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美国1月新增就业岗位超13万个失业率降至4.3%

作者 Redação • 2026年2月11日 • 1 min de leitura

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照片: Dólar, gráfico, economia EUA - Andrew Angelov/ Shutterstock.com

1月份美国劳动力市场表现强劲，新增非农就业岗位13万个，大幅超出分析师预测。这一意外的增长缓解了人们对美国经济健康状况的担忧，在之前的报告中，美国经济一直显示出放缓的迹象，表明在经历了一段时间的不确定性之后，美国经济正在持续复苏。年初观察到的韧性表明经济可能正在企稳，为消费和投资提供了更加乐观的前景。特定行业对工人的持续需求是这一增长的关键驱动力，这与招聘行业即将衰退的预测背道而驰。

失业率也小幅下降，至4.3%，低于预期的4.4%，且较上月有所改善。此外，更广泛的失业率指标（包括灰心丧气的工人和因经济原因从事兼职工作的工人）下降至 8%，比 12 月份下降了 0.4 个百分点。

由于政府部分关闭，美国劳工统计局公布的这些数据略有延迟。不过，这一消息得到了金融市场的积极响应，股市期货上涨，国债收益率强劲上涨，反映出投资者对经济复苏的信心。

各部门推动创造就业机会

对 1 月份数据的详细分析显示，一些行业在创造新就业机会方面特别活跃，而另一些行业则出现了损失。例如，卫生部门仍然是就业增长的基本支柱，增加了大量职位空缺。这一表现强化了美国劳动力市场的趋势，即对医疗服务的需求仍然很高。

社会救助也展现活力，就业岗位显着增加。卫生和社会援助这两个类别共同造成了净就业创造的正平衡的很大一部分。这些部门的扩张表明人口需求不断增长以及对健康和支持服务的持续投资。

此外，土木建筑业增加了 33,000 个就业岗位，在该行业去年几乎没有增长之后，这是一个积极的结果。这一进展可能表明该领域的项目和投资正在逐步恢复，该领域对更广泛的经济状况和利率很敏感。

另一方面，部分地区就业岗位有所减少。受效率削减和自愿裁员请求的影响，联邦政府职位空缺减少了 34,000 个。金融活动也面临挫折，减少了22,000个工作岗位，这是该行业可能进行重组或调整的迹象。

经济指标和市场反应

工资增长也表现出积极的表现，本月平均时薪增长 0.4%，略超出预期。年增长率为 3.7%，符合预测，这表明工人的收入正在真正增加。这些数据对于维持消费至关重要，而消费是经济的重要驱动力。

鉴于此前一系列指标表明私营部门增长放缓以及大规模裁员计划，市场对 1 月份报告的预期最初有所缓和。白宫本身通过经济当局发出了更加克制的信号，这使得这些令人惊讶的数字对分析师和投资者来说更加重要。

鉴于这一结果，Janus Henderson Investors 的投资组合经理 Brad Smith 评论道，该数据提供了坚实的基础，表明经济强劲增长和就业市场复苏。他强调了工资增长对于消费可持续性的重要性，消费是总体经济健康的关键因素。这种乐观情绪与之前的担忧形成鲜明对比，可能会影响未来的投资决策。

历史回顾和宏观经济情景

在发布月度数据的同时，美国劳工统计局还发布了 2024 年 4 月至 2025 年 3 月期间基准的最终修订。这些数字显示，经季节性调整后，初步统计数据向下修正为 898,000 个。尽管这一数值略低于最初的估计，但已接近华尔街的预期，表明市场已经对此次调整有所预期。

去年，劳动力市场持续温和增长，有几个月出现工资负增长。在政治和经济压力巨大的时期，2025 年几乎每个月都会出现负面修正。这一系列的修订预示着比最初想象的更具挑战性的情况，最终导致了一些值得注意的事件，例如前劳工统计局 (BLS) 专员埃里卡·麦肯塔弗 (Erika McEntarfer) 在因对就业总数负面调整提出批评后于 8 月初被解雇。

过去一年就业市场放缓的原因有多种。政府对非法移民的打击减少了劳动力供应，影响了对工人的需求。此外，由贸易关税和通胀担忧等问题驱动的总体经济不确定性气氛，导致许多公司推迟了劳动力扩张计划，在动荡的环境中选择了更加谨慎的立场。

美联储的观点和行动

尽管机构调查在创造就业方面超出了预期，但用于计算失业率的家庭调查显示出更令人印象深刻的结果。这项调查显示，1 月份新增就业人数 528,000 人，这一富有表现力的数字从更广泛的角度展示了就业复苏的力度。劳动力参与率也有所上升，升至62.5%，这是一个积极的迹象，表明更多的人正在进入或重新进入就业市场寻找机会。

一月份公布的数据可能会强化美联储在下次货币政策会议上维持利率不变的决定。就业市场的稳定与通货膨胀控制相结合，为该机构提供了监测经济发展所需的灵活性，而无需采取严厉的干预措施。温和增长的持续和企稳的迹象是影响央行决策平衡的因素。

尽管短期内维持利率不变，但正如芝商所 (CME Group) 的 FedWatch 指标所示，期货投资者仍预计 6 月份会降息。这一预期反映出，尽管就业市场正在企稳，但经济仍可受益于刺激措施，以确保长期可持续增长。美联储的决定对于塑造未来几个月的经济环境、平衡控制通胀与支持增长和就业的需要至关重要。