China kündigte diesen Freitag eine groß angelegte Operation gegen illegale grenzüberschreitende Investitionen an. Die Wertpapieraufsichtsbehörde des Landes wird gemeinsam mit sieben Regierungsbehörden, darunter der Zentralbank, Makler bestrafen, denen vorgeworfen wird, illegal Geld auf ausländische Märkte zu transferieren. Die Aktion führte zu einem starken Rückgang der Aktien von Online-Brokern und im Ausland notierten chinesischen Unternehmen.
Comissão Reguladora von Valores Mobiliários von China (CSRC) identifizierte die Broker Tiger, Futu und Longbridge als Ziele der Kampagne. Essas-Unternehmen haben China ohne eine autorisierte lokale Lizenz um Geschäfte gebeten. Die Aktien von Futu fielen im vorbörslichen Handel an Estados Unidos um mehr als 30 %. UP Fintech Holding, die Muttergesellschaft von Tiger, verzeichnete einen ähnlichen Rückgang. In der CSRC-Erklärung heißt es, dass illegale Gewinne beschlagnahmt werden, die Höhe der Geldstrafen wird jedoch nicht näher erläutert.
Impacto sofort in chinesischen Märkten erhältlich
Die Auswirkungen der Maßnahme breiteten sich schnell auf den globalen Märkten aus. Empresas Beliebte chinesische Unternehmen, die im Ausland notiert sind, erlitten erhebliche Abwertungen. Der PDD-Marktplatzbetreiber Holdings gab im Pre-Market deutlich nach. Alibaba und JD.com verzeichneten Rückgänge zwischen 3,5 % und 6 %. Der KraneShares ETF chinesischer Internetunternehmen, der den Sektor abbildet, fiel um 4,3 %.
Die Ankündigung erfolgte, nachdem die Märkte auf dem Festland China und Hong Kong geschlossen hatten. Als Reaktion auf die Nachricht fielen die Hang Seng-Futures um 1,5 %. Steven Leung, Direktor für institutionellen Vertrieb bei UOB-Kay Hian bei Hong Kong, stellte fest, dass diese Maßnahmen kurzfristig die Handelsaktivitäten und Spekulationen auf dem Markt abkühlen könnten.
Restrições seit zwei Jahren in Betrieb
Das CSRC hat eine zweijährige Nachfrist zur Beendigung illegaler Aktivitäten festgelegt. Durante Während dieses Zeitraums können Kunden betroffener Broker nur bestehende Anlagen verkaufen und Gelder abheben. Novos-Investitionen werden vollständig verboten. Die Essa-Beschränkung verringert die Einnahmemöglichkeiten der beteiligten Broker erheblich, insbesondere wenn man bedenkt, dass der Verkauf von Aktien an Privatkunden einen erheblichen Teil ihrer Einnahmen ausmacht.
Futu gab bekannt, dass am Ende des ersten Quartals China-Investoren auf dem Festland 13 % des gesamten Kundenstamms ausmachten. Das Unternehmen sagte in einer Erklärung, dass es Compliance immer als höchste Priorität angesehen habe, dass es Zehntausende Bewerbungen von China-Kandidaten vom Festland abgelehnt habe, die die Anforderungen nicht erfüllten, und dass es zuvor die Eröffnung von Konten für neue China-Kunden vom Festland eingestellt habe.
Ein Sprecher von Tiger erklärte, dass das Unternehmen die CSRC-Erklärung befolgt, uneingeschränkt mit den Aufsichtsbehörden zusammenarbeiten wird und dass alle Geschäftsabläufe normal bleiben. Longbridge, das nicht auf der Liste der bestraften Unternehmen steht, reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme zu dem Vorgang.
Contexto der zunehmenden regulatorischen Kontrolle
Das an diesem Freitag angekündigte Vorgehen verlängert die jahrelange Überwachung internationaler Kapitalströme. Die Prüfung verschärfte sich Ende 2022, als die CSRC ausländischen Institutionen bereits verboten hatte, Konten für China-Investoren auf dem Festland zu eröffnen. Die aktuelle Maßnahme stellt eine Vertiefung dieser Kontrollpolitik dar. Gary Ng, leitender Ökonom für Ásia-Pacific bei Natixis, erklärte, dass die chinesische Regierung sicherstellen möchte, dass alle ausgehenden Kapitalströme unter ihrer direkten Aufsicht stehen.
Die Aktion fällt mit der Unterdrückung inländischer Märkte zusammen und zielt nach Angaben der Regulierungsbehörden darauf ab, die gesunde Entwicklung des Kapitalmarktes zu schützen, ausländische Investitionen über zugelassene legale Kanäle zu kanalisieren und Investoren zu schützen. China hat jahrzehntelang strenge Kontrollen über Kapitalabflüsse aufrechterhalten, aber die neue Operation erweitert den Umfang dieser Kontrolle erheblich, indem sie sich auf ausländische Makler und ihre lokalen Partner konzentriert.
Revisão auf Hong Kong identifiziert Schwachstellen bei Brokern
Em Hong Kong, das Finanzzentrum, in dem sich die meisten der betreffenden Konten befinden, Comissão von Valores Mobiliários und Futuros (SFC) haben ebenfalls ihre Aufsicht aktualisiert. Die SFC teilte am Freitag mit, sie habe nach einer Überprüfung von zwölf verschiedenen Brokern erhebliche Mängel festgestellt. Die Kommission wird von diesen Brokern verlangen, Konten zu schließen, die mit fragwürdigen oder gefälschten Dokumenten eröffnet wurden. Além sollte außerdem die Kontrollen neuer Konten intensivieren und deren Finanzierungsquellen strenger überwachen.
Die Kapitalmärkte von Hong Kong boomen. Conforme-Daten von KPMG zufolge belegte die Stadt im ersten Quartal weltweit den ersten Platz, wobei Unternehmen 209,9 Milliarden HK$ einsammelten, was 26,79 Milliarden US-Dollar entspricht. Apesar Aufgrund dieser Erweiterung werden die Börsen nun mit strengeren Betriebsbeschränkungen konfrontiert sein.
Avaliação von Experten zum Thema Strafen
Profissionais aus dem Rechts- und Finanzsektor unterscheiden sich hinsichtlich der Schwere der Strafen. Zhan Kai, Partner der Anwaltskanzlei Dacheng bei Xangai, sagte, dass die Strafen vorerst relativ mild erscheinen, obwohl die Möglichkeit höherer Geldstrafen in der Zukunft oder sogar einer strafrechtlichen Verfolgung nicht ausgeschlossen werden könne. Das Fehlen von Einzelheiten zu konkreten Bußgeldbeträgen in der CSRC-Erklärung lässt Spielraum für strengere künftige Maßnahmen.
Ein relevanter Faktor ist die Bedeutung von Online-Brokern am Kapitalmarkt. Futu war seit Anfang 2025 als Underwriter bei mehr als 80 Listings tätig. Tiger war im gleichen Zeitraum als Underwriter bei mehr als 45 Listings tätig, wie Börsenaufzeichnungen zeigen. Die Essas-Aktivitäten haben den Unternehmen erhebliche Einnahmen gebracht und unterliegen nun direkten Beschränkungen.
Reação vom Makler zum Regulierungsbetrieb
- Tiger: erklärte Einhaltung der Vorschriften, uneingeschränkte Zusammenarbeit und normaler Geschäftsbetrieb
- Futu: behauptete hohe Compliance-Standards, lehnte Zehntausende unangemessener Anfragen ab und stellte fest, dass China-Investoren auf dem Festland 13 % seines Kundenstamms ausmachen
- PDD Holdings: erlitt im vorbörslichen Handel einen deutlichen Rückgang
- Alibaba und JD.com: verzeichnete Rückgänge zwischen 3,5 % und 6 %
- Longbridge: Auf Anfragen nach Kommentaren wurde nicht sofort reagiert