Крупнейший частный ритейлер США сообщил о выручке в размере 177,8 млрд долларов США в первом квартале 2026 года с ростом на 7,3%. Продажи в одних и тех же магазинах выросли на 4,1% за счет электронной коммерции и доходов от членских программ. Однако результат контрастирует с экономической реальностью, с которой сталкиваются потребители с низкими доходами по всей стране.
В то время как семьи с более высокими доходами, получающие выгоду от прибыли на фондовом рынке и роста заработной платы, продолжают тратить, потребители с низкими доходами сталкиваются с растущим давлением со стороны затрат на продукты питания, жилье, коммунальные услуги и уход за детьми. Инфляция достигла 3,8% в апреле, самого высокого уровня почти за три года, что было вызвано войной в Иране и ее экономическими последствиями.
Давление на карманы потребителей
В мае обычный бензин стоил в среднем 4,56 доллара за галлон по сравнению с 2,98 доллара до войны. Стоимость дизельного топлива выросла до 5,66 долларов США, что примерно на 2 доллара США больше, чем с начала конфликта. Впервые с 2003 года цены, уплачиваемые потребителями, в апреле превысили рост заработной платы — критический индикатор снижения покупательной способности.
Walmart прямо признал, что более высокие цены на топливо снизили прирост доходов. Исполнительный директор Джон Дэвид Рейни, финансовый директор компании, предупредил, что потребители столкнутся с еще большим давлением, когда прекратится возврат налогов. «Поскольку мы вступаем в период, когда эти доходы больше не поступают, я думаю, что потребители будут ощущать большее давление со стороны более высоких цен на топливо», — сказал Рейни в интервью CNBC.
Перспективы рынка и конкуренции
Прогноз Walmart, предоставленный инвесторам на текущий квартал, не оправдал ожиданий. Отчет о доходах компании дает четкое представление о состоянии экономики США и американских потребителей, а признаки указывают на растущие финансовые трудности для большей части населения.
Target, прямой конкурент Walmart, сообщила о росте чистых продаж более чем на 6% в предыдущем периоде, но ее акции все равно падали в ходе торгов. Под руководством нового генерального директора Target пытается обратить вспять годы слабых продаж, сталкиваясь с критикой потребителей по поводу неорганизованности магазинов и отказа от инициатив по разнообразию, равенству и инклюзивности.
В войне за розничную торговлю появился новый герой: недавно Amazon обогнала Walmart как крупнейшую мировую компанию по выручке. Walmart инвестирует в позиционирование себя в качестве технологического конкурента Amazon, включая инвестиции в искусственный интеллект. Обе компании сталкиваются с рынком, где концентрация более высоких доходов стимулирует продажи.
Тарифы и перспективы на будущее
По оценкам аналитиков Citi, Walmart может получить более 10 миллиардов долларов в виде возмещения тарифов, а Target может получить более 2 миллиардов долларов — после решения Верховного суда против некоторых тарифов президента Дональда Трампа в 2026 году. Многие другие ритейлеры ожидают получить еще миллионы долларов.
Однако Walmart в своем отчете о доходах ясно дал понять, что его рекомендации «не предполагают никакого влияния на возмещение комиссий IEEPA». Неопределенность относительно того, когда эти доходы поступят, если вообще поступят, сохраняется.
Индикаторы экономической напряженности
Данные свидетельствуют о разделении американского потребителя. Walmart отмечает, что домохозяйства с более высокими доходами лидируют в нескольких категориях. В то же время потребителям с низкими доходами, уже пострадавшим от роста основных издержек, приходится еще труднее, когда тарифы и международные конфликты толкают цены еще выше.
Экономисты предупреждают, что полные экономические последствия войны еще впереди:
- Инфляция в апреле достигла 3,8%, самого высокого уровня почти за три года
- Потребительские цены превысили рост заработной платы впервые с 2003 года
- Топливо повлияло на корпоративные прибыли и семейные бюджеты
- Федеральные налоговые декларации больше не поддерживают потребительские расходы
Walmart, как крупнейший частный работодатель страны, подает четкий сигнал: рост доходов сопровождается давлением на потребителей, и эта динамика имеет тенденцию к углублению в ближайшие кварталы.