Claro 以 40 亿雷亚尔完成对 Desktop 的收购，扩大了圣保罗宽带领域的领导地位

Claro 正式有意收购 Desktop 的所有股份，Desktop 是一家在圣保罗内陆地区拥有强大影响力的宽带运营商，交易价值为 40 亿雷亚尔。该金额涵盖了运营商总计 15.8 亿雷亚尔的净债务，运营商净值为 2,414,749,380.00 雷亚尔。这家电信巨头的战略举措标志着高速互联网市场的重大整合，巩固了其国家领导地位并扩大了其在圣保罗州的影响力。 Claro 的估值估计 Desktop 120 万用户的每位用户约为 3,300 雷亚尔，每股为 20.82 雷亚尔，突显了 Desktop 的增长和客户群的价值。然而，该交易仍在等待重要监管机构的批准。

该协议的完成从根本上取决于经济防御行政委员会（Cade）和国家电信局（Anatel）的批准。总价值的一部分将保存在托管账户中，并在五年内逐步释放，但须遵守可能影响最终购买价值的特定条件。

操作完成后，Claro 承诺向美国证券交易委员会 (CVM) 提交申请，要求登记收购 Desktop 股票的公开要约。这一措施旨在保证其他 Desktop 股东的追随权，确保他们获得的每股价格等于或高于收购控制权时支付的价格，因为目前 Desktop 约 27% 的资本在证券交易所交易。

收购对市场格局的影响

Claro 收购 Desktop 的举动重新定义了宽带市场的动态，尤其是在圣保罗州。随着此次业务的完成，Claro已经在该国宽带领域用户数方面处于领先地位，将进一步巩固其主导地位。

根据 Anatel 2025 年的一项调查，区域运营商 Desktop 记录，仅圣保罗就有约 120 万个宽带接入。通过将该基地整合到其网络中（该网络已拥有 1,050 万用户，其中 452 万用户分布在圣保罗各地），Claro 将在全国拥有近 1,200 万用户，仅在圣保罗就拥有约 600 万用户。这种大幅增长增强了其毛细作用和提供高质量互联网服务的能力。

监管视角和竞争

Claro 和 Desktop 之间的初步对话于 2025 年得到确认，引起了监管机构对可能存在竞争风险的担忧。考虑到市场集中的潜力，Anatel 密切关注本次谈判的进展。

然而，Anatel 总裁 Carlos Baigorri 在最近的声明中表示，这种集中以及未来对互联网服务提供商 (ISP) 的收购并不值得大惊小怪。他认为，新竞争对手进入宽带领域（尤其是光纤技术）的便利性可以降低寡头垄断的风险，从而使新公司不断涌现并保持竞争活力。

历史相关性和新范式

该交易是巴西电信行业的一个重要里程碑，是三大国家电信运营商之一对在宽带市场占据重要地位的区域运营商的首次重大收购。自2014年区域运营商开始在光纤领域占据主导地位以来，尽管之前已经进行了有关收购的研究和分析，例如Vivo考虑收购Vero和Desktop本身，但还没有观察到大公司如此大规模的整合动作。

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区域运营商（其中许多由国际投资基金控制）经历了第一个整合周期，吸收了小型供应商并转型为中型运营商。著名的例子包括 Desktop 本身、Brasil Tecpar、Alloha 和 Vero，以及 Unifique 和 Brisanet 等与大型基金无关的公司。

最近，出现了第二阶段，中型运营商开始收购其他已经拥有巩固客户群的运营商。目前，Claro 收购了像 Desktop 这样的中型公司，标志着向新的整合阶段的过渡，显着改变了该行业的结构，并为未来的交易树立了先例。

Claro 的战略重点

Claro 收购 Desktop 不仅巩固了其领导地位，而且标志着该运营商恢复了古老而成功的战略。 2010 年代，Claro 开创了整合进程，收购了几家已经拥有相关宽带客户群的有线电视运营商。

事实证明，这一战略对于该公司来说至关重要，使其能够巩固在付费电视和宽带互联网两个市场中的突出和领先地位。通过在 Desktop 中复制这种方法，Claro 表明了其继续扩大其覆盖范围并加强其基础设施以满足不断增长的高速连接需求的意图。

此次交易体现了 Claro 的长期战略愿景，该公司不仅寻求扩大客户群，还寻求提高其在关键地区的服务质量和运营效率。 Desktop 在圣保罗内陆地区的经验、光纤网络和对当地市场的了解，补充了 Claro 的结构，有望为消费者带来协同效应和改进。