Os preços do ouro e da prata caíram significativamente no dia 15 de maio, interrompendo uma sequência de ganhos que havia empurrado a prata para máximas de dois meses. A prata despencou mais de 10%, alcançando US$ 76,69 às 9h45 (horário do leste dos EUA), enquanto o ouro recuou mais de 3%, para US$ 4.542,90 no mesmo horário. O movimento reflete o retorno da cautela ao mercado de metais preciosos diante das crescentes preocupações com inflação e sinais de que o Federal Reserve pode elevar as taxas de juros em breve.
A queda acentuada representa uma reversão brusca após a prata ter atingido US$ 90 no dia 13, seu maior patamar desde o início de março. O metal havia acumulado ganhos consistentes nas semanas anteriores, alimentado pelo otimismo dos investidores e expectativas de que novos recordes pudessem ser alcançados em 2026. No entanto, a publicação de dados de inflação surpreendentemente fortes nos preços ao consumidor e ao produtor demoliu esse cenário de risco elevado.
Inflação e juros pressionam recuperação dos metais
Analistas do ANZ Group Holdings identificaram a combinação de fatores que triggered a queda. Aumento das expectativas de inflação, rendimentos mais altos e um dólar mais forte funcionam como veneno para metais preciosos que não geram juros. Daniel Hines e Soni Kumari, da instituição australiana, alertaram que essas pressões “provavelmente pressionarão o ouro no curto prazo”.
O cenário se agravou quando os dados revelaram aumentos mais fortes que o esperado. O resultado acelerou as apostas de que o Federal Reserve pode ser forçado a agir, elevando taxas para combater a inflação que segue acima da meta. Investidores que apostavam em cortes de juros tiveram de refazer seus posicionamentos, gerando vendas rápidas de ativos defensivos como ouro e prata.
Petróleo bruto sobe enquanto metais caem
Em contraste, os preços do petróleo bruto subiram na mesma manhã, com contratos futuros do Brent do Mar do Norte ganhando mais de 2%, para US$ 108,00. A correlação inversa entre petróleo e metais preciosos se repetiu, fenômeno que persistiu ao longo da volatilidade causada pelas tensões no Irã. Quando geopolítica alimenta inflação esperada, petróleo se beneficia enquanto ouro sofre com expectativas de aperto monetário.
Pico de curta duração antes da queda
A prata havia tocado US$ 89,17 no fechamento do dia 13, representando seu melhor desempenho em mais de dois meses. Segundo análises, o aumento se deveu principalmente ao otimismo renovado dos investidores em relação ao metal, combinado com fatores geopolíticos como a visita do presidente Donald Trump à China. Alguns analistas sugeriram que uma repetição dos recordes alcançados no início de 2026 poderia levar ambos os metais a máximas históricas inéditas.
Philippe Guissels, diretor de estratégia do BNP Paribas Fortis, havia declarado à CNBC na semana anterior que esperava novos máximos “em breve, talvez ainda este ano”. Sua tese repousava na ideia de que os fatores estruturais favoráveis aos metais preciosos permaneciam intactos. Uma vez que as tensões geopolíticas se dissipem, Guissels previu retorno dos fluxos de investimento para ouro e prata.
Distância de recordes históricos persiste
Os metais preciosos ainda permanecem significativamente abaixo de seus máximos históricos estabelecidos em janeiro de 2026. O ouro atingiu aproximadamente US$ 5.600 naquele período, enquanto a prata alcançou US$ 120. Ambos desfrutaram de uma tendência de alta consistente ao longo de 2025 e início de 2026, mas despencaram no final de janeiro quando o presidente Trump anunciou Kevin Warsh, conhecido por sua postura restritiva em política monetária, para presidir o Federal Reserve.
As políticas tarifárias do governo, cortes de taxas nos meses anteriores e tensões internacionais crescentes haviam formado o tripé que sustentava a alta histórica. O conflito com o Irã manteve os metais preciosos em território volátil, com quedas iniciais quando bombardeios americanos e israelenses ocorreram no final de fevereiro e início de março, seguidas de recuperações quando esperanças de paz ressurgiam.
Cenário técnico e perspectiva
A queda de 15 de maio não encerra o debate sobre a direção de longo prazo. Invés disso, realoca o risco para curto prazo. Investidores que possuem ouro e prata como hedge contra inflação enfrentam o paradoxo: quando inflação sobe, juros tendem a seguir, e juros mais altos desestimulam posse de metais que não pagam cupons. O trade-off entre proteção contra inflação e custo de oportunidade retorna ao centro das decisões de alocação.
Movimentos futuros dependerão de dados que venham a ser publicados nas próximas semanas:
- Relatório mensal de preços ao consumidor (CPI) para maio
- Dados de produção industrial e vendas de varejo
- Atas do Copom (se considerado para análise global de bancos centrais)
- Discursos de integrantes do Federal Reserve
- Desenrolar de tensões geopolíticas
Até que sinais de desaceleração inflacionária apareçam, metais preciosos enfrentam headwinds. A janela de oportunidade que se abriu em maio pode se fechar rapidamente se o padrão de inflação se confirmar como persistente.
