Η σύγκρουση μεταξύ των Estados Unidos, Israel και Irã που ξέσπασε στα τέλη Φεβρουαρίου διέκοψε τις εμπορικές διαδρομές και αύξησε τις τιμές του πετρελαίου, προκαλώντας άμεσες επιπτώσεις στις τιμές των νομισμάτων στις αναδυόμενες αγορές. Η Investidores κατέφυγε σε ασφαλέστερες επενδύσεις, μετατοπίζοντας πόρους σε δολάρια ΗΠΑ και απομακρύνοντας κεφάλαια από τις αναπτυσσόμενες οικονομίες. Το αποτέλεσμα ήταν μια ευρεία πτώση σε νομίσματα όπως η ινδική ρουπία, η ρουπία Ινδονησίας και το πέσο Κολομβίας, ενώ ορισμένα νομίσματα ενισχύθηκαν χάρη στις υψηλές τιμές της ενέργειας.
Η παγκόσμια αβεβαιότητα που προκλήθηκε από τον πόλεμο ενίσχυσε τις ήδη υπάρχουσες συναλλαγματικές πιέσεις στις χώρες εισαγωγής πετρελαίου. Η αύξηση του κόστους των καυσίμων αύξησε τον πληθωρισμό, μείωσε τη ζήτηση για τοπικά νομίσματα και έκανε τις εισαγωγές πιο ακριβές, επηρεάζοντας τα πάντα, από τα τρόφιμα έως τις βιομηχανικές εισροές στα ράφια των καταστημάτων.
Moedas που υπέφερε περισσότερο από τη σύγκρουση
Οι εισαγωγείς ενέργειας Países αντιμετώπισαν τις μεγαλύτερες συναλλαγματικές πιέσεις. Οι Índia, Indonésia, Filipinas, Tailândia και Egito κατέγραψαν απότομες πτώσεις στα νομίσματά τους μετά το μπλοκάρισμα μεταφοράς στο Estreito του Ormuz που διέκοψε τη ροή του παγκόσμιου πετρελαίου.
Η ινδική ρουπία έχει υποχωρήσει περίπου 5% έναντι του δολαρίου από την έναρξη του πολέμου, σημειώνοντας χαμηλά επίπεδα ρεκόρ καθώς οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν. Η υποτίμηση του Essa αντανακλούσε μια ήδη υπάρχουσα τάση που εντάθηκε με τη σύγκρουση. Καθώς το νόμισμα χάνει αξία, οι εισαγωγές γίνονται πιο ακριβές: η ενέργεια, τα πλαστικά, τα λιπάσματα και τα τρόφιμα έχουν γίνει όλα πιο ακριβά για τους Ινδούς καταναλωτές.
Η Central Bancos απάντησε αυξάνοντας τα επιτόκια και πουλώντας αποθεματικά σε δολάρια ΗΠΑ για να στηρίξει τα νομίσματά της. Το Banco της Indonésia πούλησε επανειλημμένα δολάρια και αγόρασε ρουπίες Ινδονησίας για να αυξήσει τη ζήτηση για το τοπικό νόμισμα. Τα επιτόκια Quando αυξάνονται, οι άνθρωποι έχουν υψηλότερες αποδόσεις από αποταμιεύσεις, αλλά αντιμετωπίζουν υψηλότερες πληρωμές για χρέη και δάνεια.
Fatores που πάτησε αυτά τα νομίσματα:
- Aumento κόστους καυσίμου και ενέργειας
- Επενδυτικό Fuga για το δολάριο ΗΠΑ ως ασφαλές περιουσιακό στοιχείο
- Redução ζήτησης για τοπικά νομίσματα
- Encarecimento εισαγωγών σε δολάρια
- Pressão στα συναλλαγματικά αποθέματα χωρών
Moedas πτητικό με έντονες διακυμάνσεις
Μια δεύτερη ομάδα οικονομιών παρουσίασε υψηλή μεταβλητότητα, με έντονες διακυμάνσεις και προς τις δύο κατευθύνσεις. Οι África των Sul, Colômbia, Chile και México αντιμετώπισαν έντονες αντιδράσεις στη μεταβαλλόμενη διάθεση των παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών αγορών.
Τα νομίσματα Essas εξασθενούν όταν οι επενδυτές αναζητούν ασφαλή καταφύγια, αλλά μπορούν να ανακάμψουν γρήγορα όταν οι τιμές των εμπορευμάτων αυξηθούν ή η όρεξη για κινδύνους επιστρέψει στην αγορά. Η αστάθεια αντανακλά την εξάρτηση αυτών των χωρών από τις διεθνείς ροές κεφαλαίων και τις εξαγωγές εμπορευμάτων.
Brasil μεταξύ των μερικών νικητών
Η Brasil επωφελήθηκε εν μέρει από τις υψηλότερες τιμές του πετρελαίου. Τα έσοδα από τις εξαγωγές αυξήθηκαν, διατηρώντας το ενδιαφέρον ξένων επενδυτών για περιουσιακά στοιχεία της Βραζιλίας. Η Bancos όπως η Goldman Sachs και η Bank της America τόνισαν την ισχυρή ζήτηση για ομόλογα του βραζιλιάνικου δημοσίου στις αναφορές του Απριλίου, με την Goldman Sachs να επισημαίνει την Brasil ως την κορυφαία επιλογή της στις αναδυόμενες αγορές.
Το πραγματικό ενισχύθηκε σε ένα διεθνές πλαίσιο υψηλής ενέργειας. Ωστόσο, ο οικονομολόγος Martín Castellano, επικεφαλής έρευνας στο América Latina στο Institute του International Finance, προειδοποίησε ότι οι υψηλότερες τιμές ενέργειας θα μπορούσαν να αυξήσουν τον πληθωρισμό στο Brasil, καθυστερώντας τις μειώσεις των επιτοκίων και επηρεάζοντας τις ροές κεφαλαίων.
Ο παράγοντας αβεβαιότητας Outro είναι οι προεδρικές εκλογές του Οκτωβρίου. Ο οικονομολόγος της XP Luiza Pinese προειδοποίησε ότι η πολιτική αβεβαιότητα “θα αυξήσει το ασφάλιστρο κινδύνου στη συναλλαγματική ισοτιμία” πριν από τις εκλογές. Além Επιπλέον, η Brasil εισάγει εξευγενισμένα προϊόντα όπως βενζίνη και ντίζελ, αυξάνοντας το κόστος των εγχώριων καυσίμων παρά την αύξηση του αργού πετρελαίου.
Ελαστικό Moedas: Χειριστήρια και ισχύς
Τα νομίσματα Algumas έχουν παραμείνει πιο σταθερά για διαφορετικούς λόγους. Το κινεζικό νόμισμα (γουάν) παρέμεινε σχετικά σταθερό χάρη στους αυστηρούς ελέγχους κεφαλαίων και τις άμεσες παρεμβάσεις της κεντρικής τράπεζας. Η κινεζική κυβέρνηση περιορίζει την είσοδο και έξοδο των χρημάτων από τη χώρα και διαχειρίζεται στενά τη συναλλαγματική ισοτιμία για να αποφύγει ξαφνικές διακυμάνσεις.
Το ρωσικό ρούβλι έχει αναδειχθεί ως ένα από τα νομίσματα με τις καλύτερες επιδόσεις έναντι του δολαρίου από την έναρξη του πολέμου Irã. Το νόμισμα υποστηρίχθηκε από υψηλά ενεργειακά έσοδα – η Rússia είναι μια σημαντική παραγωγός πετρελαίου – και από αυστηρούς ελέγχους κεφαλαίων. Η κυβέρνηση απαιτεί από τους εξαγωγείς να μετατρέπουν τα ξένα κέρδη σε ρούβλια και περιορίζει τη ροή χρημάτων έξω από τη χώρα.
Το Economias αναπτύχθηκε: διακριτά μοτίβα
Το Moedas θεωρείται παραδοσιακά ως ασφαλή καταφύγια που ενισχύθηκαν στην αρχή της κρίσης και στη συνέχεια υποχώρησαν. Το δολάριο ΗΠΑ και το ελβετικό φράγκο έφτασαν σε κορυφές στην αρχή του πολέμου πριν επιστρέψουν σε επίπεδα παρόμοια με αυτά που παρατηρήθηκαν πριν από τη σύγκρουση. Η κορώνα Νορβηγίας έλαβε σημαντική ώθηση από την αύξηση των τιμών του αργού πετρελαίου.
Το ιαπωνικό γεν δεν συμπεριφέρθηκε ως τυπικό ασφαλές καταφύγιο και αποδυναμώθηκε, κυρίως επειδή το Japão βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στην εισαγόμενη ενέργεια. Τα δολάρια του Καναδά και της Αυστραλίας επωφελήθηκαν από τις ισχυρότερες τιμές για τα εμπορεύματα που εξάγουν οι χώρες τους – αργό πετρέλαιο, φυσικό αέριο, μέταλλα, σιδηρομετάλλευμα και άνθρακας – αν και οι ανησυχίες για την παγκόσμια ανάπτυξη και τις εμπορικές εντάσεις περιόρισαν αυτά τα κέρδη.
Το ευρώ και η στερλίνα είχαν δικές τους περιόδους αστάθειας, λόγω ανησυχιών για υψηλότερο ενεργειακό κόστος, επίμονο πληθωρισμό και επιβράδυνση της ανάπτυξης σε όλο το Europa.
Perspectivas: το ασθενέστερο δολάριο θα μπορούσε να ευνοήσει τις αναδυόμενες αγορές
Το Economistas σημειώνει ότι ενώ οι αρχικές αεροπορικές επιδρομές στο Irã ενίσχυσαν το δολάριο, το νόμισμα των ΗΠΑ έχει έκτοτε αποδυναμωθεί. Ένα ασθενέστερο δολάριο σημαίνει συνήθως ευκολότερες νομισματικές συνθήκες και περισσότερο χώρο για μειώσεις επιτοκίων στις αναπτυσσόμενες χώρες.
Ο Economistas της AllianceBernstein τόνισε ότι ένα ασθενέστερο δολάριο τείνει να βελτιώσει τις προοπτικές για τις αναδυόμενες αγορές, καθώς μεγάλο μέρος του χρέους τους δανείζεται σε δολάρια ΗΠΑ και τα εμπορεύματα τιμολογούνται σε αμερικανικό νόμισμα. Contudo, ο ρόλος του δολαρίου παραμένει κεντρικός στις παγκόσμιες οικονομίες.
Η Fundo Monetário Internacional προειδοποίησε τον Απρίλιο ότι οι συνεχιζόμενες διακοπές από τον πόλεμο Irã ωθούν την παγκόσμια οικονομία σε ένα «δυσμενές» σενάριο που χαρακτηρίζεται από ασθενή ανάπτυξη σε συνδυασμό με υψηλότερο πληθωρισμό. Με το σενάριο Nesse, η παγκόσμια ανάπτυξη θα μπορούσε να μειωθεί στο 2,5% με τον πληθωρισμό να αυξάνεται στο 5,4%, σε σύγκριση με την προηγούμενη πρόβλεψη 3,1% με πληθωρισμό 4,4%.
Ένα ακόμη πιο σοβαρό σενάριο που περιγράφει το ΔΝΤ δείχνει ότι η παγκόσμια ανάπτυξη υποχωρεί στο 2% και ο πληθωρισμός ξεπερνά το 6%. Το ταμείο θα ενημερώσει τις προβλέψεις του τον Ιούλιο με πιο πρόσφατα στοιχεία για τον αντίκτυπο της σύγκρουσης στις παγκόσμιες οικονομίες.