ビットコインは2024年下半期に過去最高値を超え、時価総額は2兆5000億ドルに達した。この動きは、機関投資家の大幅な資金の流れと、デジタル通貨に関連した従来の金融商品の承認によって推進されました。専門アナリストらは、この軌道は異常な上昇とその後の大幅な調整を特徴とするスーパーサイクルパターンに従っていると主張している。中央銀行が金融引き締めサイクルを再考する世界的なマクロ経済状況により、価値の貯蔵庫として機能する資産にとって好ましい環境が生まれました。
ETFの承認と機関へのアクセス
先進国市場におけるビットコインに連動する上場投資信託（ETF）の承認により、機関投資家にアクセスチャネルが生まれました。大手資産運用会社は仮想通貨への割り当てを増やすと発表し、20年前には従来の市場から疎外されていた資産に対する新たな自信を示した。この資本の流入により、市場ですでに進行していた上昇の動きがさらに増幅されました。
ビットコインを法定通貨として採用しているエルサルバドルなどの法域での規制の明確化も、ビットコインの正当性が高まっていることを示している。ビットコインのプログラムされた希少性（プロトコルの設計により2,100万単位しか存在できない）は、需要が高い状況において価格のサポート要因として機能します。循環資源の制限と新たな資本の流入が価格上昇圧力を維持する。
歴史的なサイクルとスーパーサイクルのパターン
暗号通貨市場の学者は、定期的に繰り返される循環パターンを特定しています。これまでの各スーパーサイクルは、蓄積段階、価格の急騰、投機的なピーク、および大幅な調整によって特徴づけられてきました。 2013年、2017年、2021年に観察されたサイクルは同様のシナリオに従い、早期に参入した企業には特別な利益をもたらし、後発企業には多額の損失をもたらしました。
現在のスーパーサイクルは次のマイルストーンから始まりました。
- 2023年後半、ビットコインの運用額は3万ドル近くに達した
- 米国のスポットETFは2024年1月に承認される
- 2024年4月にビットコインの半減期があり、新しいコインの生成が半分に減るイベント
- 年間を通じて機関投資家による投資の流れが増加
- 世界的な利下げ期待
- 分散型資産に有利な地政学
大口投資家の動き
企業投資ファンド、保険会社、数十億ドル規模の資産運用会社はここ数カ月でビットコインのポジションを発表し始めた。証券取引所に上場している企業は、資産リスクに対する認識の変化を反映して、手元資金を多様化するために購入プログラムを開始しました。この機関資本の流入により、小売仮想通貨市場ですでに進行していた上昇傾向が増幅されました。
大手企業の関心と大量採用を混同すべきではありません。世界のポートフォリオへのビットコインの浸透率は依然として低く、投資されている世界株式の1パーセント未満です。今後のサイクルについてより楽観的なシナリオを予想しているデジタル通貨支持者らによると、成長の余地は依然として大きいという。
脆弱性と修復のリスク
アナリストの楽観的な見方にもかかわらず、投資コミュニティは市場の構造的な脆弱性を認識しています。少数の暗号アドレスにビットコインが集中しているため、大規模保有者が売却を決めた場合に価格が急激に変動するリスクが高まります。米国や欧州などの主要市場で逆規制があれば、数日以内に強気傾向が逆転する可能性がある。世界的な経済危機やステーブルコインのシステム的崩壊は、仮想通貨市場全体からの流動性逃避を引き起こす可能性があります。
修正はスーパーサイクルでは当然のことです。歴史的なピークからの 50% の減少は、過去のパターンと一致します。この規模の変動があれば、ビットコインは4万ドルから5万ドルの範囲に下落することになるが、それでも2年前に観測された水準を大きく上回っている。極端なボラティリティは資産の特徴であり、市場に参加する人はそれを想定する必要があります。
次のサイクルの発散予測
仮想通貨管理者に関係するテクニカルアナリストらは、2024年末または2025年の最初の数カ月まで強気局面が継続することを示唆するレポートを発表した。一部の回帰モデルは、時価総額3兆ドルの目標を示しており、これは現在の水準から20パーセントの上昇に相当するという。より保守的な観察者は、仮想通貨市場の特定のセグメントにおける投機飽和の兆候を警告している。
楽観主義者と懐疑論者の間の議論は、仮想通貨のような若い市場における真の不確実性を反映しています。金、銀、商品全般に関する歴史的な前例は、供給が固定されている資産は長いサイクルで再評価される傾向があることを示唆しています。この見方では、ビットコインはまだ世界的な普及の初期段階にあり、今後数十年の成長の可能性があると考えられます。
