הזהב נסוג בקרנות ההשקעה למרות השיאים ההיסטוריים בינואר

המשקיעים מכרו זהב בהמוניהם ברבעון הראשון של 2026, תוך ביטול הרווחים שנצברו בתחילת השנה. מועצת הזהב העולמית דיווחה כי ההיקפים ירדו ב-5% בתקופה, למרות שהמתכת הגיעה לשיא של כל הזמנים בינואר, כאשר החיפושים אחר הגנה גדלו לנוכח חולשת הדולר וחוסר הוודאות לגבי המדיניות הכלכלית של נשיא ארה”ב דונלד טראמפ.

התנועה שיקפה בעיקר זרימת הון במרץ בקרנות זהב הנסחרות בבורסת זהב (ETF), לפי הדירקטוריון. חואן קרלוס ארטיגס, מומחה בישות, מסביר כי זהב הוא לרוב הנכס הראשון שנמכר כאשר משקיעים זקוקים לנזילות מיידית, למרות המוניטין שלו כהגנה בתקופות של חוסר יציבות.

תזרים כספים וצרכי ​​מזומנים

קרנות זהב רשמו תנועה חזקה במרץ, מה שהפך חלקית את התזרים מינואר ופברואר. הדפוס חושף התנהגות אופיינית למשקיעים בלחץ: כאשר יש צורך בהון מהיר, נכסים נזילים ומקובלים כמו זהב הם הראשונים לעזוב את התיקים.

התנודתיות בשווקים התגברה לאחר התקפות של ישראל וארה”ב על איראן. בתגובה, טהראן חסמה את המעבר דרך מיצר הורמוז, נתיב שמרכז כ-20% מהפקת הנפט העולמית. החסימה העלתה את מחירי הנפט והגז לזנק, ואילצה משקיעים רבים לטרוף משאבים לכיסוי הפסדים או להתאים עמדות שנפגעו.

הציפיות להעלאת ריבית על ידי הפדרל ריזרב (הבנק המרכזי בארה”ב) כדי להילחם באינפלציה הכבידו גם הן על הביקוש. ריבית גבוהה יותר מחזקת את הדולר, מייקרת את הזהב משמעותית למשקיעים הסוחרים במטבעות אחרים ומפחיתה את המשיכה היחסית שלו בתיקים בינלאומיים.

מחיר גבוה מפחית באופן פרדוקסלי את הביקוש

למרות הירידה בהיקף, שווי הרכישות הכולל עלה ברבעון ב-62%, המשקף את עליית מחירי המתכת. הזהב הגיע לכמעט 5,600 דולר לאונקיה בינואר ושמר על ממוצע של 4,873 דולר במהלך הרבעון הראשון של 2026.

Leia Também

אלכסנדר זברב מתעלה על פלביו קובולי ועולה במסטרס של מדריד

סמסונג חושפת סמארטפון מתקפל בלעדי עם גימור זהב עבור ספורטאים במשחקי חורף

מערכת אנדרואיד מקבלת אינטגרציה של Gemini Nano 4 לעיבוד AI לא מקוון בטלפונים סלולריים

ההערכה פגעה באופן פרדוקסלי במגזרים התלויים בזהב. מגזר התכשיטים התמודד עם ירידה בביקוש מכיוון שהמחירים הגבוהים מרתיעים רכישות של הצרכנים. המזרח התיכון, מרכז לוגיסטי חשוב להובלת תכשיטי זהב, הושפע עוד יותר מהמלחמה, שיבש את שרשראות האספקה ​​והצמצם את זרמי הסחר.

תנודות הרבעון ממחישות דינמיקה מורכבת בין הגנה לנזילות. המשקיעים העדיפו גישה למזומן בתקופה של אי ודאות גיאופוליטית חריפה. המתכת שומרת על מעמד של נכס הגנתי, אך מימוש המזומן שלה מגלה שהדחיפות למשאבים פיננסיים גברה על יתרונות ההגנה בתרחיש של מתח עולמי גובר.

אנליסטים מציינים שמחזורים כאלה שכיחים בתקופות של תנודתיות גבוהה, כאשר משקיעים מוסדיים וקרנות מאזנים מחדש את התיקים במהירות. הרבעון הראשון של 2026 איחד את המגמה הזו: השיאים ההיסטוריים בינואר לא מנעו מכירות מאסיביות חודשיים לאחר מכן.

הנתונים שפורסמו ביום רביעי (29) על ידי מועצת הזהב העולמית מכסים את התקופה עד ה-31 במרץ. תנועות נוספות באפריל עשויות להצביע אם מגמת היציאות היוצאות נמשכת או שהמשקיעים חוזרים לצבירה הגנתית לנוכח המתיחות המתמשכת במזרח התיכון וחוסר הוודאות לגבי החלטות הפדרל ריזרב.

גורמים שהגדילו את מכירות הזהב ברבעון

• המצור של איראן על מיצר הורמוז הגביר את תנודתיות הנפט והגז
• הציפיות להעלאת הריבית על ידי הפדרל ריזרב חיזקו את הדולר
• המחירים הגבוהים ייקרו את המתכת למשקיעי מטבע חוץ
• צורך בנזילות לכיסוי הפסדים בפוזיציות אחרות בשוק
• מגזר התכשיטים התמודד עם ביקוש מופחת בגלל המחירים הגבוהים
• שיבוש רשתות לוגיסטיקה במזרח התיכון השפיע על סחר בזהב