CNBC 節目「Mad Money」的主持人 Jim Cramer 指出了 3 個短期催化劑，可以證明投資 SpaceX 定於 6 月 12 日進行的 IPO 是合理的。分析師的警告很重要：該公司的估值為 2 兆美元，考慮到目前的基本面，克萊默認為這一倍數是不可持續的。
克萊默表示：「僅從數字來看，很難證明 SpaceX 2 兆美元的估值是合理的。」由於年收入不到 200 億美元，加上人工智慧基礎設施和星艦計畫出現重大損失，該公司在過去 12 個月的交易價格將約為其收入的 100 倍。
星艦作為第一增長動力
星艦可重複使用火箭是克萊默發現的第一個催化劑。 SpaceX 上週五完成了第 12 次測試，船上沒有貨物或乘客。在發布的IPO招股說明書中，該公司預計Starship將在2026年下半年交付有效載荷。
這位分析師表示：「如果 SpaceX 真的能在這個最後期限前完成任務，這對其節奏較慢的太空部門來說將是一個巨大的福音。」下一代火箭的成功運作可能會增加該公司太空服務部門的收入。
與 Anthropic 的交易改變了人工智慧部門
第二個催化劑涉及 SpaceX 和新創公司 Anthropic 之間的計算合作關係。根據協議，到 2029 年，Anthropic 將每月支付約 12.5 億美元，以租賃 SpaceX 孟菲斯資料中心的運算能力。
克萊默強調了這種夥伴關係的變革性影響。人工智慧部門去年僅創造了 32 億美元的收入，但這筆交易可能會立即增加近 150 億美元的年收入。 「僅 Anthropic 交易就極大地改變了人工智慧部門的經濟狀況，有可能將其從無底洞轉變為收入來源，」他說。
Cursor：xAI 的潛在收購和擴張
第三個催化劑涉及與人工智慧程式設計新創公司 Cursor 的合作。此次合作將把 Cursor 程式設計工具與 SpaceX 運算基礎設施結合起來，以增強 Grok 等產品並開發新的企業產品。
SpaceX 可以選擇在 2025 年以 600 億美元的價格收購 Cursor。克萊默認為，可能的收購將透過加強馬斯克集團人工智慧部門的競爭地位，「提升 xAI 在領先人工智慧實驗室中的地位」。
關於估值和入場時機的警告
儘管有 3 個催化劑，克萊默還是建議投資者在做出決定之前保持紀律並評估 SpaceX 的基本面。分析要點包括：
- 目前相對於實際收入的估值為 2 兆美元
- 交付時間的可行性（2026 年下半年 Starship）
- 與 Anthropic 和 Cursor 達成的協議的貨幣化潛力
- 公司承諾履行狀況
克萊默警告說：「從歷史上看，做空馬斯克很少能得到回報，但與此同時，SpaceX 遠非完美，其股票幾乎肯定會很昂貴。」他建議，即使有興趣的投資者也可能不會在發行後立即購買股票，具體取決於發行中設定的價格。
招股說明書背景與市場預期
SpaceX 上週發布的 IPO 招股說明書顯示，該公司正處於轉型期。雖然太空服務部門保持了穩定的收入，但對星艦和運算能力的大量投資給營運績效帶來了壓力。該公司預計 Cramer 確定的三種催化劑可以在 12 至 24 個月內扭轉這種情況。
該分析師承認未來成長潛力存在，但強調進入IPO必須經過計算。根據克萊默為公司理性評估制定的標準，要約的最終價格（尚未披露）將對投資的吸引力起決定性作用。