Nvidia supera las expectativas con ingresos de 81.600 millones de dólares en el trimestre

Nvidia publicó este miércoles sus resultados del primer trimestre de 2027, superando una vez más las proyecciones del mercado. Los ingresos alcanzaron los 81.620 millones de dólares, un crecimiento del 85% respecto al mismo período del año anterior y del 20% en el trimestre anterior. El BPA ajustado fue de 1,87 dólares, por encima del rango de 1,76 a 1,77 dólares estimado por Wall Street. Pela Por decimocuarta vez consecutiva, la compañía sorprendió a los analistas con cifras mejores de lo esperado.

La actuación consolidó la posición de Nvidia como proveedor dominante de infraestructura de inteligencia artificial. Los ingresos superaron el consenso del mercado en aproximadamente 2.720 millones de dólares. Apesar de crecimiento acelerado, las acciones cayeron un 3% en la sesión previa a la conferencia telefónica, recuperándose completamente en el mercado secundario. El mercado, según los indicadores técnicos, comienza a exigir que la empresa demuestre cada trimestre una expansión aún mayor del ciclo de la IA.

Los centros Data representan ya el 92% de los ingresos totales

El segmento de centros de datos generó 75.200 millones de dólares en ingresos, estableciendo un nuevo récord histórico con un aumento del 92% anual y del 21% en el trimestre anterior. Los ingresos de Essa se dividen prácticamente a partes iguales entre dos grupos principales. Los proveedores de hiperescala (grandes operadores de nube) representaron 37.900 millones de dólares, mientras que ACIE (Nuvens de Inteligência Artificial, Industrial, Comercial y Governamental) totalizaron 37.400 millones de dólares.

La distribución equilibrada de Essa debilita los argumentos pesimistas de que Nvidia depende sólo de un puñado de clientes megacorporativos. Los ingresos por informática en los centros de datos alcanzaron los 60.400 millones de dólares, un aumento del 77% en comparación con el año anterior. Mais también fue importante en el crecimiento de los ingresos de la red, que alcanzaron los US$ 14,8 mil millones, con una expansión del 199% anual y del 35% en el último trimestre.

La empresa transformó su modelo de negocio. Não solo monetiza procesadores gráficos aislados (GPU). Agora vende racks completos, interconexiones entre servidores, infraestructura de red interna del centro de datos y todo el ecosistema que permite que miles de chips funcionen como una sola máquina. El alcance ampliado de Esse hace que la replicación del modelo por parte de los competidores sea considerablemente más difícil que simplemente desarrollar alternativas de chips.

Margens bruto se mantiene en el 75% a pesar del crecimiento

El margen bruto no GAAP se mantuvo en el 75%, prácticamente sin cambios con respecto al trimestre anterior, a pesar del crecimiento de los ingresos del 85% anual. El rendimiento del Esse es notable para una empresa en el contexto de hipercrecimiento, con costos de memoria crecientes, componentes avanzados, sistemas de enfriamiento a gran escala y complejidad de fabricación de chips de próxima generación como el Blackwell.

La gerencia proyectó un margen bruto del 75% ± 50 puntos básicos para el segundo trimestre del año fiscal 2027, manteniendo una rentabilidad estable a medida que se expanden las operaciones. Analistas monitorea esta métrica porque cualquier deterioro significativo indicaría una presión de costos incompresible. Até De momento, Nvidia absorbe el crecimiento sin comprometer la rentabilidad, comportamiento similar al de entidades con posición monopolística en sus segmentos.

Matices técnicos del Há a tener en cuenta. La comparación año tras año se beneficia de una partida negativa en el inventario del primer trimestre de 2026, lo que implica que parte de la mejora del margen proviene de la normalización contable, no solo de las ganancias operativas puras. Independentemente de origen, el hecho concreto es que la empresa mantiene una alta rentabilidad mientras escala la operación.

Los gastos operativos, sin embargo, crecen más rápidamente. Los gastos operativos GAAP de Despesas aumentaron un 52 % anual a $7,6 mil millones de dólares, mientras que los gastos no GAAP aumentaron un 49 % a $7,4 mil millones de dólares. La gerencia espera gastos operativos no GAAP de aproximadamente $8,3 mil millones de dólares en el segundo trimestre. Atualmente, este crecimiento no compromete la rentabilidad debido al agresivo aumento de los ingresos, pero representa un punto de vigilancia para los próximos trimestres, especialmente durante la transición tecnológica al chip Rubin.

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Previsão para el segundo trimestre excluye los ingresos chinos

Nvidia proyectó ingresos de 91 mil millones de dólares para el segundo trimestre del año fiscal 2027, con un margen de error del 2%, lo que implica una variación entre 89,18 mil millones de dólares y 92,82 mil millones de dólares. La proyección de Essa supera la estimación de consenso de aproximadamente 87.400 millones de dólares. El margen bruto se guió al 75% ± 50 puntos básicos.

El detalle más relevante de la guía es una limitación autoimpuesta: en las cifras proyectadas no se incluyeron ingresos por computación del centro de datos provenientes de China. Nvidia eliminó por completo China de su modelo base, lo que significa que cualquier desbloqueo de futuras restricciones comerciales crearía oportunidades de crecimiento, no solo normalizaría el negocio. La exportación estadounidense Restrições sigue constituyendo una barrera importante para las operaciones chinas de la empresa.

La transparencia de Essa beneficia a Nvidia en dos escenarios. Si las negociaciones entre los gobiernos estadounidense y chino mejoran, la empresa tendrá margen para una sorpresa positiva. Si las restricciones persisten, la empresa ya ha comunicado claramente sus limitaciones, evitando decepciones sorpresa posteriores. De hecho, China representa un riesgo material que los inversores no deben subestimar.

Riscos identificado por el mercado y la dirección

• Dependência en hiperescaladores: Embora ACIE ha crecido hasta igualar los ingresos de los hiperescaladores, los clientes de nube más grandes siguen motivados para diversificar el suministro y desarrollar semiconductores personalizados internamente
• Transição Rubin: Entregas comienza en el segundo semestre de 2027, con variables asociadas a racks, sistemas de refrigeración y restricciones de producción capaces de crear desafíos a corto plazo.
• Crescimento de gastos: Despesas de gastos operativos aumentan un 49% anual; Monitoreo continuo necesario para verificar que el apalancamiento operativo se mantenga a medida que aumentan los costos.
• Comerciales de Restrições: China completamente excluido de las proyecciones; Cualquier mayor deterioro de las relaciones comerciales crearía importantes obstáculos para el crecimiento futuro.

El capital social de Retorno alcanza los 20.000 millones de dólares en el trimestre

En el primer trimestre de 2027, Nvidia generó un flujo de caja libre de 48.600 millones de dólares y devolvió aproximadamente 20.000 millones de dólares a los accionistas a través de dividendos y recompras. La empresa anunció un nuevo programa de recompra de acciones con autorización de 80 mil millones de dólares, que sumados a los 39 mil millones de dólares restantes autorizados al final del período, totalizan un monto sustancial para retorno de capital.

El dividendo trimestral aumentó de 0,01 dólares a 0,25 dólares por acción. El aumento de Esse, aunque modesto en términos de rendimiento absoluto, indica la confianza de la administración en la sostenibilidad del flujo de caja. Históricamente, Nvidia no ha sido una empresa orientada a los ingresos para los inversores y no es probable que este patrón cambie. La verdadera importancia está en demostrar que la empresa confía en su capacidad de generar efectivo libre para inversiones en la cadena de suministro, investigación y desarrollo, simultáneamente con mayores retornos para los accionistas.

El Avaliação actual refleja un crecimiento de las ganancias, no una expansión múltiple

Nvidia cotiza actualmente a aproximadamente 24 veces el BPA esperado para los próximos 12 meses. El múltiplo Esse, aunque alto en términos históricos, no refleja una expansión especulativa, sino la traducción del crecimiento de las ganancias al precio de las acciones. El gráfico de relación precio-beneficio (P/E) de la empresa muestra que, si bien el precio de las acciones aumentó considerablemente, el múltiplo P/E cayó. La divergencia Essa muestra que la ganancia de precio está impulsada por el crecimiento de las ganancias, no por el crecimiento de la prima de valoración.

Los ingresos crecieron un 85 % anualmente, el margen bruto no GAAP se mantiene en el 75 % y la proyección de ingresos para el segundo trimestre es de 91 mil millones de dólares. Para es una empresa con este perfil de crecimiento, posición competitiva en infraestructura de IA y potencial para una expansión aún mayor (teniendo en cuenta que China fue excluida de las proyecciones), el múltiplo actual no parece desproporcionado. Analistas posiciona los precios objetivo de las acciones considerando múltiplos de 24x a 25x sobre las ganancias esperadas por acción para 2029, lo que implica valores en el rango de 315 a 328 dólares por acción, con un puntaje de precio objetivo de 320 dólares.

La tesis subyacente no supone una expansión múltiple extrema. Assume que el mercado seguirá pagando un múltiplo similar mientras las ganancias crecen rápidamente, convirtiendo las ganancias de ganancias directamente en ganancias del precio de las acciones.