Η σύγκρουση μεταξύ των ΗΠΑ, του Israel και του Irã που ξέσπασε στα τέλη Φεβρουαρίου άνοιξε ένα ρήγμα στις παγκόσμιες αγορές συναλλάγματος. Enquanto ορισμένοι επενδυτές αναζήτησαν ασφάλεια στο δολάριο ΗΠΑ, τα νομίσματα των αναδυόμενων χωρών δέχθηκαν σημαντική πίεση. Η πραγματική, η ινδική ρουπία και η ρουπία Ινδονησίας υποχώρησαν κατακόρυφα σε αξία καθώς οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν και η αποστροφή κινδύνου επικράτησε στις αγορές.
Não ήταν απλώς οι ελλείψεις καυσίμων που επηρέασαν αυτές τις χώρες. Η διακοπή της εμπορικής ναυτιλίας στο Estreito από το Ormuz οδήγησε σε άνοδο τις τιμές του πετρελαίου, ενίσχυσε τον πληθωρισμό και ανάγκασε τις εκροές κεφαλαίων από τις αναδυόμενες αγορές. Η Economistas επισημαίνει ότι αυτές οι διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών μπορούν να ενισχύσουν και να περιορίσουν τον αντίκτυπο της αύξησης των τιμών του βαρελιού.
Queda με έμφαση σε Brasil, Índia και Indonésia
Οι εισαγωγείς ενέργειας Países υπέστησαν τις μεγαλύτερες επιπτώσεις. Οι Índia, Indonésia, Filipinas, Tailândia και Egito είδαν τα νομίσματά τους να χάνουν την αξία τους γρήγορα. Na Índia, η ρουπία έχει υποχωρήσει περίπου 5% έναντι του δολαρίου από την έναρξη του πολέμου, αγγίζοντας χαμηλά ρεκόρ. Το ινδικό νόμισμα εξασθενούσε ήδη πριν από τη σύγκρουση. η αντιπαράθεση απλώς ενέτεινε την τάση.
Ο λόγος είναι απλός: όταν οι επενδυτές μεταφέρουν χρήματα σε δολάρια, η ζήτηση για τοπικά νομίσματα πέφτει. Το Isso κάνει τις εισαγωγές πιο ακριβές, επηρεάζει το κόστος πληρωμής των εξωτερικών χρεών και ασκεί πίεση στις τιμές των τροφίμων και των καθημερινών ειδών. Το φαινόμενο επιδεινώνεται επειδή το πετρέλαιο και άλλα εμπορεύματα τιμολογούνται σε δολάρια.
Τα κέντρα Bancos ανταποκρίθηκαν με ενέργειες έκτακτης ανάγκης. Το Banco της Indonésia έχει πουλήσει επανειλημμένα τα αποθέματά του σε δολάρια για να αγοράσει τη ρουπία και να αυξήσει τη ζήτηση για το νόμισμα. Το Elevou αυξάνει επίσης τα επιτόκια, γεγονός που αυξάνει τις αποδόσεις των αποταμιεύσεων, αλλά κοστίζει δάνεια και πληρωμές στεγαστικών δανείων.
Extreme Volatilidade σε África των Sul, Colômbia, Chile και México
Μια δεύτερη ομάδα νομισμάτων παρουσίασε άγριες διακυμάνσεις. Οι χώρες Esses αντιδρούν έντονα στη διάθεση της παγκόσμιας αγοράς: εξασθενούν όταν οι επενδυτές καταφεύγουν σε ασφαλή καταφύγια, αλλά ανακάμπτουν γρήγορα όταν οι τιμές των εμπορευμάτων αυξάνονται ή επιστρέφει η όρεξη για κινδύνους.
Ωστόσο, οι εξαγωγείς ενέργειας Alguns τα πήγαν καλύτερα. Οι Brasil και Malásia επωφελήθηκαν εν μέρει από τις υψηλότερες τιμές του πετρελαίου, οι οποίες αύξησαν τα έσοδα από τις εξαγωγές και διατήρησαν το ενδιαφέρον των επενδυτών. Η Bancos όπως η Goldman Sachs και η Bank της America τόνισαν την ισχυρή ζήτηση για κρατικά ομόλογα της Βραζιλίας και μετοχές της εταιρείας τον Απρίλιο.
Η Goldman Sachs όρισε την Brasil ως την κορυφαία επιλογή της στις αναδυόμενες αγορές για εκείνη την περίοδο. Porém, η οικονομία της Βραζιλίας αντιμετωπίζει πολύπλοκες προκλήσεις. Η αύξηση των τιμών του πετρελαίου θα μπορούσε να αυξήσει τον πληθωρισμό, καθυστερώντας τις μειώσεις των επιτοκίων και επηρεάζοντας τις ροές κεφαλαίων. Η Brasil εισάγει ραφιναρισμένα προϊόντα όπως βενζίνη και ντίζελ, αυξάνοντας το εσωτερικό κόστος. Somado Επιπλέον, η πολιτική αβεβαιότητα ενόψει των προεδρικών εκλογών του Οκτωβρίου επηρεάζει τη νομισματική εμπιστοσύνη.
Moedas που αντιστάθηκε: Κίνα, Rússia και το ασφαλές καταφύγιο του δολαρίου
Nem έπεσαν όλα τα νομίσματα. Το κινεζικό γουάν παρέμεινε σχετικά σταθερό, υποστηριζόμενο από αυστηρούς ελέγχους κεφαλαίων και παρεμβάσεις της κεντρικής τράπεζας που περιορίζουν τις άγριες διακυμάνσεις. Το Restrições στην εισροή και εκροή χρήματος από τη χώρα και η άμεση διαχείριση της συναλλαγματικής ισοτιμίας μετριάζουν τους εξωτερικούς κραδασμούς.
Το ρωσικό ρούβλι έχει αναδειχθεί ως ένα από τα νομίσματα με τις καλύτερες επιδόσεις έναντι του δολαρίου. Τα ενεργειακά έσοδα Altas, σε συνδυασμό με αυστηρούς ελέγχους κεφαλαίων, προστάτευσαν το νόμισμα. Το Rússia απαιτεί από τους εξαγωγείς να μετατρέπουν τα ξένα κέρδη σε ρούβλια και περιορίζει τις ροές κεφαλαίων προς τα έξω.
Το Moedas θεωρούνταν παραδοσιακά ασφαλή καταφύγια ενισχύθηκαν στην αρχή της κρίσης. Το δολάριο ΗΠΑ και το ελβετικό φράγκο έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδα πριν υποχωρήσουν. Το ιαπωνικό γιεν, ωστόσο, δεν συμπεριφέρθηκε ως καταφύγιο: αποδυναμώθηκε επειδή το Japão εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την εισαγόμενη ενέργεια.
Τα δολάρια του Καναδά και της Αυστραλίας επωφελήθηκαν από τις ισχυρότερες τιμές για τα εμπορεύματα που εξάγουν οι χώρες τους – αργό πετρέλαιο, φυσικό αέριο, μέταλλα, σιδηρομετάλλευμα και άνθρακας. Το αυστραλιανό δολάριο διατήρησε μικρότερη αστάθεια λόγω των ανεπτυγμένων οικονομιών με διαφοροποιημένες εξαγωγές. Η Euro και η βρετανική λίρα έχουν υποστεί περιόδους αστάθειας λόγω ανησυχιών για το ενεργειακό κόστος, τον επίμονο πληθωρισμό και την επιβράδυνση της ευρωπαϊκής ανάπτυξης.
Cenários για τους επόμενους μήνες
Το Economistas υπογραμμίζει ότι το δολάριο έχει αποδυναμωθεί από τις αρχικές αεροπορικές επιδρομές στο Irã. Ένα πιο αδύναμο δολάριο σημαίνει συνήθως ευκολότερες νομισματικές συνθήκες, περισσότερο χώρο για μειώσεις επιτοκίων στις αναπτυσσόμενες χώρες και χαμηλότερη αποστροφή κινδύνου — όλα ευνοϊκά για τις αναδυόμενες αγορές.
Contudo, το ΔΝΤ προειδοποίησε τον Απρίλιο ότι οι συνεχιζόμενες αναταραχές ωθούν την παγκόσμια οικονομία σε ένα «δυσμενές» σενάριο που συνδυάζει την αδύναμη ανάπτυξη με τον υψηλότερο πληθωρισμό. Nesse, η παγκόσμια ανάπτυξη ενδέχεται να υποχωρήσει στο 2,5% με πληθωρισμό 5,4%, έναντι της πρόβλεψης 3,1% με 4,4%.
Το ταμείο προβλέπει επίσης ένα πιο σοβαρό σενάριο όπου η ανάπτυξη πέφτει στο 2% και ο πληθωρισμός ξεπερνά το 6%. Το Atualizações στις προβλέψεις του ΔΝΤ αναμένεται τον Ιούλιο.
- Países χειρότερη επιτυχία: Índia (ρουπία πτώση 5%), Indonésia, Filipinas, Tailândia, Egito
- Moedas με τις καλύτερες επιδόσεις: κινέζικο Yuan, ρούβλι Ρωσίας, δολάριο Καναδά, δολάριο Αυστραλίας
- Άμεση Impactos: Encarecimento εισαγωγών, αυξανόμενος πληθωρισμός, πίεση στα εξωτερικά χρέη, υψηλότερο ενεργειακό κόστος
- Respostas κεντρικών τραπεζών: Elevação επιτοκίων, πώληση αποθεματικών σε δολάρια, άμεση παρέμβαση στη συναλλαγματική ισοτιμία
- Κίνδυνος ΔΝΤ Cenários: Crescimento 2,5% έως 2% με πληθωρισμό 5,4% έως 6%+