摩根大通第四季度业绩创纪录下滑 因收购Apple Card戴蒙凸显经济韧性与风险

摩根大通公布2025年第四季度业绩，净利润为130亿美元，较上年同期下降7%。减少的主要因素是与高盛收购 Apple Card 投资组合相关的 22 亿美元信贷损失拨备。

剔除这一一次性影响，利润将达到147亿美元，每股收益5.23美元，超过分析师平均预期的4.85美元。该机构在净利息收入和市场活动等其他领域保持稳健表现。

首席执行官杰米·戴蒙强调了美国经济的韧性，但也强化了人们对市场似乎低估的风险的担忧。其中包括复杂的地缘政治紧张局势、持续通胀的可能性和高资产价格。

财务业绩详情

该银行公布第四季度净利息收入为250亿美元，同比增长7%。这一增长反映出在利率仍然较高的环境下维持了利润率。

受交易和资产管理业务增长的推动，华尔街的核心收入增长了 15%。受债券和股票认购费率下降的影响，交易撮合收入下降了 4%。

• 调整后净利润：147亿美元
• 调整后每股收益：5.23 美元
• 信贷损失拨备总额：46.6亿美元
• 年收入创纪录：1820 亿美元

Apple Card 收购的影响

与苹果的交易涉及信用卡组合的转让，预计过渡将在大约 24 个月内完成。摩根大通将接管 Apple Card 的发行工作，该产品最初是与高盛合作推出的。

22亿美元的拨备反映了预购余额的情况，预计折扣约为5%。这项费用使本季度每股收益减少了约 0.60 美元。

该协议加强了摩根大通在美国信用卡市场的地位，摩根大通在该市场已经占据了显着的领先地位。该机构吸收了约 200 亿美元余额的投资组合，以高科技形象扩大了其客户群。

分析师认为，尽管会造成直接的业绩损失，但从长远来看，该行动具有战略意义。该银行保持着强劲的准备金，以吸收所收购投资组合未来的任何损失。

杰米戴蒙关于经济形势的声明

杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 表示，美国经济具有弹性，消费者继续消费，企业保持财务健康。他指出，短期内没有明显恶化的迹象。

这位高管警告说，金融市场似乎低估了潜在的危险。所提到的风险包括复杂的地缘政治条件以及通胀可能比预期更持续的可能性。

戴蒙还提到高资产价格是另一个令人担忧的因素。据他说，这些情况可能会无限期地持续下去。

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首席执行官强调了为不同情况做好准备的重要性。摩根大通保持强劲的资本状况以应对可能出现的动荡。

年度业绩及市场地位

2025 年结束时，摩根大通的总收入达到创纪录的 1,820 亿美元。年利润达到570亿美元，是该机构历史上第二好的业绩。

Dealogic 的数据显示，该银行连续 13 年在投资银行收入方面保持全球领先地位。参与相关业务，例如为大型收购和首次公开募股提供咨询。

该机构继续拓展零售和财富管理领域。与苹果的协议巩固了其在数字支付生态系统中的地位。

2026 年运营前景

摩根大通预计 2026 年初利差将保持在高水平。这一预期考虑了美联储逐步降息的路径。

投资银行活动全年应呈现温和复苏。累积的交易管道表明合并和发行有所改善。

Apple Card 产品组合的整合将按计划在未来几个季度进行。该银行预见到规模化和与现有客户交叉销售的好处。

资本储备仍高于监管要求。这一立场允许持续的股票回购和股息支付。

市场对结果的反应

数据公布后，摩根大通股价温和上涨。投资者对调整后的业绩和所呈现的前景反应积极。

分析师对该股大多维持正面推荐。重点是产生经常性收入和风险管理的能力。

美国银行业以复杂的基调开始了财报季。其他机构将在未来几天报告数字。