до SpaceX, представляє новий стратегічний напрямок для компанії. Форма показує, що SpaceX спрямувала приблизно 60% своїх капітальних витрат у 2025 році на свій підрозділ ШІ, близько 20 мільярдів доларів. Apesar завдяки цій величезній інвестиції минулого року підрозділ штучного інтелекту втратив мільярди, при цьому приріст доходу склав лише 22%, що значно нижче темпів зростання, про які повідомляють передові лабораторії штучного інтелекту.
Підрозділ містить чат-бот Grok і займається дослідженнями та розробкою технологій штучного інтелекту. SpaceX визначила те, що вона описує як «найбільший загальний адресний ринок в історії людства» в розмірі 28,5 трлн доларів, причому 22,7 трлн доларів припадає саме на корпоративні програми ШІ.
Riscos правовий і фінансовий графік
У формі S-1 детально описано 36 сторінок факторів ризику для бізнесу SpaceX. Однією з важливих проблем є судові баталії, пов’язані з поглинанням AI та компаніями соціальних медіа Musk, інтеграції, яка, за оцінками SpaceX, коштуватиме 530 мільйонів доларів у вигляді судових витрат. Конфлікти Esses відображають складну структуру власності Musk і потенційні регулятивні збіги між різними компаніями.
Компанія усвідомлює операційні ризики, пов’язані з продовженням розвитку Starship, залежність від уряду як ключового замовника та потенційну вразливість у її супутникових операціях. У документі також розглядаються ризики для національної безпеки, пов’язані з аерокосмічними роботами, і питання дотримання нормативних вимог федеральними агентствами.
Visões Futures Beyond Orbit
У нормативному документі SpaceX формулює кілька довгострокових амбіцій. Компанія планує створити виробничі потужності в космосі, які використовуватимуть умови мікрогравітації для виробництва передових матеріалів, фармацевтичних препаратів і компонентів. Instalações в Lua і Marte буде зосереджено на виробництві палива, будівельних матеріалів і основних ресурсів, а також на виробництві сонячної енергії.
Футуристична ідея Outra включає наземний транспорт «точка-точка» за допомогою Starship — концепції, яку Musk спочатку запропонувала в 2017 році. Компанія описує це як можливість «пасажирських і вантажних перевезень між великими містами за незначну частину поточного транзитного часу, революціонізуючи глобальну логістику та пасажирські перевезення з безпрецедентною швидкістю».
Астероїд Mineração також виглядає як потенційний майбутній ринок у формі, хоча з невеликою кількістю деталей про те, як SpaceX збирається реалізувати цю ідею.
Керівництво Compensação прив’язане до амбітних етапів
На початку 2025 року Musk отримав новий компенсаційний пакет, який може призвести до 1 мільярда акцій Classe B, якщо він досягне конкретних цілей. Головна умова — збільшити вартість SpaceX до 7,5 трильйонів доларів і створити «постійну людську колонію на Marte з принаймні одним мільйоном жителів». Musk може отримати ще більше акцій, якщо компанія створить космічні центри обробки даних, здатні забезпечувати «100 терават обчислень на рік».
Структура винагороди узгоджує інтереси Musk з довгостроковими цілями компанії, водночас зосереджуючи значні багатства та владу в руках засновника.
Listagem та історична оцінка
SpaceX вибрала тікер “SPCX” для свого лістингу на Nasdaq. Якщо прогнози справдяться, компанія стане однією з найдорожчих публічних компаній у світі. На даний момент Nvidia утримує рекорд ринкової капіталізації в 5,4 трильйона доларів, і SpaceX потенційно може оскаржити цю позицію залежно від майбутніх показників і ринкових умов.
IPO є важливою віхою для 24-річної компанії та перемогою регулятора після багатьох років контролю уряду за її оборонним і технологічним бізнесом. Ця пропозиція також знаменує собою переломний момент для комерційної аерокосмічної промисловості, демонструючи, як приватні компанії трансформували історичний сектор.