El escenario financiero brasileño registró este miércoles un aumento de la moneda estadounidense, que superó los R$ 5,22, alcanzando el nivel más alto desde el 30 de marzo. Al mismo tiempo, la bolsa de valores nacional inició la jornada cayendo, reflejando una creciente aversión global al riesgo.
Esta cautela está impulsada principalmente por las expectativas de tasas de interés más altas en Estados Unidos y los impactos en las acciones tecnológicas y los mercados bursátiles internacionales. Pese a ello, la reciente devaluación del petróleo en el mercado externo ayuda a mitigar parte de esta presión sobre los activos.
Escenario al alza para el dólar y a la baja para la bolsa
La moneda estadounidense alcanzó su precio más alto en casi tres meses. Manteniendo una trayectoria de apreciación desde el inicio de la sesión, el dólar comercial cotizaba a R$ 5,216 hacia las 10 horas, lo que representa un aumento del 0,53% respecto al cierre de la víspera.
La moneda estadounidense se apreció un 6,5% desde el valor más bajo registrado en el año, que fue de R$ 4,89 en la primera semana de mayo. El reciente aumento de los tipos de cambio se atribuye a una combinación de factores internos y externos. En Brasil, la carrera electoral y las incertidumbres sobre la política monetaria local contribuyen a la inestabilidad, mientras que a nivel global, las expectativas de aumento de las tasas de interés en Estados Unidos y las dudas sobre los retornos de las inversiones en Inteligencia Artificial también ejercen presión.
La preocupación por el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos cobró fuerza tras la reciente reunión de la Reserva Federal (Fed). La semana pasada, el Banco Central de América del Norte, en su primera reunión bajo el liderazgo del nuevo presidente Kevin Wash, optó por mantener la tasa de referencia entre 3,50% y 3,75% anual. Sin embargo, el tono más riguroso del discurso y las proyecciones de elevados tipos de interés presentadas por los directivos de la institución para el futuro acentuaron las expectativas de un mayor endurecimiento monetario en los próximos meses.
La caída de los precios del petróleo contribuyó a aliviar la tensión en los mercados y reducir la aversión al riesgo. El barril de Brent, cuya entrega está prevista para agosto y que sirve de referencia internacional, registró una devaluación del 3,7% a las 9:00 horas (hora de Brasilia) en la Bolsa Intercontinental ICE, transándose a 73,99 dólares. Este valor está muy cerca de los 72,48 dólares cobrados antes de los ataques de Estados Unidos e Israel a Irán, el 28 de febrero. La estabilización de los precios de las materias primas está impulsada por un acuerdo entre los países involucrados en el conflicto y el aumento del flujo de barcos en el Estrecho de Ormuz.
Sin embargo, el ajuste en los valores de las empresas tecnológicas ha presionado a las bolsas internacionales. Los principales índices estadounidenses terminaron la jornada anterior a la baja, con importantes pérdidas en el Nasdaq y el S&P 500, sectores con fuerte presencia tecnológica. Este miércoles, las bolsas asiáticas presentaron un cierre mixto, luego de una segunda jornada de intensa venta de títulos. En Europa, los indicadores de Londres, Frankfurt y París son inestables, igualmente afectados por la sesión perdedora del día anterior.
La corrección en las carteras de las empresas tecnológicas también repercute en la Bolsa de Valores de Brasil. El segmento de tecnología e Inteligencia Artificial demuestra una mayor sensibilidad a las expectativas de interés global, al encontrarse en un período de altas inversiones con un horizonte de retorno de largo plazo. Por tanto, cualquier indicio de mantenimiento de tipos de interés elevados durante un periodo prolongado impacta negativamente en las valoraciones de mercado, o “valoración”, de estas empresas, como señalan los expertos del sector.
La disminución de los precios del petróleo ayuda a aliviar la presión inflacionaria, al eliminar parte de la prima de riesgo geopolítico de los precios, lo que puede crear un escenario menos restrictivo para las políticas monetarias globales. Para el mercado de valores brasileño, esta tendencia se considera positiva, ya que segmentos como el consumo, el transporte y las empresas sensibles a los intereses tienden a beneficiarse más, superando el impacto negativo sobre las petroleras.
En el escenario interno, las actas del Comité de Política Monetaria (Copom) indicaron un menor margen para nuevos recortes en la tasa de interés básica, la Selic. Al justificar la tercera reducción consecutiva de 0,25 puntos porcentuales, que llevó la Selic al 14,25% anual, el Copom emitió un comunicado con un tono más riguroso. El texto indica que la continuación o interrupción del ciclo de flexibilización dependerá de la evolución favorable del entorno económico. La junta, liderada por Gabriel Galípolo, advirtió que será crucial reducir la inflación actual y mejorar las proyecciones de mercado para el IPCA, además de moderar los estímulos fiscales que impulsen la demanda.
En el mercado de intereses de futuros B3, las tasas cayeron tras la publicación de las actas del Copom. El contrato DI (Depósito Interfinanciero) con vencimiento en enero de 2027, que proyecta la tasa Selic para fin de año y es uno de los más negociados en la bolsa brasileña, cayó del 14,217% al 14,185%. Asimismo, el contrato DI para enero de 2029 disminuyó del 14,773% al 14,630%.
El Ibovespa inició la sesión con una devaluación. El principal índice de la Bolsa de Valores de Brasil, que reúne a las acciones más líquidas, registró una caída del 0,50%, alcanzando los 170.408 puntos en los primeros instantes de la sesión.
Si hay una rotación de cartera en el mercado global, Brasil podría beneficiarse, ya que ofrece diversidad en sectores que no están directamente vinculados a la tecnología y negocia con valoraciones más atractivas. Sin embargo, si la corrección actual se profundiza y genera un aumento generalizado de la aversión al riesgo global, las entradas de recursos a los mercados emergentes, incluido Brasil, probablemente se verán perjudicadas en el corto plazo, incluso si los fundamentos económicos locales siguen siendo sólidos.
El análisis de las actas del Banco Central revela una preferencia por una estrategia de transición más cautelosa. En lugar de ciclos abruptos de subidas y bajadas de tipos que podrían requerir reversiones futuras, la institución parece favorecer un enfoque más lento, manteniendo las tasas de interés en niveles altos durante un período más largo. Actualmente se barajan dos escenarios: el primero sugiere el fin del ciclo de recortes, manteniendo la Selic en el 14,25%; el segundo prevé una nueva reducción de 0,25 puntos porcentuales en la reunión de agosto, llevando el tipo al 14%. El acta no ofrece elementos decisivos para descartar ninguna de las posibilidades.
El Ibovespa viene de tres sesiones consecutivas de apreciación. El índice de referencia de la Bolsa de Valores de Brasil registró un aumento del 0,52% la víspera, alcanzando los 171.259 puntos. Sin embargo, el indicador aún se encuentra aproximadamente un 15% por debajo de su precio máximo del año, que fue de casi 199 mil puntos el 14 de abril.
Novedades del sector empresarial brasileño
Petrobras registró un aumento del 10% en su producción hasta el mes de mayo, según información difundida por la presidenta de la empresa, Magda Chambriard. En declaraciones tras un evento en Río de Janeiro, Chambriard destacó que la expansión de la producción ronda el 14% en comparación anual, y que el petróleo se consolidará como el principal rubro de exportación de Brasil por tercer año consecutivo. En la sesión anterior, las acciones de la petrolera cerraron con alza del 0,41%, a R$ 39,33.
Copasa obtuvo la calificación de grado de inversión de la agencia Moody’s para sus emisiones de renta fija. Moody’s otorgó la calificación AAA.br, con perspectiva estable, a las 16ª, 18ª, 19ª y 21ª emisiones de obligaciones quirografarias de la empresa de saneamiento de Minas Gerais, que suman más de R$ 2,9 mil millones. La agencia explicó que la calificación refleja la solidez operativa de la empresa, con márgenes de beneficio consistentes, mayor volumen de servicios e indicadores crediticios adecuados. Las acciones de la empresa, recientemente privatizada, tuvieron una ligera caída del 0,8% la víspera, cerrando en R$ 58,85.
Localiza, la mayor empresa de alquiler de vehículos de Brasil, aprobó la distribución de beneficios por el valor de R$ 591 millones. El consejo de administración de la empresa definió el pago de R$ 0,54 por acción, a realizarse el 20 de agosto, para los accionistas que posean las acciones hasta el 26 de junio. En la sesión anterior en la Bolsa de Valores, las acciones ordinarias de la empresa se apreciaron el 2,35%, transándose a R$ 41,78.