鮑威爾執掌的聯準會最新決定維持美國利率在3.50%至3.75%

聯準會將美國利率維持在每年3.50%至3.75%的範圍內不變。該決定於本週三（29日）宣布，符合金融市場預期。這是連續第三次利率處於同一水平的會議，也是傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)執掌該機構的最後一次會議。

鮑威爾在領導聯準會八年後將於 5 月 15 日辭去聯準會主席職務。他離職之際，正值與唐納德·川普關係緊張，以及美國和伊朗之間自 2 月 28 日開始的衝突升級加劇了全球經濟挑戰。共和黨總統任命的經濟學家凱文沃什預計將在定於 6 月 16 日至 17 日舉行的聯邦公開市場委員會下一次會議上接任該職位。

石油和通膨是關注的焦點

中東戰爭仍是美國貨幣政策決策的主要因素。自衝突爆發以來，布蘭特原油價格一路飆升，達到每桶120美元，創2022年以來的最高水準。週三下午，價格達到118.70美元，較戰鬥開始時上漲60%以上。

燃料價格大幅上漲對美國通膨帶來巨大壓力。最新數據顯示，3月美國物價上漲0.9%，創2024年5月以來最大漲幅。 12個月通膨率為3.3%，高於聯準會設定的2%目標。根據汽車協會 AAA 的數據，自川普發動戰爭以來，汽油價格尤其上漲了 40% 以上。

聯邦公開市場委員會在聲明中強調，“通貨膨脹率很高，部分反映了近期全球能源價格的上漲。”該委員會還提到，“中東的事態發展導致經濟前景高度不確定。”

霍爾木茲海峽的封鎖及其全球後果

價格飆升背後的核心因素是霍爾木茲海峽的封鎖。該航道約佔世界石油消耗量的20%，在伊朗宣布封鎖並襲擊油輪後，該航道的船舶交通量急劇下降。該地區還佔全球天然氣 (LNG) 貿易量的約五分之一，擴大了其經濟影響。

川普尋求其他國家的支持來監控和「照顧」過境點，但歐洲和亞洲盟友拒絕了這項要求。隨後，他命令美國海軍封鎖在該地區流通的與伊朗有關的油輪。因此，海峽仍然是地緣政治和經濟爭端的中心，對全球大宗商品價格有直接影響。

對美國消費者來說，更昂貴的燃料意味著更昂貴的汽油和柴油。在連鎖效應中，這對從食品到住房等各種產品的價格造成壓力。這種情況尤其令聯準會擔憂，因為它肩負著雙重使命：控制通膨和維持就業市場溫暖。

美國國內經濟情勢

聯邦公開市場委員會報告稱，美國經濟活動繼續穩步擴張。然而，近幾個月來，就業創造仍然很低，失業率也幾乎沒有改變。聲明指出，“委員會堅定致力於支持充分就業並使通膨率回到2%的目標。”

這是唐納德·川普自2025年1月20日就任第47任總統以來的第11項決定。自上任以來，在地緣政治衝突和共和黨推動的關稅戰等不確定的經濟情勢下，已進行了3次降息。

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聯邦公開市場委員會表示，「如果出現可能難以實現其目標的風險，它準備酌情調整貨幣政策。」它還表示「將繼續監測收到的新資訊對經濟前景的影響」。

非一致投票反映出內部分歧

本週三的決定並未得到學院內部的一致同意。傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）、副總裁約翰·C·威廉斯（John C. Williams）和其他九名董事投票維持利率不變。然而，其中三人不同意聲明的語氣。只有川普任命的史蒂芬米蘭(Stephen Miran)支持降息0.25個百分點。

米蘭代表不同立場的出現標誌著凱文沃許（Kevin Warsh）就任總統後預期會發生的變化。川普表現出有興趣透過任命聯準會董事會成員來擴大他對聯準會的影響力：

• 2025年9月，川普提名史蒂芬·米蘭接替阿德里亞娜·庫格勒
• 鮑威爾之後，凱文沃什 (Kevin Warsh) 被任命為該機構的主席
• 最高法院考慮試圖解僱麗莎庫克董事職務
• 如果川普在七人委員會中獲得多數盟友，他將加大對12家地區銀行任命的干預

鮑威爾的遺產和向沃什的過渡

即使卸任後，鮑威爾仍將繼續擔任聯準會主席。他在董事會的任期延長至 2028 年 1 月。 「我將繼續擔任董事，任期尚未確定，」他在周三的新聞發布會上表示。 「聯準會主席只有一名。當凱文沃什得到確認並就職後，他將擔任主席，」他補充道。

經濟學家凱文·沃什(Kevin Warsh)的名字於本週三獲得參議院委員會的批准，然後在全體會議上進行投票。他的任命應該很快就會得到確認，使他能夠在下一次聯邦公開市場委員會會議上擔任主席。

鮑威爾繼續擔任董事的決定不同尋常。通常情況下，聯準會主席會在任期結束時辭去董事職務。然而，鮑威爾表示，他的意圖是「不干涉」沃什可能的領導地位。他宣稱：“我擔任主任近六年了，作為即將卸任總統的人，我理解建立共識是多麼困難。”

對巴西和全球市場的影響

美國的利率決策對巴西和全球市場產生重大影響。美國的利率仍然被認為很高，這使得美國公共債券的收益率保持在有吸引力的水平。由於國債被認為是世界上最安全的投資，高回報引起了外國投資者的興趣。

這一趨勢往往會減少巴西的外國投資量，導致雷亞爾相對於美元貶值。美元高點增加了巴西通膨壓力，直接影響巴西央行貨幣政策委員會（Copom）維持高利率。

由於美國利率處於歷史高位，巴西基本利率 Selic 長期保持高位的壓力越來越大。美國貨幣政策的連鎖效應放大了巴西經濟面臨的挑戰，使匯率更加波動，影響了巴西出口商的競爭力。