15 मई को सोने और चांदी की कीमतों में काफी गिरावट आई, जिससे बढ़त का सिलसिला टूट गया, जिसने चांदी को दो महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया था। सुबह 9:45 बजे ईटी पर चांदी 10% से अधिक गिरकर 76.69 डॉलर पर आ गई, जबकि उसी समय सोना 3% से अधिक गिरकर 4,542.90 डॉलर पर आ गया। यह कदम बढ़ती मुद्रास्फीति की चिंताओं के मद्देनजर कीमती धातु बाजार में सावधानी की वापसी को दर्शाता है और संकेत देता है कि फेडरल रिजर्व जल्द ही ब्याज दरें बढ़ा सकता है।
13 तारीख को चांदी के 90 अमेरिकी डॉलर तक पहुंचने के बाद तेज गिरावट एक तेज उलटफेर का प्रतिनिधित्व करती है, जो मार्च की शुरुआत के बाद इसका उच्चतम स्तर है। पिछले सप्ताहों में धातु ने लगातार बढ़त हासिल की थी, जो निवेशकों के आशावाद और उम्मीदों से प्रेरित थी कि 2026 में नए रिकॉर्ड तक पहुंचा जा सकता है। हालांकि, आश्चर्यजनक रूप से मजबूत उपभोक्ता और उत्पादक मूल्य मुद्रास्फीति डेटा की रिलीज ने इस बढ़े हुए जोखिम परिदृश्य को ध्वस्त कर दिया।
धातुओं पर मुद्रास्फीति और ब्याज दबाव की वसूली
एएनजेड ग्रुप होल्डिंग्स के विश्लेषकों ने उन कारकों के संयोजन की पहचान की जो गिरावट का कारण बने। मुद्रास्फीति की बढ़ती उम्मीदें, उच्च पैदावार और मजबूत डॉलर गैर-ब्याज वाली कीमती धातुओं के लिए जहर का काम करते हैं। ऑस्ट्रेलियाई संस्थान के डैनियल हाइन्स और सोनी कुमारी ने चेतावनी दी कि ये दबाव “निकट अवधि में सोने पर दबाव डालने की संभावना है।”
स्थिति तब और खराब हो गई जब आंकड़ों में उम्मीद से अधिक बढ़ोतरी सामने आई। परिणाम ने इस शर्त को तेज कर दिया है कि फेडरल रिजर्व को कार्रवाई करने के लिए मजबूर किया जा सकता है, जिससे मुद्रास्फीति का मुकाबला करने के लिए दरें बढ़ सकती हैं जो लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है। जो निवेशक ब्याज दरों में कटौती पर दांव लगा रहे थे, उन्हें अपनी स्थिति फिर से बनानी पड़ी, जिससे सोने और चांदी जैसी रक्षात्मक संपत्तियों की तेजी से बिक्री हुई।
कच्चे तेल में उछाल जबकि धातुओं में गिरावट
इसके विपरीत, कच्चे तेल की कीमतें उसी सुबह बढ़ीं, उत्तरी सागर ब्रेंट वायदा 2% से अधिक बढ़कर $108.00 हो गया। तेल और कीमती धातुओं के बीच विपरीत सहसंबंध दोहराया गया, एक ऐसी घटना जो ईरान में तनाव के कारण उत्पन्न अस्थिरता के दौरान बनी रही। जब भू-राजनीति अपेक्षित मुद्रास्फीति को बढ़ावा देती है, तो तेल को लाभ होता है जबकि सोना मौद्रिक सख्ती की अपेक्षाओं से ग्रस्त होता है।
दुर्घटना से पहले अल्पकालिक स्पाइक
13वें के अंत में चांदी 89.17 अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गई थी, जो दो महीने से अधिक समय में इसका सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन है। विश्लेषण के अनुसार, वृद्धि मुख्य रूप से धातु के संबंध में निवेशकों के नए आशावाद के कारण हुई, जिसमें राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की चीन यात्रा जैसे भू-राजनीतिक कारक भी शामिल थे। कुछ विश्लेषकों ने सुझाव दिया है कि 2026 की शुरुआत में बनाए गए रिकॉर्ड की पुनरावृत्ति दोनों धातुओं को अभूतपूर्व सर्वकालिक ऊंचाई पर ले जा सकती है।
बीएनपी पारिबा फोर्टिस के मुख्य रणनीति अधिकारी फिलिप गुइसेल्स ने पिछले सप्ताह सीएनबीसी को बताया था कि उन्हें “जल्द ही, शायद इस साल के अंत में” नई ऊंचाई मिलने की उम्मीद है। उनकी थीसिस इस विचार पर आधारित थी कि कीमती धातुओं के लिए अनुकूल संरचनात्मक कारक बरकरार रहे। एक बार भू-राजनीतिक तनाव समाप्त हो जाने पर, गुइसेल्स ने सोने और चांदी में निवेश प्रवाह की वापसी की भविष्यवाणी की।
ऐतिहासिक अभिलेखों से दूरी बनी रहती है
कीमती धातुएँ अभी भी जनवरी 2026 में निर्धारित अपने सर्वकालिक उच्चतम स्तर से काफी नीचे हैं। उस अवधि में सोना लगभग 5,600 डॉलर तक पहुंच गया, जबकि चांदी 120 डॉलर तक पहुंच गई। दोनों ने पूरे 2025 और 2026 की शुरुआत में लगातार तेजी का आनंद लिया, लेकिन जनवरी के अंत में गिरावट आई जब राष्ट्रपति ट्रम्प ने मौद्रिक नीति पर अपने प्रतिबंधात्मक रुख के लिए जाने जाने वाले केविन वार्श को फेडरल रिजर्व की अध्यक्षता करने की घोषणा की।
सरकार की टैरिफ नीतियां, पिछले महीनों में दरों में कटौती और बढ़ते अंतरराष्ट्रीय तनाव ने तिपाई का निर्माण किया था जिसने ऐतिहासिक ऊंचाई का समर्थन किया था। ईरान के साथ संघर्ष ने कीमती धातुओं को अस्थिर क्षेत्र में रखा है, फरवरी के अंत और मार्च की शुरुआत में जब अमेरिकी और इजरायली बमबारी हुई तो शुरुआती गिरावट आई, जिसके बाद शांति की उम्मीदें फिर से उभरने लगीं।
तकनीकी परिदृश्य और दृष्टिकोण
15 मई की दुर्घटना दीर्घकालिक दिशा पर बहस को समाप्त नहीं करती है। इसके बजाय, यह अल्पावधि के लिए जोखिम को पुनः आवंटित करता है। जो निवेशक मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव के रूप में सोना और चांदी रखते हैं, उन्हें विरोधाभास का सामना करना पड़ता है: जब मुद्रास्फीति बढ़ती है, तो ब्याज दरें बढ़ने लगती हैं, और उच्च ब्याज दरें कूपन का भुगतान नहीं करने वाली धातुओं को रखने को हतोत्साहित करती हैं। मुद्रास्फीति संरक्षण और अवसर लागत के बीच का समझौता आवंटन निर्णयों के केंद्र में लौट आता है।
भविष्य की गतिविधियां आने वाले हफ्तों में प्रकाशित होने वाले डेटा पर निर्भर करेंगी:
- मई के लिए मासिक उपभोक्ता मूल्य रिपोर्ट (सीपीआई)।
- औद्योगिक उत्पादन और खुदरा बिक्री डेटा
- कॉपोम मिनट्स (यदि केंद्रीय बैंकों के वैश्विक विश्लेषण के लिए विचार किया जाए)
- फेडरल रिजर्व के सदस्यों द्वारा भाषण
- भू-राजनीतिक तनाव का खुलासा
जब तक मुद्रास्फीति में मंदी के संकेत दिखाई नहीं देते, कीमती धातुओं को विपरीत परिस्थितियों का सामना करना पड़ेगा। यदि मुद्रास्फीति का पैटर्न लगातार बना रहा तो मई में खुली अवसर की खिड़की जल्दी ही बंद हो सकती है।