Nvidia depășește așteptările cu venituri de 81,6 miliarde de dolari în acest trimestru

Nvidia și-a publicat rezultatele pentru primul trimestru al anului 2027 în această miercuri, depășind din nou proiecțiile pieței. Veniturile au ajuns la 81,62 miliarde USD, o creștere de 85% față de aceeași perioadă a anului precedent și cu 20% în trimestrul precedent. EPS ajustat a fost de 1,87 USD, peste intervalul de 1,76 USD la 1,77 USD estimat de Wall Street. Pela Pentru a 14-a oară consecutiv, compania a surprins analiștii cu cifre mai bune decât se aștepta.

Performanța a cimentat poziția Nvidia ca furnizor dominant de infrastructură de inteligență artificială. Veniturile au depășit consensul pieței cu aproximativ 2,72 miliarde USD. Apesar de creștere accelerată, acțiunile au scăzut cu 3% în sesiunea anterioară conferinței telefonice, recuperându-se complet pe piața de după. Piața, conform indicatorilor tehnici, începe să ceară companiei să demonstreze o extindere și mai mare a ciclului AI în fiecare trimestru.

Centrele Data reprezintă acum 92% din veniturile totale

Segmentul centrelor de date a generat venituri de 75,2 miliarde USD, stabilind un nou record istoric, cu o creștere de 92% anual și 21% în trimestrul precedent. Veniturile Essa sunt împărțite practic în mod egal între două grupuri principale. Furnizorii de hiperscale (operatori mari de cloud) au reprezentat 37,9 miliarde USD, în timp ce ACIE (Nuvens de Inteligência Artificial, Industrial, Comercial și Governamental) au totalizat 37,4 miliarde USD.

Distribuția echilibrată Essa slăbește argumentele pesimiste conform cărora Nvidia se bazează pe doar o mână de clienți mega-corporații. Veniturile din calculul din centrele de date au ajuns la 60,4 miliarde USD, o creștere de 77% față de anul precedent. Mais a fost semnificativ și în creșterea veniturilor din rețea, care au ajuns la 14,8 miliarde USD, cu o expansiune de 199% anual și 35% în ultimul trimestru.

Compania și-a transformat modelul de afaceri. Não monetizează numai procesoarele grafice izolate (GPU). Agora vinde rafturi complete, interconexiuni între servere, infrastructură internă de rețea a centrelor de date și întregul ecosistem care permite a mii de cipuri să funcționeze ca o singură mașină. Scopul extins al Esse face ca replicarea modelului de către concurenți să fie considerabil mai dificilă decât simpla dezvoltare a alternativelor de cip.

Margens brut rămâne la 75%, în ciuda creșterii

Marja brută non-GAAP a rămas la 75%, practic neschimbată față de trimestrul precedent, în ciuda creșterii veniturilor cu 85% anual. Performanța Esse este remarcabilă pentru o companie în contextul hipercreșterii, cu costuri de memorie în creștere, componente avansate, sisteme de răcire la scară largă și complexitate de producție a cipurilor de generație următoare precum Blackwell.

Conducerea a proiectat o marjă brută de 75% ± 50 de puncte de bază pentru al doilea trimestru al anului fiscal 2027, menținând profitabilitatea stabilă pe măsură ce operațiunile se extind. Analistas monitorizează această măsură, deoarece orice deteriorare semnificativă ar semnala o presiune incompresibilă a costurilor. Até În momentul de față, Nvidia absoarbe creștere fără a compromite profitabilitatea, comportament similar cu cel al entităților cu poziție monopolistă pe segmentele lor.

Há nuanțe tehnice de luat în considerare. Comparația de la un an la altul beneficiază de un element negativ în stocul din T1 2026, ceea ce implică că o parte din îmbunătățirea marjei provine din normalizarea contabilă, nu doar din câștigurile pur operaționale. Independentemente de origine, faptul concret este că compania menține o rentabilitate ridicată în timp ce scalează operațiunea.

Cheltuielile de exploatare, însă, cresc mai repede. Cheltuielile operaționale Despesas GAAP au crescut cu 52% anual, la 7,6 miliarde USD, în timp ce cheltuielile non-GAAP au crescut cu 49% la 7,4 miliarde USD. Conducerea se așteaptă la cheltuieli operaționale non-GAAP de aproximativ 8,3 miliarde USD în al doilea trimestru. Atualmente, această creștere nu compromite profitabilitatea din cauza creșterii agresive a veniturilor, dar reprezintă un punct de vigilență pentru trimestrele următoare, mai ales în perioada tranziției tehnologice la cipul Rubin.

Leia Tambem

Atacantul Lionel Messi are nevoie de două pase decisive pentru a egala recordul istoric al lui Pelé la Cupa Mondială

Runnerul Josh Jacobs de la Green Bay Packers, arestat în Wisconsin pentru violență domestică

Averile lui Cristiano Ronaldo și Lionel Messi depășesc terenul cu investiții de miliarde de dolari

Previsão pentru Q2 exclude veniturile din China

Nvidia a estimat venituri de 91 miliarde USD pentru al doilea trimestru al anului fiscal 2027, cu o marjă de eroare de 2%, implicând o variație între 89,18 miliarde USD și 92,82 miliarde USD. Proiecția Essa depășește estimarea consensului de aproximativ 87,4 miliarde USD. Marja brută a fost ghidată la 75% ± 50 de puncte de bază.

Cel mai relevant detaliu al ghidului este o limitare autoimpusă: niciun venit din calculul centrului de date provenit de la China nu a fost inclus în cifrele proiectate. Nvidia a eliminat complet China din modelul său de bază, ceea ce înseamnă că orice deblocare a restricțiilor viitoare de tranzacționare ar crea oportunități de creștere, nu doar normalizarea afacerii. Exportul SUA Restrições continuă să constituie o barieră substanțială în calea operațiunilor companiei din China.

Transparența Essa aduce beneficii Nvidia în două scenarii. Dacă negocierile dintre guvernele american și chinez se îmbunătățesc, compania va avea loc pentru o surpriză pozitivă. Dacă restricțiile persistă, compania și-a comunicat deja în mod clar limitările, evitând dezamăgirile surpriză ulterioare. China reprezintă într-adevăr un risc semnificativ care nu trebuie subestimat de investitori.

Riscos identificat de piață și management

• Dependência pe Hyperscaler: Embora ACIE a crescut pentru a echivala cu veniturile Hyperscaler, cei mai mari clienți din cloud rămân motivați să diversifice aprovizionarea și să dezvolte semiconductori personalizate în interior
• Transição Rubin: Entregas începe în a doua jumătate a anului 2027, cu variabile asociate cu rafturi, sisteme de refrigerare și restricții de producție capabile să creeze provocări pe termen scurt
• Crescimento de cheltuieli: Despesas de cheltuieli de exploatare crește cu 49% anual; monitorizarea continuă necesară pentru a verifica dacă efectul de pârghie operațional este menținut pe măsură ce costurile cresc
• Reclame Restrições: China exclus complet de la proiecții; Orice deteriorare suplimentară a relațiilor comerciale ar crea un vânt în contra semnificativ pentru creșterea viitoare

Capitalul acționarului Retorno ajunge la 20 de miliarde de dolari în acest trimestru

În primul trimestru al anului 2027, Nvidia a generat un flux de numerar liber de 48,6 miliarde USD și a returnat aproximativ 20 miliarde USD acționarilor prin dividende și răscumpărări. Compania a anunțat un nou program de răscumpărare de acțiuni cu autorizație de 80 de miliarde de dolari SUA, care adăugat la restul de 39 de miliarde de dolari SUA autorizați la sfârșitul perioadei, însumează o sumă substanțială pentru rentabilitatea capitalului.

Dividendul trimestrial a crescut de la 0,01 USD la 0,25 USD per acțiune. Creșterea Esse, deși modestă în ceea ce privește randamentul absolut, semnalează încrederea managementului în sustenabilitatea fluxului de numerar. Nvidia nu a fost din istorie o companie orientată spre venituri pentru investitori, iar acest model nu este probabil să se schimbe. Semnificația reală constă în demonstrarea faptului că compania are încredere în capacitatea sa de a genera numerar gratuit pentru investiții în lanțul de aprovizionare, cercetare și dezvoltare, simultan cu profituri mai mari pentru acționari.

Avaliação actual reflectă creșterea câștigurilor, nu extinderea multiplă

Nvidia se tranzacționează în prezent la aproximativ 24 de ori EPS-ul estimat pentru următoarele 12 luni. Multiplu Esse, deși ridicat în termeni istorici, nu reflectă expansiunea speculativă, ci traducerea creșterii câștigurilor în prețul acțiunilor. Graficul raportului preț-câștiguri (P/E) al companiei arată că, în timp ce prețul acțiunilor a crescut considerabil, multiplu P/E a scăzut. Divergența Essa arată că câștigul de preț este determinat de creșterea câștigurilor, nu de creșterea primelor de evaluare.

Veniturile au crescut cu 85% anual, marja brută non-GAAP rămâne la 75%, iar estimarea veniturilor pentru al doilea trimestru este de 91 miliarde USD. Para este o companie cu acest profil de creștere, poziție competitivă în infrastructura AI și potențial de extindere și mai mare (având în vedere că China a fost exclus din proiecții), multiplu actual nu pare disproporționat. Analistas poziționează prețurile țintă pentru acțiuni luând în considerare multipli de 24x până la 25x pe câștigurile pe acțiune așteptate pentru 2029, implicând valori în intervalul de 315 USD până la 328 USD pe acțiune, cu un scor țintă de preț de 320 USD.

Teza de bază nu presupune o expansiune multiplă extremă. Assume că piața va continua să plătească un multiplu similar în timp ce profiturile cresc rapid, transformând câștigurile din câștig direct în câștiguri ale prețului acțiunilor.