ビットコインは、2024 年下半期に 2 兆 5,000 億ドルを超え、史上最高の時価総額に達しました。この異常な値上がりは、機関資本の大量流入と、デジタル通貨に関連した従来の金融商品の承認によって引き起こされました。デジタル資産を専門とするアナリストらは、この軌道は大幅な上昇とその後の大幅な調整を特徴とするスーパーサイクルパターンに従っていると主張している。
世界的なマクロ経済状況はビットコインの需要に有利です。投資家が価値の保存やインフレに対する保護として機能する資産を求めるなか、中央銀行は金融引き締めのサイクルを再考している。大手資産運用会社はデジタル通貨への割り当てを増やすと発表し、20年前には伝統的な市場から疎外されていた資産に対する新たな自信を示している。
資金調達の承認と増大する正当性
先進国市場におけるビットコインに連動する上場投資信託（ETF）の承認により、機関投資家にアクセスチャネルが生まれました。これらの製品により、社内で保管する必要がなくなり、運用の複雑さが軽減されました。ビットコインを法定通貨として採用したエルサルバドルなどの法域でのより明確な規制は、世界の金融エコシステムにおけるビットコイン資産の正当性が高まっていることを示している。
ビットコインの計画的な希少性は、価格を支える構造的要因として機能します。このプロトコルでは、存在数がわずか 2,100 万個に制限されており、需要が高い状況で供給制限が生じています。この固定的な循環資源と新たな資本の流入の組み合わせが、価格上昇圧力を支えています。
過去のサイクルと現在のスーパーサイクルのマイルストーン
仮想通貨市場の学者は、定期的に繰り返される周期的なパターンを特定しています。これまでの各スーパーサイクルは、蓄積、価格の急騰、投機的なピーク、および大幅な調整によって特徴づけられてきました。 2013年、2017年、2021年のサイクルも同様のシナリオに従い、初期の投資家に特別な利益をもたらし、後発の投資家に多額の損失をもたらしました。
現在のスーパーサイクルは次の年に始まりました。
- 2023年後半、ビットコインは3万ドル近くで運用されました。
- 米国のスポットETFは2024年1月に承認される。
- 2024 年 4 月にビットコインの半減期があり、新しいコインの生成が半分に減るイベントです。
- 年間を通じて機関投資家による投資の流れが増加。
- 世界的な利下げ期待。
- 分散型資産に有利な地政学的環境。
大手企業の市場参入
企業投資ファンド、保険会社、数十億ドル規模の資産運用会社はここ数カ月間、ビットコインに対するポジションを発表している。証券取引所に上場している企業は、資産リスクに対する認識の変化を反映して、手元資金を多様化するために購入プログラムを開始しました。この機関資本の流入により、小売仮想通貨市場ですでに進行していた上昇傾向が増幅されました。
大手企業の関心と大量採用を混同すべきではありません。世界のポートフォリオにおけるビットコインの普及率は依然として低く、投資されている世界の富の1パーセント未満です。デジタル通貨の擁護者たちは、成長余地は依然として広大であると主張し、次のサイクルについてはより楽観的なシナリオを予測している。
構造的な脆弱性と修復のリスク
アナリストの楽観的な見方にもかかわらず、投資コミュニティは市場の脆弱性を認識しています。ビットコインが少数の暗号アドレスに集中しているため、大規模保有者が売却を決めた場合に突然の変動が起こるリスクが高まります。米国や欧州などの主要市場で逆規制があれば、強気傾向がすぐに逆転する可能性がある。世界的な経済危機やステーブルコインの崩壊は、仮想通貨市場全体からの流動性逃避を引き起こす可能性があります。
修正はスーパーサイクルでは当然のことです。過去のピークから50パーセント下落すれば、これまでのパターンと一致し、ビットコインは4万ドルから5万ドルの範囲にまで下落することになる。この水準は、資産の特徴である極端なボラティリティを反映して、2年前に観察された水準を大幅に上回る水準が続くだろう。
今後数か月の予測
テクニカルアナリストらは、2024年末または2025年の最初の数カ月まで強気局面が継続することを示唆するレポートを発表している。一部のモデルは資本総額3兆ドルの目標を示しており、これは現在の水準から20％の上昇に相当する。より保守的な観察者は、仮想通貨市場の特定のセグメントにおける投機飽和の兆候を警告している。
楽観主義者と懐疑論者の間の議論は、仮想通貨のような若い市場における真の不確実性を反映しています。金と商品の歴史的な前例は、供給が固定されている資産は長期サイクルで再評価される傾向があることを示唆しています。この観点から見ると、ビットコインはまだ世界的な普及の初期段階にあり、今後数十年の成長の可能性があると考えられます。
