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尽管一月份创下历史新高，但投资基金中的黄金仍出现回落

作者 Bruna • 2026年4月30日 • 1 min de leitura

照片: Ouro - Volodymyr TVERDOKHLIB/ shutterstock.com

投资者在2026年第一季度大量抛售黄金，扭转了年初积累的涨幅。世界黄金协会报告称，尽管黄金在 1 月份创下历史新高，但由于美元疲软和美国总统唐纳德·特朗普经济政策的不确定性，寻求保护的需求增加，但这一时期的交易量仍下降了 5%。

该委员会表示，这一变动主要反映了 3 月份美国黄金交易所交易基金 (ETF) 的资本外流。该实体的专家胡安·卡洛斯·阿蒂加斯（Juan Carlos Artigas）解释说，当投资者需要立即流动性时，黄金往往是第一个出售的资产，尽管黄金在不稳定时期享有保护性的声誉。

资金流出和现金需求

黄金基金3月份走势强劲，部分扭转了1、2月份的资金流入情况。这种模式揭示了投资者在压力下的典型行为：当需要快速资金时，黄金等流动性和广泛接受的资产将首先离开投资组合。

以色列和美国对伊朗发动袭击后，市场波动加剧。作为回应，德黑兰封锁了霍尔木兹海峡的过境，这条航线集中了世界石油产量的 20% 左右。封锁导致石油和天然气价格飙升，迫使许多投资者争夺资源来弥补损失或调整受损头寸。

美联储加息以应对通胀的预期也打压了需求。较高的利率使美元走强，使得黄金对于以其他货币交易的投资者来说变得更加昂贵，并降低了其在国际投资组合中的相对吸引力。

尽管数量下降，但本季度收购总价值增长了 62%，反映了金属价格的上涨。 1 月份黄金价格几乎达到每盎司 5,600 美元，并在 2026 年第一季度保持平均 4,873 美元。

矛盾的是，升值损害了依赖黄金的部门。由于高价格阻碍了消费者购买，珠宝行业面临需求下降。中东作为黄金珠宝运输的重要物流枢纽，受战争影响更为严重，供应链中断，贸易流量减少。

本季度的波动说明了保护与流动性之间的复杂动态。在地缘政治极度不确定的时期，投资者优先考虑获得现金。这种金属保持了防御性资产的地位，但其现金变现表明，在全球紧张局势日益加剧的情况下，对金融资源的紧迫性超过了保护性收益。

分析师指出，这样的周期在高波动时期很常见，此时机构投资者和基金会迅速重新平衡投资组合。 2026 年第一季度巩固了这一趋势：1 月份的历史高点并没有阻止两个月后的大规模销售。

世界黄金协会周三（29日）公布的数据涵盖截至3月31日的时期。4月份的进一步走势可能预示着资金外流的趋势是否持续，或者面对中东持续紧张局势和美联储决策的不确定性，投资者是否恢复防御性积累。

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