AI 需求推动 Kioxia 营业利润飙升 29 倍

日本半导体制造商 Kioxia Holdings 预计 2026 财年第一季度（4 月至 6 月）营业利润为 1.298 万亿日元，较上一财年同期大幅增长 29 倍。这一结果远超分析师平均预测的8741亿日元，凸显了全球人工智能热潮对芯片行业的影响。该公司的战略产品 NAND 闪存的持续短缺，加上人工智能数据中心的指数级需求，加剧了这种前所未有的扩张。

预计季度营收达到1.75万亿日元，增长5.1倍。这些数字使 Kioxia 成为日本第四大最有价值的上市公司，市值为 24.2735 万亿日元。截至5月15日收盘，股价自年初以来已上涨4.3倍，反映出市场对公司在当前技术扩张周期中的发展轨迹的信心。

AI链战略转型加速需求

人工智能市场从“训练”到“推理”的结构性转变使铠侠重新定位了竞争优势。分析人士指出，推理阶段需要海量且连续的数据存储，这增加了大规模NAND闪存解决方案的压力。 Iwai Cosmo Securities 分析师 Kazuyoshi Saito 预计，人工智能热潮将持续至少三十年，支撑对存储基础设施的强劲需求。

全球竞争对手的 NAND 闪存产能扩张仍然有限。虽然三星电子、SK 海力士和美光科技将投资重点放在 HBM 技术（处理器的高性能内存）上，但铠侠却利用了这一机遇。其在 NAND 领域的独特专长使其能够从不断增长的数据存储需求中“充分受益”。

技术优势维持市场地位

该公司因其能够使用更少的层数在垂直和水平方向上实现高密度 NAND 闪存而脱颖而出。这种技术熟练程度降低了生产成本，并超过了竞争对手提供的单位面积存储容量。彭博资讯 (Bloomberg Intelligence) 分析师 Masahiro Wakasugi 强调，与竞争对手相比，Kioxia 以较低的投资提高了报价，同时提高了产品质量。

铠侠总裁 Hiroo Ota 在新闻发布会上强调，人工智能将成为社会的结构支柱。该公司预计数据使用将多样化，从生成式人工智能到基于代理的模型和物理人工智能。 Ota 强调，作为一家“通过使用人工智能支持社会转型”的公司，铠侠的目标是实现“中长期增长”。

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股东回报政策的变更

尽管业绩出色，铠侠宣布本季度不会派发中期股息。首席财务官河村义彦表示，公司正在评估提高企业价值的综合措施，包括股息和股票回购。定于六月与投资者举行会议，正式确定股东回报策略。川村表达了对股息的偏好，认为当前股价较高，回购对影响价格无效。

国际扩张并纳入主要指数

Kioxia 于 4 月份被纳入日经 225 指数，巩固了其作为日本股市驱动力的地位。该公司还宣布准备上市以普通股支持的美国存托凭证（ADS），以扩大与国际投资者的接触。这一变动反映了对增长周期可持续性的信心。

企业转型背景

铠侠最初是东芝的核心部门，后来于 2018 年以 2 万亿日元的价格出售给贝恩资本领导的财团，该财团由来自日本、美国和韩国的投资者组成。此次出售是由于东芝美国核电业务亏损所致。该公司于 2024 年重返证券交易所，标志着经过一段时间的私人控制重组后重返公开市场。

市场前景巩固有利前景

即使在其他蓬勃发展的半导体股票中，铠侠的表现也脱颖而出。五个月内，该公司的市值从第 43 位上升至日本第四大市值，仅次于丰田汽车、三菱日联金融集团和软银集团。与2025年10月至12月相比，1月至3月季度的平均销售价格增长了一倍多，显示需求持续加速。

NAND闪存适合长期数据存储，能够积累大量学习信息。正如之前接受彭博社采访时所指出的，Kioxia 执行主席 Stacey Smith 指出，该公司“处于有利位置”，可以充分利用以人工智能为中心的数字化转型周期。