Nvidia übertrifft die Erwartungen mit einem Umsatz von 81,6 Milliarden US-Dollar im Quartal

Nvidia veröffentlichte an diesem Mittwoch seine Ergebnisse für das erste Quartal 2027 und übertraf damit erneut die Marktprognosen. Der Umsatz erreichte 81,62 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum von 85 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und 20 % im Vorquartal. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 1,87 US-Dollar und lag damit über der von Wall Street geschätzten Spanne von 1,76 bis 1,77 US-Dollar. Pela Zum 14. Mal in Folge überraschte das Unternehmen Analysten mit besser als erwarteten Zahlen.

Die Leistung festigte die Position von Nvidia als dominierender Anbieter von Infrastruktur für künstliche Intelligenz. Der Umsatz übertraf den Marktkonsens um etwa 2,72 Milliarden US-Dollar. Aufgrund des beschleunigten Wachstums fielen die Aktien in der Sitzung vor der Telefonkonferenz um 3 % und erholten sich im Nachmarkt vollständig. Den technischen Indikatoren zufolge beginnt der Markt zu verlangen, dass das Unternehmen vierteljährlich eine noch stärkere Ausweitung des KI-Zyklus nachweist.

Data-Zentren machen mittlerweile 92 % des Gesamtumsatzes aus

Das Rechenzentrumssegment erzielte einen Umsatz von 75,2 Milliarden US-Dollar und stellte mit einem jährlichen Anstieg von 92 % und 21 % im Vorquartal einen neuen Rekord auf. Der Umsatz von Essa verteilt sich praktisch zu gleichen Teilen auf zwei Hauptgruppen. Auf Hyperscale-Anbieter (große Cloud-Betreiber) entfielen 37,9 Milliarden US-Dollar, während auf ACIE (Nuvens von Inteligência Artificial, Industrial, Comercial und Governamental) insgesamt 37,4 Milliarden US-Dollar entfielen.

Die ausgewogene Verteilung von Essa entkräftet die pessimistischen Argumente, dass Nvidia nur auf eine Handvoll Großkonzernkunden angewiesen sei. Der Computing-Umsatz in Rechenzentren erreichte 60,4 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 77 % im Vergleich zum Vorjahr. Mais war auch maßgeblich am Wachstum des Netzwerkumsatzes beteiligt, der 14,8 Milliarden US-Dollar erreichte, mit einem jährlichen Wachstum von 199 % und 35 % im letzten Quartal.

Das Unternehmen hat sein Geschäftsmodell verändert. Não monetarisiert nur isolierte Grafikprozessoren (GPUs). Agora verkauft komplette Racks, Verbindungen zwischen Servern, die interne Netzwerkinfrastruktur des Rechenzentrums und das gesamte Ökosystem, das es Tausenden von Chips ermöglicht, als eine einzige Maschine zu funktionieren. Der erweiterte Anwendungsbereich von Esse macht die Nachbildung des Modells durch Wettbewerber erheblich schwieriger als die einfache Entwicklung von Chip-Alternativen.

Margens brutto bleibt trotz Wachstum bei 75 %

Die Non-GAAP-Bruttomarge blieb bei 75 %, praktisch unverändert gegenüber dem Vorquartal, trotz eines jährlichen Umsatzwachstums von 85 %. Die Leistung von Esse ist für ein Unternehmen angesichts des Hyperwachstums mit steigenden Speicherkosten, fortschrittlichen Komponenten, umfangreichen Kühlsystemen und der Komplexität der Herstellung von Chips der nächsten Generation wie dem Blackwell bemerkenswert.

Das Management prognostizierte für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 eine Bruttomarge von 75 % ± 50 Basispunkten und sorgte damit für eine stabile Rentabilität, auch wenn der Betrieb ausgeweitet wird. Analistas überwacht diese Kennzahl, da jede signifikante Verschlechterung auf einen nicht komprimierbaren Kostendruck hinweisen würde. Até Derzeit absorbiert Nvidia das Wachstum, ohne die Rentabilität zu beeinträchtigen, ein Verhalten, das dem von Unternehmen mit einer Monopolstellung in ihren Segmenten ähnelt.

Zu berücksichtigende technische Nuancen von Há. Der Jahresvergleich profitiert von einem negativen Posten im Lagerbestand für das erste Quartal 2026, was darauf hindeutet, dass ein Teil der Margenverbesserung auf eine Normalisierung der Rechnungslegung und nicht nur auf reine Betriebsgewinne zurückzuführen ist. Die konkrete Tatsache besteht darin, dass das Unternehmen mit seinem Ursprung in Independentemente eine hohe Rentabilität beibehält und gleichzeitig den Betrieb skaliert.

Die Betriebskosten wachsen jedoch schneller. Despesas Die GAAP-Betriebskosten stiegen jährlich um 52 % auf 7,6 Milliarden US-Dollar, während die Non-GAAP-Kosten um 49 % auf 7,4 Milliarden US-Dollar stiegen. Das Management erwartet für das zweite Quartal Non-GAAP-Betriebskosten von etwa 8,3 Milliarden US-Dollar. Atualmente, dieses Wachstum beeinträchtigt nicht die Rentabilität aufgrund des aggressiven Umsatzwachstums, stellt jedoch einen Punkt der Wachsamkeit für die kommenden Quartale dar, insbesondere während des technologischen Übergangs zum Rubin-Chip.

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Previsão für Q2 schließt chinesische Einnahmen aus

Nvidia prognostizierte für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 91 Milliarden US-Dollar mit einer Fehlermarge von 2 %, was einer Schwankung zwischen 89,18 Milliarden US-Dollar und 92,82 Milliarden US-Dollar entspricht. Die Essa-Prognose übertrifft die Konsensschätzung von etwa 87,4 Milliarden US-Dollar. Die Bruttomarge wurde auf 75 % ± 50 Basispunkte geschätzt.

Das relevanteste Detail der Leitlinien ist eine selbst auferlegte Einschränkung: In den prognostizierten Zahlen waren keine Rechenzentrumsumsätze aus China enthalten. Nvidia hat China vollständig aus seinem Basismodell entfernt, was bedeutet, dass jede Aufhebung zukünftiger Handelsbeschränkungen Wachstumschancen schaffen und nicht nur das Geschäft normalisieren würde. Der US-Export Restrições stellt weiterhin ein wesentliches Hindernis für die chinesischen Aktivitäten des Unternehmens dar.

Die Essa-Transparenz kommt Nvidia in zwei Szenarien zugute. Sollten sich die Verhandlungen zwischen der amerikanischen und der chinesischen Regierung verbessern, wird das Unternehmen Raum für eine positive Überraschung haben. Sollten die Einschränkungen bestehen bleiben, hat das Unternehmen seine Einschränkungen bereits klar kommuniziert, um spätere Überraschungsenttäuschungen zu vermeiden. China stellt tatsächlich ein erhebliches Risiko dar, das von Anlegern nicht unterschätzt werden sollte.

Riscos vom Markt und Management identifiziert

• Dependência über Hyperscaler: Embora ACIE ist auf den gleichen Umsatz wie Hyperscaler gewachsen, die größten Cloud-Kunden sind weiterhin motiviert, ihr Angebot zu diversifizieren und kundenspezifische Halbleiter im eigenen Haus zu entwickeln
• Transição Rubin: Entregas beginnt in der zweiten Hälfte des Jahres 2027, wobei Variablen im Zusammenhang mit Racks, Kühlsystemen und Produktionsbeschränkungen kurzfristige Herausforderungen schaffen können
• Crescimento der Ausgaben: Despesas der Betriebskosten steigen jährlich um 49 %; Eine kontinuierliche Überwachung ist erforderlich, um sicherzustellen, dass die operative Hebelwirkung auch bei steigenden Kosten erhalten bleibt
• Restrições-Werbespots: China vollständig von Projektionen ausgeschlossen; Eine weitere Verschlechterung der Handelsbeziehungen würde für künftiges Wachstum erheblichen Gegenwind bedeuten

Das Aktionärskapital von Retorno erreicht im Quartal 20 Milliarden US-Dollar

Im ersten Quartal 2027 erwirtschaftete Nvidia einen freien Cashflow von 48,6 Milliarden US-Dollar und gab über Dividenden und Rückkäufe rund 20 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück. Das Unternehmen kündigte ein neues Aktienrückkaufprogramm mit einer Genehmigung in Höhe von 80 Milliarden US-Dollar an, das zusammen mit den verbleibenden 39 Milliarden US-Dollar, die am Ende des Zeitraums genehmigt wurden, einen erheblichen Betrag für die Kapitalrückgabe darstellt.

Die vierteljährliche Dividende stieg von 0,01 US-Dollar auf 0,25 US-Dollar pro Aktie. Der Esse-Anstieg ist zwar gemessen an der absoluten Rendite bescheiden, signalisiert aber das Vertrauen des Managements in die Nachhaltigkeit des Cashflows. Nvidia war in der Vergangenheit kein ertragsorientiertes Unternehmen für Anleger, und dieses Muster wird sich wahrscheinlich auch nicht ändern. Die wahre Bedeutung besteht darin, zu zeigen, dass das Unternehmen davon überzeugt ist, dass es in der Lage ist, freie Mittel für Investitionen in Lieferkette, Forschung und Entwicklung zu generieren und gleichzeitig höhere Renditen für die Aktionäre zu erzielen.

Der aktuelle Avaliação spiegelt das Gewinnwachstum wider, nicht die Steigerung um ein Vielfaches

Nvidia wird derzeit mit etwa dem 24-fachen des erwarteten EPS für die nächsten 12 Monate gehandelt. Das Esse-Vielfache ist zwar im historischen Vergleich hoch, spiegelt jedoch keine spekulative Expansion wider, sondern die Umsetzung des Gewinnwachstums in den Aktienkurs. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Unternehmens zeigt, dass der Aktienkurs zwar deutlich stieg, das KGV jedoch sank. Die Essa-Divergenz zeigt, dass der Preisanstieg durch Gewinnwachstum und nicht durch das Wachstum der Bewertungsprämie getrieben wird.

Der Umsatz stieg jährlich um 85 %, die Non-GAAP-Bruttomarge bleibt bei 75 % und die Umsatzprognose für das zweite Quartal liegt bei 91 Milliarden US-Dollar. Para ist ein Unternehmen mit diesem Wachstumsprofil, dieser Wettbewerbsposition in der KI-Infrastruktur und dem Potenzial für eine noch größere Expansion (wenn man bedenkt, dass China von den Prognosen ausgeschlossen wurde), erscheint das aktuelle Vielfache nicht unverhältnismäßig. Analistas positioniert Kursziele für die Aktie unter Berücksichtigung von Multiplikatoren von 24x bis 25x auf den erwarteten Gewinn pro Aktie für 2029, was Werte im Bereich von 315 bis 328 US-Dollar pro Aktie impliziert, mit einem Kurszielwert von 320 US-Dollar.

Die zugrunde liegende These geht nicht von einer extremen Mehrfachexpansion aus. Assume, dass der Markt weiterhin ein ähnliches Vielfaches zahlen wird, während die Gewinne schnell wachsen, wodurch Gewinngewinne direkt in Aktienkursgewinne umgewandelt werden.